營收等于2個茅臺，凈利潤不到一成
繼2021年凈利潤大降之后，2022年，金龍魚的凈利潤又大幅下滑了。
3月23日，金龍魚發(fā)布的2022年年報顯示，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入2574.85億元，同比增長13.82%；歸母凈利潤30.11億元，同比下降27.12%。
這已經(jīng)是金龍魚2020年10月上市后，第二年出現(xiàn)凈利潤大幅下降了。2021年，金龍魚歸母凈利潤為41.32億元，同比減少31.15%。
(相關(guān)資料圖)
作為A股食品行業(yè)營收規(guī)模最大的企業(yè)，金龍魚2022年的營收規(guī)模相當于2個貴州茅臺，但是，歸母凈利潤卻還不到貴州茅臺的二十分之一。
貴州茅臺預(yù)計2022年度實現(xiàn)營業(yè)總收入1272億元左右，同比增長16.20%左右；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤626億元左右，同比增長19.33%左右。
曾經(jīng)，貴州茅臺、金龍魚、農(nóng)夫山泉、海天味業(yè)，可是被股民調(diào)侃為A股“四大神水”。現(xiàn)在，金龍魚卻逐漸淡出了。
2022年金龍魚凈利潤下降的原因，與2021年大體相同——成本上漲。
金龍魚旗下?lián)碛小敖瘕堲~”“歐麗薇蘭”“胡姬花”“香滿園”“海皇”“豐苑”“金味”“銳龍”“潔勁 100”等知名品牌，主要產(chǎn)品分為廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品兩大類。
分產(chǎn)品來看，包括食用油、大米、面粉在內(nèi)的廚房食品，2022年收入為1571.32億元，同比增長10.67%，營收占比為約61%；飼料原料及油脂科技收入986.06億元，同比增長19.50%，營收占比約為38%。
由于2022年這兩大板塊業(yè)務(wù)的營業(yè)成本的增幅均大于收入，導致毛利率分別下降了1.62%、3.60%。
金龍魚解釋稱，在廚房食品方面，公司銷量有所增長，同時上調(diào)部分產(chǎn)品價格，營業(yè)收入同比上漲，但是，主要原料成本較去年漲幅較大；同時產(chǎn)品價格上調(diào)的幅度并不能完全覆蓋原材料成本的漲幅，公司主要產(chǎn)品的毛利率同比下降。
而在飼料原料及油脂科技方面，飼料原料的主要客戶需求上升，大豆壓榨量較去年增加，飼料原料的銷量有所增長，收入也增加了。但是，由于主要原材料大豆、棕櫚油的成本較去年漲幅較大，壓榨毛利和油脂科技產(chǎn)品毛利同比下降。
對于本就“薄利”的金龍魚而言，成本稍有變動，就會直接體現(xiàn)在利潤上。
整體來看，2022年，金龍魚的銷售毛利率為5.68%，凈利率為1.21%，已經(jīng)降至近五年的新低。
“吃干榨凈”的生意，總裁年薪上千萬
毛利率不到10%，凈利率在4%以下，金龍魚做的這門糧油生意，中國首富鐘睒睒肯定看不上。鐘睒睒賣的農(nóng)夫山泉毛利率達60%，凈利率也有25%。
對金龍魚來說，低門檻、低毛利，是其打造的護城河。
金龍魚的生意是“吃干榨凈”式的。其各板塊業(yè)務(wù)和產(chǎn)品看似繁復(fù)，實際上，它們之間是緊密相關(guān)的。
上游的農(nóng)副產(chǎn)品經(jīng)過初加工，會產(chǎn)生毛油、糙米、凈麥等初加工產(chǎn)品，同時還會產(chǎn)生豆粕、菜粕、米糠、麩皮等副產(chǎn)品；副產(chǎn)品可直接變成飼料原料；初加工產(chǎn)品通過精深加工會產(chǎn)生食用油、大米、面粉等產(chǎn)品，通過油脂科技工藝，還可以產(chǎn)生油脂科技產(chǎn)品。
