馬斯克，畫(huà)餅失敗
資本市場(chǎng)不再對(duì)馬斯克的“畫(huà)餅”買(mǎi)賬。
北京時(shí)間3月2日清晨五點(diǎn)半，在遲到了半小時(shí)后，馬斯克出現(xiàn)在特斯拉得州超級(jí)工廠投資者日活動(dòng)上，正式為特斯拉開(kāi)啟了第三個(gè)“十年計(jì)劃”：“秘密宏圖”（Master Plan）第三篇章，宣布將讓地球通往一個(gè)“完全可再生能源未來(lái)”。
(資料圖片僅供參考)
這次投資者日活動(dòng)，被不少特斯拉員工稱為“開(kāi)給地球的投資人會(huì)議”，并用幾句簡(jiǎn)短的話概括了這個(gè)可再生能源之路的整體目標(biāo)：未來(lái)全球必須實(shí)現(xiàn)240TWh儲(chǔ)能電池、30TW可再生電力，制造領(lǐng)域10萬(wàn)億美金的投資，（滿足）1/2的能源需求，（占用）0.2%的土地面積、（產(chǎn)出）2022年世界GDP的10％。
作為對(duì)比，2022年全球動(dòng)力電池裝車量達(dá)到517.9GWh（1000GWh=1TWh），而根據(jù)多家行業(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，到2025年，全球動(dòng)力電池的年裝車量才會(huì)超過(guò)1TWh。
這個(gè)目標(biāo)看上去十分之“偉大”，為了達(dá)成這一目標(biāo)，馬斯克提出全球?qū)⒔⒅悄茈娋W(wǎng)、應(yīng)用電動(dòng)汽車、使用熱泵系統(tǒng)、在工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用氫能、可持續(xù)的航運(yùn)等方面的要求。
所謂秘密宏圖，是馬斯克最早于2006年為特斯拉提出的可再生能源計(jì)劃，分別于2006年和2016年發(fā)布了第一篇章和第二篇章，對(duì)特斯拉公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和長(zhǎng)期規(guī)劃做出指導(dǎo)。和第一、第二篇章相比，這次馬斯克的秘密宏圖第三篇章更加宏大，不再只是聚焦特斯拉一家公司，所有的數(shù)據(jù)主語(yǔ)都是“地球”。
馬斯克的餅越畫(huà)越大，但是資本市場(chǎng)顯然不認(rèn)可，活動(dòng)開(kāi)始后，特斯拉盤(pán)后股價(jià)就不斷下跌，演講結(jié)束的時(shí)候，下跌幅度迅速擴(kuò)大，一度超過(guò)了5.46%，跌去超過(guò)350億美元，比造車新勢(shì)力中理想和小鵬的市值加起來(lái)還要多。
這次活動(dòng)讓市場(chǎng)失望的一個(gè)點(diǎn)在于，特斯拉并沒(méi)有帶來(lái)任何新車或改款車型，也沒(méi)有正式發(fā)布全新平臺(tái)。在活動(dòng)過(guò)程中，一名用戶在推特調(diào)侃稱：“華爾街現(xiàn)在：‘到目前為止他們沒(méi)有提到我表格上所預(yù)期的，將目標(biāo)價(jià)下調(diào)25%。他們討論這么多數(shù)據(jù)和軟件干嘛？’特斯拉CEO馬斯克回復(fù)：“哈哈”。
此前市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，此次活動(dòng)上特斯拉將發(fā)布第三代平臺(tái)、20萬(wàn)以下低價(jià)車型Model Q和改款Model 3，并宣布一體化壓鑄車身工藝、4680電池、HW4.0新型主板全球?qū)霑r(shí)間表。但是活動(dòng)一開(kāi)始，特斯拉就宣布這次活動(dòng)不會(huì)推出任何新車型，本應(yīng)在2020年就量產(chǎn)的4680電池也沒(méi)有新消息。
截至發(fā)稿前，特斯拉盤(pán)后股價(jià)下跌5.61%，以上一日收盤(pán)市值6415億美元計(jì)算，跌掉了約360億美元（約2470億元），超過(guò)理想汽車（255.47億美元）和小鵬汽車（76.44億美元）的市值總和，相當(dāng)于2.4個(gè)蔚來(lái)（147.51億美元）。
從“務(wù)實(shí)”到“務(wù)虛”
