4月2日，2018年一季度公募基金的表現(xiàn)浮出水面，各類基金業(yè)績排名也隨之塵埃落定。從業(yè)績表現(xiàn)來看，最優(yōu)秀的是債券型基金，其平均收益率高達(dá)1.12%;貨幣型基金緊跟其后，平均收益率為1.01%;股票型基金平均收益率為-2.27%;QDII基金平均收益為-2.04%。
隨著債市今年的逐漸回暖，作為固收類產(chǎn)品的代表，債券基金一度受到眾多機(jī)構(gòu)和投資者的熱捧。不過，今年一季度，仍有個別基金公司旗下債基跌跌不休，比如華商基金旗下的多只債券型基金。
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債基迷之暴跌
在今年乍暖還寒的時節(jié)，受資管新規(guī)和A股震蕩因素影響，投資者紛紛涌入債券市場避險，基金公司發(fā)行債基的熱情也異常高漲，但華商基金旗下債券產(chǎn)品卻讓投資者感到陣陣?yán)湟狻?/p>
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，債券類基金業(yè)績跌幅前十的名單中，華商基金旗下6只基金不幸入選，分別為華商穩(wěn)固添利A、華商穩(wěn)固添利C、華商信用增強(qiáng)A、華商信用增強(qiáng)C、華商收益增強(qiáng)A、華商收益增強(qiáng)B，今年一季度單位凈值增長率分別為-19.81%、-19.98%、-15.25%、-15.39%、-8.1%、-8.22%。不僅如此，華商基金旗下其他債基同樣表現(xiàn)欠佳，一季度來單位凈值增長均為負(fù)數(shù)。
旗下債基單位凈值一季度全線下滑，究竟是何原因，截至發(fā)稿，華商基金并未正面回復(fù)《國際金融報》記者的采訪函。
《國際金融報》記者從天天基金網(wǎng)獲悉，華商穩(wěn)固添利債券從去年一季度來，主要重倉的都是17國開、17國債這類相對較穩(wěn)定的債券。然而，華商穩(wěn)固添利債券卻從去年以來單位凈值持續(xù)下跌，累計(jì)下跌幅度近20%。重倉國債竟然也出現(xiàn)罕見大跌，這恐怕連華商基金自己也摸不著頭腦。
獨(dú)立財經(jīng)評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示，影響債券基金表現(xiàn)，不僅僅與市場利率，配置債券品種有關(guān)，而且還會涉及到發(fā)行人的信用風(fēng)險，或發(fā)行人不能及時履約的風(fēng)險。
可以肯定的是，華商基金旗下部分債基一季度凈值下滑嚴(yán)重，可能與其持倉股票市場表現(xiàn)有關(guān)。記者觀察發(fā)現(xiàn)，華商信用增強(qiáng)、華商穩(wěn)健雙利債券、華商雙債豐利債券等均配置了不到20%倉位的股票，其中華商信用增強(qiáng)基金重倉了在3月初股價連續(xù)下跌、且被高管套現(xiàn)減持的老板電器(35.610,0.00,0.00%)，華商穩(wěn)健雙利債券則將*ST華澤(7.890,0.00,0.00%)放在了重倉第一的位置。
恒豐泰石總經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示，
一季度債市回暖，一些債券基金凈值下跌可能的原因包括：
● 不是純債債券基金，組合中有不超過凈資產(chǎn)百分之二十的股票組合，這部分股票組合跌幅較大造成基金整體虧損。
● 純債基金中配置了大量和股市波動相關(guān)性較高的可轉(zhuǎn)換債券，這部分債券前期下跌較多。
● 債券組合中重倉的企業(yè)債或公司債等信用債品種不幸踩雷暴跌，導(dǎo)致基金凈值回撤。
● 波段操作失敗。
● 同時存在以上多種情況。
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頻繁踩雷之殤
今年基金踩雷對于華商基金來說，似乎已成為了家常便飯，且踩雷基金更是以債基為主。華商基金去年四季度旗下共有兩只債基重倉*ST華澤，分別為華商穩(wěn)健雙利債券A、華商穩(wěn)定增利債券A。今年2月2日，華商基金曾發(fā)布公告對持有*ST華澤的基金下調(diào)估值為0.55元，下調(diào)比例高達(dá)95%，按照估值計(jì)算，預(yù)估61個跌停。
在近年信用風(fēng)險愈演愈烈的情況下，華商基金旗下還有一只華商雙債豐利A踩雷了15華信債。據(jù)悉，該債券在3月1日暴跌32.65%，顯然重倉基金也受到了影響，在3月1日至3月6日期間，華商雙債豐利A單位凈值累計(jì)下跌達(dá)3.8%。
有業(yè)內(nèi)人士分析稱，債基風(fēng)險有時甚至?xí)哂诠善毙突稹６┝烈卜治龅溃?ldquo;對債券基金而言，雖然部分重倉優(yōu)質(zhì)債券，但仍需警惕大額贖回、部分債券發(fā)行人違約信用風(fēng)險等，這些因素也會影響到債券基金最終的市場表現(xiàn)。”
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業(yè)績不佳新人獨(dú)扛
旗下債基業(yè)績不佳，間接原因或許還與人才因素有關(guān)。公開資料顯示，華商信用增強(qiáng)債券成立于2015年9月8日，分為A、C份額發(fā)行，合計(jì)首募規(guī)模為3.85億份。該基金成立之初由劉曉晨和李海寶共同管理，自去年9月25日劉曉晨跳槽到新華基金后，由李海寶單獨(dú)管理該只基金。據(jù)悉，華商信用增強(qiáng)債券是李海寶管理的第一只基金，目前旗下并未管理其他基金，是典型的新人。
通常，基金更換基金經(jīng)理都會面臨青黃不接的問題，新人李海寶單獨(dú)管理的華商信用增強(qiáng)債券也不例外。Wind數(shù)據(jù)顯示，華商信用增強(qiáng)債券自李海寶管理以來，累計(jì)任職回報為-16.2%，同類排名靠后。截至去年四季度末，華商信用增強(qiáng)債券規(guī)模遭遇大幅縮水，A、C份額的基金規(guī)模分別縮水至0. 23億元、0.26億元，還極有可能面臨遭清盤的危機(jī)。
將一只成立兩三年的基金交由一名新人單獨(dú)管理，是因?yàn)樵摶鸸救瞬啪o張嗎?其實(shí)并不是，資料顯示，華商基金旗下共有54只基金，21名基金經(jīng)理，旗下基金經(jīng)理平均每人管理2.5只基金，張永志最多，由他管理6只基金(份額合并計(jì)算)，并未存在“一拖多”現(xiàn)象。
