日前，國(guó)家外匯管理局啟動(dòng)新一輪合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)額度發(fā)放，擬向23家金融機(jī)構(gòu)發(fā)放QDII額度42.96億美元。本輪發(fā)放涵蓋基金、證券、銀行、銀行理財(cái)子公司、信托公司等各主要類型金融機(jī)構(gòu)，并兼顧了新增機(jī)構(gòu)的額度需求。
據(jù)悉，11月份7家信托公司共新增6.26億美元額度，這將信托QDII額度推至90億美元。其中，華潤(rùn)信托、中糧信托、五礦信托、華能信托、光大信托、華鑫信托等6家額度實(shí)現(xiàn)零的突破。華寶信托QDII額度新增1億美元至20億美元，鞏固行業(yè)第一地位。
我國(guó)金融市場(chǎng)加速對(duì)外開放提速信托的國(guó)際化展業(yè)。受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)成為未來(lái)發(fā)展方向，QDII則是發(fā)力重點(diǎn)。華寶信托相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，作為行業(yè)內(nèi)較早開展QDII業(yè)務(wù)的信托公司之一，其QDII額度的使用率一直維持較高水平，主要用于股票、債券、基金等境外標(biāo)準(zhǔn)化證券資產(chǎn)。
6家“喜提”新額度
近年來(lái)，隨著我國(guó)私人財(cái)富市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)，高凈值客戶全球資產(chǎn)配置需求逐漸擴(kuò)大。
信托公司開展境外理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展主要受QDII額度限制。長(zhǎng)期以來(lái)，不少信托公司都面臨著“有資質(zhì)無(wú)額度”的困擾。信托公司開展QDII業(yè)務(wù)除了獲批資質(zhì)要求外，還需要獲得外匯局批準(zhǔn)的QDII投資額度。
2019年信托并未有新獲批額度。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，獲得QDII業(yè)務(wù)資質(zhì)的信托公司有25家，其中有18家信托公司獲得合計(jì)83.1億美元的投資額度;這18家的額度均是2018年及以前獲批的。
然而，2020年信托額度重新“開閘”。據(jù)外匯局新一輪QDII投資額度審批表，11月份共有7家信托公司獲批額度6.26億美元，信托類機(jī)構(gòu)投資額度總額達(dá)90.16億美元。華潤(rùn)信托、中糧信托、五礦信托、華能信托、光大信托、華鑫信托等6家均為首次獲批額度，擺脫“無(wú)米下鍋”境況。華寶信托在此前額度基礎(chǔ)上新增1億美元至20億美元。在此之前，9月份興業(yè)信托額度增加0.8億美元至2.8億美元。
對(duì)此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員康箐蕓對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)開放程度提升，高凈值人群逐漸意識(shí)到資產(chǎn)分散配置的價(jià)值，全球資產(chǎn)配置的需求日益擴(kuò)大。QDII業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣闊，成為信托行業(yè)重點(diǎn)布局的方向之一，有助于信托公司完善綜合金融服務(wù)能力，強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
QDII業(yè)務(wù)
需強(qiáng)化主動(dòng)管理能力
從QDII額度規(guī)模橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，相較于銀證保，信托獲批額度最少，不足百億美元。
“目前，多數(shù)信托公司的QDII業(yè)務(wù)還處于摸索、學(xué)習(xí)階段，對(duì)于多數(shù)信托公司而言，QDII業(yè)務(wù)并非當(dāng)前的主營(yíng)。”康箐蕓對(duì)記者分析道，一方面，信托公司在QDII業(yè)務(wù)的可投資范圍和投資比例上監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，投資靈活度較小;另一方面，多數(shù)信托公司在QDII業(yè)務(wù)的人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)、主動(dòng)管理水平、境外配置的風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面仍需要一定發(fā)展過(guò)程，因此目前信托額度相對(duì)較小。
總體上看，QDII業(yè)務(wù)對(duì)于信托公司的要求頗高，這也導(dǎo)致信托開展的大部分境外業(yè)務(wù)是與外部知名機(jī)構(gòu)合作，以被動(dòng)管理為主。
中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)主編的《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告(2019—2020)》中指出，信托公司開展QDII業(yè)務(wù)跨越境內(nèi)外市場(chǎng)且涉及不同國(guó)家地區(qū)的監(jiān)管、稅務(wù)、法律等問題，故而在選擇交易對(duì)手、投資標(biāo)的、制定投資策略、簽訂合約時(shí)會(huì)遇到更多的問題，這不僅要求信托公司有完備的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入資格、扎實(shí)的投研實(shí)力和嚴(yán)格的產(chǎn)品選取標(biāo)準(zhǔn)，還要求信托公司做好高水平的風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)建設(shè)，及時(shí)調(diào)整投資方案等。
這從側(cè)面反映出，信托公司發(fā)展QDII業(yè)務(wù)需要強(qiáng)化主動(dòng)管理能力。
對(duì)于此觀點(diǎn)，康箐蕓頗為認(rèn)同。她認(rèn)為，信托公司需要逐步提升主動(dòng)管理能力，加強(qiáng)投研實(shí)力，可選取熟悉的主體或市場(chǎng)、聘用外部顧問等方式逐步開展QDII業(yè)務(wù)布局。
此外，康箐蕓表示，信托公司發(fā)力布局QDII業(yè)務(wù)還需要從以下兩個(gè)方面著手：一是要建設(shè)QDII的專業(yè)性人才團(tuán)隊(duì)，以滿足跨境業(yè)務(wù)需要面對(duì)的文化、市場(chǎng)差異等因素的需要;二是要完善風(fēng)控體系，特別是提升對(duì)于價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理水平。
