美國(guó)最新的就業(yè)數(shù)據(jù)將于周五美東時(shí)間上午8點(diǎn)30分發(fā)布。值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)3月份利率決議關(guān)于加息決定基本固定，即便本次非農(nóng)報(bào)告異常糟糕，也只會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)中期的貨幣政策。
此外，除非就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)到超過25萬人，公開發(fā)行的初始美元收益才可能會(huì)消失。相比之下，只要這次的非農(nóng)數(shù)據(jù)略微低于預(yù)期，債券收益率的下跌就可能扭轉(zhuǎn);而如果工資增長(zhǎng)高于3%則會(huì)使10年期債券收益率至少下降到3%并削弱股市。
2月份數(shù)據(jù)
根據(jù)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2月份勞動(dòng)力市場(chǎng)一直保持強(qiáng)勁，失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)數(shù)下降至48年來的低點(diǎn)。
ADP就業(yè)報(bào)告被看做美國(guó)勞工部將于周五公布月度就業(yè)報(bào)告的預(yù)兆。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)記載的2月份私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)新增23.5萬，而1月份的就業(yè)人數(shù)從23.4萬修正為24.4萬。
根據(jù)最新的ISM調(diào)查，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)有顯著的增長(zhǎng)。但是，非制造業(yè)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)放緩，盡管MarkitPMI的調(diào)查顯示過去6個(gè)月來服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)是增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的部分。
市場(chǎng)預(yù)期
現(xiàn)在普遍的預(yù)期是非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增20萬，失業(yè)率從4.1%下降至4.0%。平均時(shí)薪月率預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.2%，年率預(yù)計(jì)持平于2.9%。建議關(guān)注周五報(bào)告中的勞動(dòng)參與和失業(yè)指標(biāo)，以及衡量失業(yè)和就業(yè)不足狀況的更寬范指標(biāo)，即所謂的u-6失業(yè)率，該指標(biāo)1月份為8.2%。
時(shí)薪數(shù)據(jù)影響通脹預(yù)期
對(duì)2月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告非常重要的參考就是市場(chǎng)對(duì)上個(gè)月數(shù)據(jù)的反應(yīng)。上個(gè)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了20萬人，高于預(yù)期的18萬人，盡管市場(chǎng)主要關(guān)注的是平均時(shí)薪月率增長(zhǎng)了0.3%。平均時(shí)薪年率從12月的2.7%上升至2.9%。
工資數(shù)據(jù)對(duì)于推高通脹的市場(chǎng)預(yù)期至關(guān)重要，而市場(chǎng)預(yù)期又對(duì)推高債券收益率起到一定的作用。因此，追根究底，一個(gè)非常重要的因素就是收入增長(zhǎng)是加速還是放緩。
受到極端天氣和由此產(chǎn)生的健康問題導(dǎo)致的曠工，1月份每周的工作時(shí)長(zhǎng)出現(xiàn)下降，這導(dǎo)致時(shí)薪膨脹。因此，一旦2月份恢復(fù)正常的工作時(shí)長(zhǎng)，可能會(huì)對(duì)平均時(shí)薪造成下行壓力。和平均時(shí)薪
變化同樣重要的就是任何對(duì)2月份數(shù)據(jù)的修正值。 如果平均時(shí)薪年率增長(zhǎng)到3.0%，市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹率上升的擔(dān)心可能會(huì)加劇，除非平均時(shí)薪年率下降到2.8%以下，市場(chǎng)的恐懼才有可能緩解。
美聯(lián)儲(chǔ)三月加息基本固定
整體的非農(nóng)數(shù)據(jù)不太可能影響到3月份利率會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于加息的決定。即便本次非農(nóng)報(bào)告異常糟糕，也只會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)中期的貨幣政策。
在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)布相對(duì)鷹派的證詞和上個(gè)月的強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年將有3次加息，預(yù)言會(huì)有4次加息的人數(shù)也在上漲。
上個(gè)月強(qiáng)勁的收入數(shù)據(jù)增加了人們預(yù)言今年至少有四次加息的猜想，但是這次非農(nóng)數(shù)據(jù)如果有下降，也會(huì)抑制這些預(yù)期。如果這次報(bào)告與市場(chǎng)普遍預(yù)期的差異很大，那么美聯(lián)儲(chǔ)官員的措辭會(huì)被密切關(guān)注。
此外，本次制造業(yè)數(shù)據(jù)可能會(huì)產(chǎn)生一定的政治影響，因?yàn)楣I(yè)部門如果出現(xiàn)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)可能對(duì)于緩解當(dāng)前的貿(mào)易緊張局勢(shì)以及政府對(duì)關(guān)稅的立場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。
