高盛近日發(fā)布的研究報告指出，中國股市正迎來“史上最強(qiáng)開局”。MSCI（明晟公司）中國指數(shù)自2025年年初以來上漲19%，跑贏發(fā)達(dá)市場18%和新興市場14%的漲幅。自近期低點以來，MSCI中國指數(shù)累計漲幅已達(dá)29%，創(chuàng)下2009年金融危機(jī)后第三大反彈。
此輪資本流動中，科技類資產(chǎn)成為“領(lǐng)漲先鋒”。互聯(lián)網(wǎng)平臺、軟件服務(wù)、生物醫(yī)藥等板塊率先啟動，人形機(jī)器人、大模型等概念股屢創(chuàng)新高。華西證券研究報告指出，2025年2月以來，中國國內(nèi)大模型、機(jī)器人等領(lǐng)域的科技突破是催化本輪科技行情的核心因素。
中國科技企業(yè)的價值重估有堅實的邏輯支撐。上海財經(jīng)大學(xué)滴水湖高級金融學(xué)院教授、資本市場研究中心主任陳欣接受中新社采訪時表示，人工智能技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用落地形成共振、“工程師紅利”賦予中國企業(yè)獨特的人力成本優(yōu)勢以及政策強(qiáng)力支持加速技術(shù)轉(zhuǎn)化等因素促成了中國科技企業(yè)的價值重估。
高盛研究部同樣認(rèn)為，AI（人工智能）的突破帶來了市場對中國股市中長期增長預(yù)期的期待，也帶來了結(jié)構(gòu)化的盈利改善，對國際長線資金來說更具吸引力。由AI推動的這一輪行情不僅是短期反應(yīng)，在中長期也會帶來對中國資產(chǎn)重新評估的效應(yīng)，更有持續(xù)性。
多方利好齊發(fā)促成中國資產(chǎn)重估熱度持續(xù)。華西證券研究報告指出，2025年政策對穩(wěn)資產(chǎn)價格的重視程度提升，穩(wěn)股市樓市不僅關(guān)系到消費者的財富效應(yīng)，更是有助提振全球投資者對中國資產(chǎn)的信心；科創(chuàng)政策支持疊加中國AI+產(chǎn)業(yè)應(yīng)用不斷落地，支撐科技行情的持續(xù)；2025年中長期資金入市空間可觀，有望從資金結(jié)構(gòu)、市場投資理念、上市公司估值等多個維度，重塑中國資本市場的格局，不斷提高中國資產(chǎn)的吸引力。
政策層面持續(xù)釋放的積極態(tài)度也為資產(chǎn)重估注入更強(qiáng)確定性。中國證監(jiān)會日前表示，堅定擴(kuò)大資本市場高水平制度型開放。研究制定資本市場對外開放總體規(guī)劃，穩(wěn)步拓展跨境互聯(lián)互通，切實提升境外上市備案質(zhì)效，進(jìn)一步提高跨境投融資便利性，更好實現(xiàn)以開放促改革、促發(fā)展。
在前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來，中國A股和港股無疑是全球資本市場兩大“估值洼地”，受到資金的推動，目前港股已出現(xiàn)大幅上漲，特別是恒生科技指數(shù)創(chuàng)新高，帶動了國際市場做多熱情。他判斷，未來國際投資者將持續(xù)關(guān)注這一變化從而引發(fā)更多外資跟風(fēng)，為中國資本市場帶來持續(xù)的增量資金。
“隨著中國科技力量和中國對外輻射能力的不斷增強(qiáng)，中國企業(yè)尤其是高科技企業(yè)在全球市場的增長空間將被打開。”陳欣強(qiáng)調(diào)，外資的長期資金截至目前尚未大規(guī)模增加對中國股票的配置，但這也意味著一旦趨勢反轉(zhuǎn)，外資還有較大增配空間。
