11月18日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的證券公司2020年前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，135家證券公司2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)31.08%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.51%，業(yè)績(jī)大暴發(fā)的同時(shí)，市場(chǎng)也傳出券商將迎漲薪的消息，漲薪幅度或達(dá)30%。有業(yè)內(nèi)人士提醒，近期由于永煤違約風(fēng)波導(dǎo)致海通證券被自律調(diào)查，也體現(xiàn)出了券商違規(guī)成本加大，此外，外國(guó)券商進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)、券商之間的發(fā)展不平衡，會(huì)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的整體格局，未來(lái)券商的盈利也面臨一定的挑戰(zhàn)。
自營(yíng)業(yè)務(wù)成收入第一大來(lái)源，資管收入占比下滑
11月18日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的證券公司2020年前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，135家證券公司2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,423.81億元，同比增長(zhǎng)31.08%;凈利潤(rùn)1,326.82億元，同比增長(zhǎng)42.51%。其中，126家證券公司實(shí)現(xiàn)盈利。
從業(yè)務(wù)來(lái)看，自營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)成為券商收入的第一大來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度券業(yè)的證券投資收益占營(yíng)收比重達(dá)到29.61%，但相較于2019年前三季度的占比33.64%已經(jīng)有所下降;前三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入雖然占營(yíng)收比重26.29%，但是較2019年的23.94%又有所回升; 前三季度投行業(yè)務(wù)凈收入占營(yíng)收比重為14.08%，占營(yíng)收比重有所提升。與此同時(shí)，資產(chǎn)管理凈收入的占比稍有下滑。2020年前三季度資管凈收入占比為6.21%，而2019年同期為7.3%。
天風(fēng)證券分析，在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革順利落地，下一階段將迎來(lái)全面注冊(cè)制，券商將直接受益于此。同時(shí)，提升交易活躍度與鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市的政策仍然值得期待。供給側(cè)改革也將重塑證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，券商投行、資管、自營(yíng)等業(yè)務(wù)集中度提升，頭部券商估值溢價(jià)預(yù)計(jì)將凸顯。
券商個(gè)體間業(yè)績(jī)分化加劇 違規(guī)成本加大
上市券商表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示， 2020年前三季度40家上市券商(不包括參股券商的上市公司)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3818.24億元，同比增長(zhǎng)28.26%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1204.68億元，同比增長(zhǎng)40.24%。其中凈利潤(rùn)排名前五的分別為中信證券、國(guó)泰君安、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券。
對(duì)券商全年業(yè)績(jī)，天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，2020年證券行業(yè)將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4869億元，同比上升35.1%;證券行業(yè)將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1802億元，同比增長(zhǎng)46.4%。預(yù)計(jì)全行業(yè)的ROE為8.4%，年末凈資產(chǎn)將達(dá)到2.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.4%。
東方證券認(rèn)為，短期來(lái)看，業(yè)績(jī)?yōu)橥?，但是券商個(gè)體間業(yè)績(jī)分化的日趨加劇，尤其是隨著券商月報(bào)制度的取消與業(yè)績(jī)透明度的下降，需重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)有持續(xù)成長(zhǎng)性和預(yù)期差明顯的券商。中長(zhǎng)期來(lái)看，資本市場(chǎng)的深化改革與擴(kuò)大開(kāi)放無(wú)疑將是未來(lái)行業(yè)的主基調(diào)，證券行業(yè)尤其是龍頭券商將持續(xù)享有全面且確定的政策利好。在證監(jiān)會(huì)推動(dòng)打造航母級(jí)券商以及行業(yè)新一輪合并浪潮的大背景下，馬太效應(yīng)凸顯，強(qiáng)者愈強(qiáng)。
有業(yè)內(nèi)人士提醒，未來(lái)券商的盈利也面臨一定的挑戰(zhàn)，且風(fēng)險(xiǎn)隱憂也已經(jīng)逐步出現(xiàn)。其分析認(rèn)為，全面推行注冊(cè)制能大幅提升違法成本，有助于提高上市公司質(zhì)量并增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力的同時(shí)，券商也將面臨和承擔(dān)更多的違法成本，近期由于永煤違約風(fēng)波導(dǎo)致海通證券被自律調(diào)查，也體現(xiàn)出了券商違規(guī)成本的風(fēng)險(xiǎn)加大。此外，外國(guó)券商進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)、券商之間的發(fā)展不平衡，會(huì)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的整體格局。值得注意的是，近期上市證券和信用債業(yè)務(wù)違規(guī)等成本加大，風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)。
漲薪或與投行業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好有關(guān)
在券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)向好的背景下，市場(chǎng)也傳出關(guān)于券商漲薪的消息。11月18日，一張來(lái)自阿爾法咨詢關(guān)于近期券商漲薪情況的市場(chǎng)調(diào)研圖片引發(fā)關(guān)注。記者從該圖片顯示的信息了解到，其中詳細(xì)列舉了幾家頭部券商公司的漲薪情況，提到中信建投近期會(huì)漲薪、申萬(wàn)宏源固定薪水漲30%，中信證券全面漲薪，而海通證券的投行部門(mén)加薪最多，應(yīng)屆生的月固定薪水最高能達(dá)到3.6萬(wàn)元，國(guó)泰君安的投行明確漲薪30%。
記者從中信證券、萬(wàn)聯(lián)證券等券商處了解到，均表示暫未接到漲薪通知，也有券商透露，投行同事或會(huì)漲薪。有業(yè)內(nèi)人士分析，券商調(diào)整薪酬或與今年券商投行業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好有關(guān)。其中，中信證券實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入44.92億元，同比增長(zhǎng)50.72%。中信建投緊隨其后，實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入39.45億元，同比增長(zhǎng)55.79%。此外，海通證券、華泰證券、國(guó)泰君安的投行手續(xù)費(fèi)凈收入也均超過(guò)了25億元。
記者注意到，2020年上半年證券行業(yè)整體漲薪。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，由于證券行業(yè)持續(xù)回暖，39家上市券商的總薪酬(包括計(jì)提和發(fā)放福利薪酬)為639.51億元，較去年同期增長(zhǎng)16.02%，具體來(lái)看，共有30家券商薪酬總額上漲，占比高達(dá)76.92%，24家漲幅超過(guò)10%，15家漲幅超過(guò)20%。其中，中信證券以76.67億元的薪酬總額排名第一，較去年同期上漲32.61%。
從人均薪酬來(lái)看，有13家券商的人均薪酬高于30萬(wàn)元，6家券商的人均薪酬高于40萬(wàn)元，2家券商人均薪酬高于50萬(wàn)元。具體來(lái)看，排名靠前的并非頭部券商，上半年，浙商證券、山西證券和方正證券成為人均薪酬最高的3家券商，分別高達(dá)51.58萬(wàn)元、50.22萬(wàn)元、49.02萬(wàn)元，華泰和中信等頭部券商則被擠到了第五、第六。