作為特斯拉每隔十年最重要的戰(zhàn)略規(guī)劃，資本市場(chǎng)曾對(duì)秘密宏圖第三篇章寄予厚望，但是3月2日的活動(dòng)并沒(méi)有帶給市場(chǎng)應(yīng)有的驚喜。和前兩次宏圖計(jì)劃相比，這次活動(dòng)畫(huà)餅的意味更加濃厚，實(shí)際內(nèi)容也更加“務(wù)虛”。
早在2006年8月2日，馬斯克首次公布特斯拉“秘密宏圖”第一篇章的四步計(jì)劃，分別是：1.造一輛電動(dòng)跑車。2.用賺到的錢(qián)開(kāi)發(fā)一款人們買(mǎi)得起的轎車。3.再用賺到的錢(qián)開(kāi)發(fā)一款價(jià)格親民的轎車。4.進(jìn)行上述三步的同時(shí)，提供可持續(xù)能源（太陽(yáng)能電力）。
特斯拉第一篇章的宏圖計(jì)劃，可以說(shuō)是完全務(wù)實(shí)，基本都聚焦于實(shí)際車型或業(yè)務(wù)，所以最終這四步計(jì)劃全部實(shí)現(xiàn)，此后的十年間，特斯拉先后發(fā)布了Roadster電動(dòng)跑車（2008年）、豪華轎跑Model S（2012）、價(jià)格更低廉的Model 3（2016）和太陽(yáng)能電池板（2016）等產(chǎn)品。
在第一篇章的基礎(chǔ)上，2016年7月20日，馬斯克又發(fā)布了秘密宏圖第二篇章，同樣分為四步計(jì)劃：1.打造太陽(yáng)能屋頂并整合儲(chǔ)能電池；2.擴(kuò)展新能源汽車產(chǎn)品線至所有的主要細(xì)分市場(chǎng)（SUV、皮卡和載重卡車）；3.開(kāi)發(fā)安全性十倍于手動(dòng)駕駛的無(wú)人駕駛技術(shù)，并通過(guò)大規(guī)模車隊(duì)實(shí)現(xiàn)快速迭代；4.讓車輛閑置時(shí)通過(guò)分享為你賺錢(qián)。
第二篇章的宏圖計(jì)劃，盡管仍聚焦于業(yè)務(wù)層面，但是都涉及到公司業(yè)務(wù)線和覆蓋領(lǐng)域的大規(guī)模擴(kuò)張，所以時(shí)至今日仍未全部完成，特斯拉的電動(dòng)卡車Semi和電動(dòng)皮卡Cybertruck至今未能量產(chǎn)，自動(dòng)駕駛技術(shù)仍處于技術(shù)更新和市場(chǎng)驗(yàn)證中，出租車業(yè)務(wù)則不了了之。
如果說(shuō)第二篇章的時(shí)候馬斯克就已經(jīng)有畫(huà)餅嫌疑，那今天公布的第三篇章，則是真正把餅畫(huà)到了一個(gè)難以企及的高度，每個(gè)步驟都涉及到全球能源市場(chǎng)的變革，根本不是一家公司甚至一個(gè)國(guó)家能做的事，例如全球10萬(wàn)億美元的投資、全球GDP的10%，幾乎相當(dāng)于美國(guó)GDP的一小半。
當(dāng)然，除了馬斯克的“務(wù)虛”環(huán)節(jié)，這次活動(dòng)上，特斯拉全球副總裁朱曉彤等高管也提出了不少“務(wù)實(shí)”的東西，算是把馬斯克往回拉了一把，給特斯拉定了幾個(gè)真正的KPI。
特斯拉全球副總裁朱曉彤
例如特斯拉將建造更多超級(jí)工廠，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)每45秒造一輛車。未來(lái)特斯拉還將由更多人同時(shí)組裝汽車，組裝成本將下降50%；特斯拉下一代平臺(tái)將減少75%的碳化硅，下一代永磁電機(jī)將完全不使用稀土材料。而在比較讓大眾關(guān)心的產(chǎn)品層面，特斯拉宣布Cybertruck卡車將在今年問(wèn)世。
相比于馬斯克的宏偉愿景，這些更具體更清晰的目標(biāo)，可能才是特斯拉的當(dāng)務(wù)之急。
市值管理大師
這次投資者日活動(dòng)，看似最終沒(méi)有達(dá)到資本市場(chǎng)的預(yù)期，但是一定程度上，其實(shí)在活動(dòng)之前，就已經(jīng)達(dá)到了馬斯克市值管理的目標(biāo)。就在近日，隨著特斯拉股價(jià)的節(jié)節(jié)攀升，馬斯克剛剛奪回了世界首富的位置，截至2月28日，馬斯克的凈資產(chǎn)總額為1871億美元。
