唐人影視在2017年交出了一份漂亮的答卷，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長(zhǎng)，但是如果開心麻花一樣，依然面臨著高存貨、高應(yīng)收賬款、現(xiàn)金流緊張的難題，這對(duì)于正在IPO的唐人影視，無疑是最大的風(fēng)險(xiǎn)。
胡歌雖然外出留學(xué)了，但是其經(jīng)紀(jì)公司唐人影視相比于2016年，卻獲得了更大的發(fā)展。
根據(jù)2017年年報(bào)，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.56億元，相比較于2016年的4.18億元，增長(zhǎng)了32.96%;凈利潤(rùn)同樣呈現(xiàn)著雙位數(shù)的增長(zhǎng)，2017年實(shí)現(xiàn)凈利1.68億元，相比較于2016年的1.19億元，增長(zhǎng)幅度高達(dá)41.26%。
客觀來說，唐人影視在2017年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是不錯(cuò)的。
但是如同一樣表現(xiàn)良好的開心麻花一樣，唐人影視高營(yíng)收、高增長(zhǎng)的背后，是現(xiàn)金流的極度緊張，翻譯成大白話就是雖然掙了很多錢，但是錢沒有進(jìn)賬，因此企業(yè)自身資金運(yùn)轉(zhuǎn)還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。
若是一般的企業(yè)出現(xiàn)這樣的問題無所謂，但是唐人影視已經(jīng)在接受IPO輔導(dǎo)，沖擊國(guó)內(nèi)A股資本市場(chǎng)，這一致命問題可能導(dǎo)致其和開心麻花一樣，終止IPO。
唐人影視營(yíng)收5.56億元，藝人經(jīng)紀(jì)呈下滑趨勢(shì)
唐人影視收入的增長(zhǎng)來自于旗下2部網(wǎng)劇《無心法師2》和《三國(guó)機(jī)密之潛龍?jiān)跍Y》的成功發(fā)行，前者仍然在搜狐視頻上播出，雖然投資相比于第一部加大，也賣出了好價(jià)錢，但是質(zhì)量卻明顯下降，最直觀的反映是第二部的豆瓣評(píng)分只有6.3分，僅僅出于及格線之上，與第一部作品8.3分相比，差距頗大。
后者是在騰訊視頻上播出，同樣是三國(guó)題材不過處理的更為年輕化，不論是司馬懿還是劉平等人都有著偶像劇處理的痕跡，目前評(píng)分在6.5分，屬于播出了還可以但缺乏亮點(diǎn)的網(wǎng)劇。
在唐人影視一向頗受關(guān)注的藝人收入方面，因?yàn)楹栝L(zhǎng)期在美國(guó)游學(xué)、劉詩(shī)詩(shī)到期解約的原因，剩下能夠活躍在一線舞臺(tái)上的藝人屈指可數(shù)，因此藝人收入實(shí)際上是降低的，2017年只取得了4360.07萬元，比2016年減少約700萬元的收入。
藝人經(jīng)紀(jì)收入所占的比重也逐步下降，在2017年僅占7.84%，相比于影視劇制作、銷售發(fā)行接近90%的占比來說，唐人影視的藝人經(jīng)紀(jì)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
會(huì)像開心麻花一樣終止IPO嗎？
按理說唐人影視的高營(yíng)收、高增長(zhǎng)對(duì)于其IPO是助力的，因?yàn)椴徽撌菑氖杖胍?guī)模還是增長(zhǎng)速度來說，亦或者是品牌認(rèn)知度來說，唐人影視在行業(yè)內(nèi)都是優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
但是細(xì)細(xì)看來會(huì)發(fā)現(xiàn)，唐人影視存在的問題幾乎和開心麻花是一樣的，那就是高營(yíng)收、高增長(zhǎng)背后應(yīng)收賬款激增、存貨高企，從而導(dǎo)致現(xiàn)金流高度緊張。
根據(jù)唐人影視2017年的年報(bào)，其應(yīng)收賬款2.99億元，相比于2016年的6300多萬元，增長(zhǎng)超過300%;其存貨高達(dá)3.5億元，相比于2016年的2.55億元，也增長(zhǎng)高達(dá)37.29%。
這種情況下，唐人影視的賬上貨幣資金開始急劇減少，2017年年末貨幣資金僅為1.32億元，比2016年末下降了37.27%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.02億元，可以說現(xiàn)金流相當(dāng)緊張。
這是影視行業(yè)的通病，只要是行業(yè)里面的公司都無法避免，唯一區(qū)別的是程度的輕重而已。對(duì)比開心麻花和唐人影視2家的數(shù)據(jù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，唐人影視的情況更為嚴(yán)重。
根據(jù)開心麻花2017年的年報(bào)，其賬上現(xiàn)金貨幣為3.67億元，相比于2016年減少近20%，現(xiàn)金流也由2016年的1.48億元變?yōu)?017年的-4500多萬元。
開心麻花現(xiàn)金流緊張被認(rèn)為是主動(dòng)終止IPO的重要原因之一，與其自己苦苦掙扎于現(xiàn)金流邊緣，還不如投身巨頭懷抱，獲得資源、資金等多方面的發(fā)展。
比開心麻花情況更不樂觀的唐人影視，會(huì)走上開心麻花式的道路嗎?
