近日，證監會按法定程序同意蘇州世華新材料科技股份有限公司(以下簡稱世華新材)科創板首次公開發行股票注冊。作為一家從事功能性材料研發、生產及銷售的高新技術企業，其產品已廣泛應用于蘋果公司、三星公司等多家知名消費電子品牌，并與產業鏈企業建立了長期穩定的合作關系。
但隨著中國貿易爭端的不斷加劇，蘋果還能成為公司的“救命草”嗎?《電鰻快報》就世華新材此次IPO招股書存在很多疑點進行求證，但至今仍未收到公司回復。
蘋果難成“救命草”
世華新材是一家從事功能性材料研發、生產及銷售的高新技術企業，成立于2010年，公司成立初期，產品主要應用于模切工藝制程的基礎制程材料，并于2012年打入蘋果供應鏈，同時也開啟了電子復合功能材料的研發和銷售，到了2015年，已經研發出多款應用于筆記本、手機、平板等消費類電子所需的電子復合功能材料，2017年開始研發面板顯示模組所需制程材料，并在2019年成功打入三星供應鏈。
從業績方面來看，2017-2019年，世華新材營業收入分別為2.337億元、2.56億元和2.41億元，凈利潤分別為0.93萬、0.54萬和0.82萬，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為0.87萬、0.84萬和0.73萬，報告期內公司凈利潤已經連續三年出現了一定程度的下滑。與此同時，其毛利率也在下降，2017至2019年，公司毛利率分別為61.82%、60.17%及59.32%。遠遠低于其同行方邦股份(688020,股吧)，同時，也低于行業平均值。
世華新材的第一大業務正在逐漸發生改變，其中電子復合功能材料業務的營收大幅度增長，而精密制程應用材料的營收反而大幅度縮水，其中最主要的原因在于，蘋果近些年來在電子復合功能材料方面的應用有所提升，這也成為維持世華新材業績沒有大幅度下降的重要支持。
據披露，公司來自前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例分別為89.12%、84.86%、79.08%，公司用于蘋果公司產品的收入占比較高，蘋果公司經營情況對公司影響較大。蘋果公司作為全球消費電子行業最優質的客戶之一，其手機、手表、耳機等各類產品設備從產品設計、用戶體驗等方面廣泛影響了消費電子行業，而世華新材的產品主要用于蘋果手機和平板電腦。世華新材表示，公司的主要產能均用以滿足蘋果公司不斷增長的產品需求，從而使得公司的產品銷售在客觀上形成了對蘋果公司的依賴。
隨著中美貿易戰的推進，蘋果已經處境尷尬，這對公司影響無法估計。
募投項目暗藏風險
此次首發，世華新材擬發行股份占發行后總股本比例不低于25%，計劃募資8.04億元，擬投向功能性材料擴產及升級項目、研發中心建設項目和補充流動資金。查閱世華新材招股書發現，除依賴蘋果公司及其產業鏈外，該公司毛利率和扣非凈利潤已經連續2年下滑，募投項目風險巨大。
此外，世華新材子公司財務數據似乎未經審計。世華新材共有5家全資子(孫)公司，包括蘇州世諾、深圳世華、香港瑪吉、香港世華和美國世華。其中，蘇州世諾和深圳世華財務數據標注：“已經公證天業審計”。
然而，全資子公司香港瑪吉及香港瑪吉全資子公司香港世華財務數據標注卻是“已經公證天業審閱”，還有一家子公司沒有2019年度披露財務數據，只是說明“未開展實際經營。”
世華新材為何使用“審計”和“審閱”兩個不同的詞匯?“審閱”的財務數據也可以合并財務報表嗎?世華新材全資子公司美國世華“未開展實際經營”，是否也要進行審計?是否審計后才能合并財務報表?
有專家認為，審計和審閱差異很大，審計是要承擔責任的。如果公司要上市，子公司應該審計，而不僅僅是審閱;子公司應該審計，這樣合并財務報表的審計報告才具有合法性，否則審計范圍受限，審計意見應該披露出來。
拒絕接受當地環保處罰
世華新材最近年存在多起訴訟，但是招股書中卻避而不談。其中一起法律糾紛性質非常惡劣，世華新材竟然拒絕接受當地環保局的處罰。
《電鰻快報》注意到，蘇州市吳江區環境保護局于2015年12月7日依據《中華人民共和國環境保護法》第六十一條、《中華人民共和國環境影響評價法》第三十一條第一款的規定，對蘇州世華新材料科技有限公司作出吳環罰決字2015/236號行政處罰決定，責令被申請人也就是世華新材立即建設，處罰款50000元。
在法定期限內，世華新材沒有提起訴訟，更沒有履行吳江區環境保護局作出的建設要求。最終，吳江區環境保護局迫于無奈，于2016年9月23日根據《中華人民共和國行政強制法》第五十三條的規定，向法院申請強制執行。
世華新材對權威機構的判罰熟視無睹，也可想見，世華新材對于環保的態度。而對這一黑歷史，世華新材在招股書中沒有披露。
審計數據難說靠譜
《電鰻快報》發現，世華新材此次IPO請來的第三方中介結構有多家在近期曝出了造假違規的行為。
發行人律師事務所北京國楓律師事務所，會計師事務所公證天業會計師事務所(特殊普通合伙)以及評估公司江蘇中企華中天資產評估有限公司這三家公司都由于執業過程中違規被證監會通報批評。但是這些在招股書中，世華新材沒有做出任何披露。
首先是江蘇證監局對公證天業會計師事務所(特殊普通合伙)采取出具警示函措施。2020年年初江蘇證監局對遠程電纜股份有限公司進行了現場檢查，發現該公司的審計機構在執業中存在以下問題：未及時對總體審計策略及具體審計計劃進行更新和修改;舞弊風險評估與應對程序執行不到位;預計負債審計程序執行不到位;銀行函證程序不到位;收入、費用分析性復核、細節測試等審計程序執行不到位。
其次是，2020年3月，江蘇證監局發布《關于對江蘇中企華中天資產評估有限公司及資產評估師蔡辰杰、包靜采取出具警示函措施的決定》，因在蘇州海陸重工(002255,股吧)股份有限公司商譽減值測試項目中，存在評估范圍依據不充分、評估程序執行不到位等問題，江蘇中企華中天資產評估有限公司及兩位評估師被江蘇證監局采取出具警示函措施。具體的問題就是評估范圍依據不充分，中企華中天確定的該項目評估范圍包含危廢業務相關資產組，但截至評估報告出具日，該資產組尚未取得危險廢物許可證。此外，評估程序執行不到位，海陸重工與中企華中天約定對其商譽涉及格銳環境資產組組合可回收金額進行評估，但中企華中天只采用了未來現金流量現值方法，未采用公允價值減處置費用方法，且未充分說明理由。
再次是2019年2月江蘇證監局對北京國楓律師事務所出具警示函措施。經查，江蘇證監局發現北京國楓律師事務所在為江蘇保千里視像科技集團股份有限公司2016年非公開發行12億元公司債券項目提供法律服務的過程中，存在以下問題：未編制完整的查驗計劃，缺少查驗方法，未進行查驗計劃落實情況的評估和總結;查驗方法不全面，程序不充分，過程不規范;法律意見書規范性欠缺。
世華新材此次IPO為何請來的這三家機構在近期集體違規，被證監會通報批評，是否可以推測在此次IPO的相關資產評估以及會計審計工作也同樣存在造假違規的行為?