眾所周知，作為推特第一大V和現(xiàn)老板，馬斯克一直非常擅長(zhǎng)利用輿論在資本市場(chǎng)造勢(shì)，曾多次惹來(lái)口頭官司，甚至曾引起美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的調(diào)查，并因此丟掉了特斯拉董事長(zhǎng)的職位。
2018年9月，馬斯克發(fā)布了一則“正在考慮以 420 美元/股私有化特斯拉”的推文，但最終未能實(shí)施，被SEC以涉嫌“證券欺詐罪”起訴，最終雙方達(dá)成和解，馬斯克支付了 2000 萬(wàn)美元，同時(shí)被要求辭任特斯拉董事長(zhǎng)職位，并且三年內(nèi)不得重新?lián)巍?/p>
今天這次活動(dòng)，被稱為特斯拉史上首次投資者日活動(dòng)，一定程度上也是馬斯克為了提升特斯拉股價(jià)的造勢(shì)。自去年收購(gòu)?fù)铺厥录[得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，特斯拉股價(jià)也迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)一年的下跌之路，從去年年初400多美元的高點(diǎn)一路跌到今年年初的101.81美元，整體跌掉了75%的市值。不少投資人都在擔(dān)心，深陷推特風(fēng)波的馬斯克沒(méi)有精力管理特斯拉。
在股價(jià)的不斷下跌之下，去年12月中旬，馬斯克丟掉了世界首富的位置，被法國(guó)奢侈品巨頭LVMH首席執(zhí)行官貝爾納·阿爾諾所取代，并一直保持這一頭銜至2023年1月26日。資料顯示，彼時(shí)阿爾諾的凈資產(chǎn)為1853億美元。而馬斯克這邊，則是創(chuàng)下了個(gè)人財(cái)富損失的吉尼斯世界紀(jì)錄，成為人類有史以來(lái)第一位財(cái)富蒸發(fā)高達(dá)2000億美元的億萬(wàn)富豪。
但是進(jìn)入2023年以后，馬斯克開(kāi)始在社交媒體上不斷造勢(shì)，尤其是2月以來(lái)，宏圖計(jì)劃第三篇章屢屢在市場(chǎng)上激起討論，不斷傳出特斯拉低價(jià)車型Model Q即將推出的消息。
與此同時(shí)，伴隨著特斯拉的降價(jià)銷售，特斯拉的訂單量也逐步回升，多重影響下，特斯拉的股價(jià)也節(jié)節(jié)攀升，短短一個(gè)多月就翻了一倍，市值從3000多億美元漲至6000多億美元，幫助馬斯克成功重新奪回了世界首富。
成不了下一個(gè)蘋(píng)果
作為電動(dòng)汽車行業(yè)的領(lǐng)頭羊，過(guò)去十余年，特斯拉很大程度上引領(lǐng)了這個(gè)行業(yè)的發(fā)展，很長(zhǎng)一段時(shí)間里都是電動(dòng)車的代名詞。就在剛剛過(guò)去的2022年，特斯拉一共交付了131萬(wàn)輛電動(dòng)車，同比增長(zhǎng)40%，其電動(dòng)車產(chǎn)量更是增長(zhǎng)了47%，達(dá)到137萬(wàn)輛。就在今天的投資者日活動(dòng)上，特斯拉正式宣布，其汽車總產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到了400萬(wàn)輛。
這次活動(dòng)上，馬斯克和一眾高管還專門(mén)說(shuō)明，特斯拉的目標(biāo)是到2030年每年生產(chǎn)2000萬(wàn)輛電動(dòng)汽車。代價(jià)可能是花費(fèi)至多1750億美元繼續(xù)建廠。
2000萬(wàn)輛是個(gè)非常夸張的數(shù)字。要知道，作為全球第一大汽車廠商，近兩年豐田汽車每年的產(chǎn)量約為1000萬(wàn)輛，而中國(guó)作為全球第一大汽車市場(chǎng)，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，去年汽車總產(chǎn)量也才2702萬(wàn)輛。
盡管現(xiàn)實(shí)增長(zhǎng)快速以及設(shè)想十分大膽，但實(shí)際上，去年特斯拉的出貨量并未達(dá)到馬斯克此前設(shè)定的目標(biāo)，也沒(méi)有達(dá)到華爾街的預(yù)期。此前馬斯克曾要求特斯拉交付量每年增長(zhǎng)50%。