農(nóng)副產(chǎn)品經(jīng)過“吃干榨凈”后，渾身都變成了“寶”。
糧油行業(yè)門檻低，而且關(guān)乎民生，價格自然也敏感。因此，金龍魚與其他“三大神水”大不相同。金龍魚只能依靠量大利薄來打造自己的護城河。
金龍魚曾表示，對公司而言，量大利薄的生意會是一個較高的競爭壁壘，可以減少其他潛在競爭者進入行業(yè)的機會。原因很簡單，如果一個行業(yè)利潤率高，就會吸引更多競爭者的加入。
金龍魚也踐行了這句話。糧油行業(yè)競爭激烈，福臨門、魯花等巨頭都在和金龍魚搶市場。金龍魚也在尋找新的增長極——利潤率更高的調(diào)味品行業(yè)。
在2020年12月底的投資者關(guān)系活動記錄表中，金龍魚稱，公司已經(jīng)進入了調(diào)味品、酵母行業(yè)，也會進入冷凍面團、中央廚房等相關(guān)領(lǐng)域。
金龍魚認為調(diào)味品行業(yè)的潛力很大，所以將調(diào)味品視作一項很重要的新業(yè)務(wù)。
到2021年11月的時候，金龍魚稱，關(guān)于調(diào)味品產(chǎn)品，除了原有的芝麻香油、花椒油等，現(xiàn)在主要有醬油、醋、蠔油和料酒。其中，蠔油和料酒暫時是代加工生產(chǎn)，但隨著公司新工廠的建成投產(chǎn)，調(diào)味品產(chǎn)品都將以自己生產(chǎn)為主。
金龍魚在2022年的研發(fā)投入中，就有調(diào)味品釀造工藝優(yōu)化及產(chǎn)品開發(fā)。在2022年年報中，其還提到，要積極推進新的高增長和互補性業(yè)務(wù)，如中央廚房、酵母、調(diào)味品等業(yè)務(wù)，不斷擴大廚房食品的品類并有效降低生產(chǎn)、物流及營銷成本。
在2022年年報中，金龍魚并沒有披露調(diào)味品業(yè)務(wù)具體的銷售數(shù)據(jù)，而是將醬油、醋、蠔油等調(diào)味品業(yè)務(wù)歸到了廚房食品板塊中。
▲（圖源/視覺中國）
前文已經(jīng)提到，作為金龍魚最大的業(yè)務(wù)板塊，廚房食品雖然收入有所增長，但是毛利率是下降的。在龐大的主營業(yè)務(wù)中，調(diào)味品業(yè)務(wù)貢獻的力量現(xiàn)在還微乎其微。
雖然做著“吃干榨凈”的生意，而且利潤率很低，凈利潤還在下降，但是，金龍魚總裁的年薪卻很“吸引目光”。
2022年，金龍魚董事、總裁穆彥魁（62歲）從公司獲得的稅前報酬高達1512萬元，而董事、常務(wù)副總裁牛余新（60歲）的稅前報酬也高達1012萬元，副總裁邵斌（57歲）為680萬元，董事、財務(wù)總監(jiān)陸玟妤（52歲）為400萬元。
穆彥魁的年薪一直不低。2020年，穆彥魁從金龍魚獲得的稅前報酬高達1750萬元，2021年為1620萬元。
招股書顯示，穆彥魁畢業(yè)于鄭州糧食學院油脂工程專業(yè)，曾在河北省商業(yè)學校、鄭州糧食學院學習，曾任河北省糧食局干部、河北省糧食局副主任科員、河北省油脂公司經(jīng)理、河北省油脂公司副總經(jīng)理、河北省油脂公司總經(jīng)理、河北省糧油集團副總裁、秦皇島金海糧油工業(yè)有限公司總經(jīng)理、上海益海企業(yè)發(fā)展有限公司董事長。
在2005年至2019年1月期間，穆彥魁任金龍魚副董事長，從2019年1月至今，擔任金龍魚董事、總裁。
與穆彥魁一樣，牛余新也是金龍魚的“老將”。
金龍魚的董事長是已經(jīng)73歲的郭孔豐——馬來西亞首富郭鶴年的侄子。3月份發(fā)布的2023胡潤全球富豪榜顯示，郭鶴年財富為1050億元，郭孔豐的財富為190億元。
作者 | 張向陽
編輯 | 陳芳