更重要的是，從去年第三季度起，特斯拉開(kāi)始面臨需求疲軟，2022年第三和第四季度，特斯拉的產(chǎn)銷差分別為2.2 萬(wàn)輛、 3.4 萬(wàn)輛，特斯拉正在一步步從不愁賣的“訂單庫(kù)存”，逐步轉(zhuǎn)變到賣不完的“現(xiàn)車庫(kù)存”。
為了應(yīng)對(duì)需求疲軟，特斯拉在去年年底開(kāi)始進(jìn)行大規(guī)模降價(jià)。
以中國(guó)市場(chǎng)為例，特斯拉三個(gè)月內(nèi)就進(jìn)行了兩次大幅降價(jià)。去年10月24日，特斯拉官網(wǎng)宣布，中國(guó)境內(nèi)地區(qū)在售Model Y及Model 3全系車型調(diào)整售價(jià)，其中Model 3入門(mén)款和Model Y入門(mén)款分別降價(jià)1.4萬(wàn)元和2.8萬(wàn)元，其他版本最高降價(jià)3.7萬(wàn)元。今年1月，特斯拉中國(guó)再次宣布調(diào)整在售Model 3及Model Y售價(jià)，其中Model 3起售價(jià)直降3.6萬(wàn)元，Model Y起售價(jià)直降2.9萬(wàn)元。
特斯拉不斷降價(jià)銷售，其官方表示是基于成本定價(jià)，主要源于生產(chǎn)成本不斷降低，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為是源于中國(guó)新能源汽車品牌的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是來(lái)自比亞迪的市場(chǎng)威脅。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022 年我國(guó)銷售的新能源乘用車中，特斯拉占比 7.8%，而比亞迪則占比31.7%，銷量同比大增 208.2%。
隨著價(jià)格不斷下降，特斯拉的毛利也在不斷降低，2022年第一季度，特斯拉的毛利高達(dá)32.9%，但是到第四季度，特斯拉的毛利已經(jīng)下降到 25.9%，一年內(nèi)下降了7%。而且由于特斯拉在多個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格優(yōu)惠是在去年12月和今年1月后才陸續(xù)推出，最新一輪降價(jià)對(duì)特斯拉毛利的進(jìn)一步影響，可能要到今年一季度財(cái)報(bào)才會(huì)得以集中體現(xiàn)。
當(dāng)然，即使是經(jīng)過(guò)多輪降價(jià)，特斯拉的毛利水平仍舊要高于其他國(guó)產(chǎn)新能源汽車品牌，這也是其敢于一直降價(jià)的底氣。作為對(duì)比，定位高端豪華、售價(jià)也比特斯拉更貴的理想汽車，去年第四季度的毛利率為20.2%，比亞迪最新一次公布的季度毛利率則是16%。
特斯拉對(duì)比國(guó)產(chǎn)新能源廠商的地位，被很多人類比為蘋(píng)果對(duì)比國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商的定位，但和當(dāng)年從組裝起步，大幅落后國(guó)外的手機(jī)行業(yè)相比，國(guó)產(chǎn)新能源汽車廠商和特斯拉的差距要小很多，特斯拉也難以保持像蘋(píng)果當(dāng)年一樣的領(lǐng)先。
就拿特斯拉的“高毛利”來(lái)說(shuō)，如今隨著特斯拉不斷降價(jià)，對(duì)比國(guó)產(chǎn)新能源汽車品牌的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不過(guò)是十幾個(gè)甚至幾個(gè)百分點(diǎn)。而蘋(píng)果作為手機(jī)行業(yè)的賺錢(qián)大哥，一家廠商就分走了行業(yè)70%以上的利潤(rùn)，毛利水平往往要比友商高好幾倍。就在最近，蘋(píng)果公布的最新財(cái)報(bào)顯示，2023年第一財(cái)季，蘋(píng)果毛利率高達(dá)42.96%。
至少?gòu)馁嶅X(qián)能力上來(lái)看，特斯拉可能當(dāng)不了汽車行業(yè)的蘋(píng)果。
作者 | 曾廣
編輯 | 董雨晴
