昨日晚間，證監會發布第十七屆發審委2018年第64次、65次會議審核結果公告，公告顯示，海南中和藥業股份有限公司(簡稱中和藥業)未通過、成都航天模塑股份有限公司(簡稱航天模塑)未通過。兩家公司保薦機構均為中信建投，中和藥業保薦代表人為田斌、蔡詩文，航天模塑保薦代表人為張鐘偉、趙濤。
中信建投保薦的公司今年已有三家首發申請被否，1月23日，中信建投保薦的溫州康寧醫院股份有限公司上會也未通過審核。
海南中和藥業毛利率高于同行遭質疑
海南中和藥業股份有限公司主要從事多肽類及核苷類藥物的研發、生產和銷售，是國內最早專業研發生產“全化學合成多肽類藥物”的制藥企業之一。目前公司生產的多肽類藥物主要有胸腺五肽、胸腺法新、生長抑素、醋酸去氨加壓素、醋酸奧曲肽、醋酸阿托西班等，其中主要產品為胸腺五肽及胸腺法新;公司核苷類藥物主要為恩替卡韋。
發審委會議提出詢問的主要問題：
1、發行人產品銷售以經銷商和配送商模式為主，報告期配送商模式下的銷售占比逐年提高。請發行人代表說明：(1)經銷商、配送商的選擇標準，與發行人的權利義務關系，相關協議、管理制度及其執行情況;(2)報告期經銷商、配送商數量、配送商平均銷售金額等變動的原因及合理性;(3)報告期主要經銷商和配送商的進銷存情況，是否實現最終銷售，是否存在囤貨情況;(4)銷售模式變化對公司經營策略、經營狀況及未來發展趨勢的影響。請保薦代表人說明核查過程、依據，并發表明確核查意見。
2、發行人報告期主營業務毛利率持續上升，綜合毛利率分別為83.65%、86.41%和89.35%，高于同行業平均水平。請發行人代表：(1)說明報告期主營業務收入逐年增長、毛利率高于同行業可比公司平均水平的原因及合理性;(2)對比同行業可比公司情況，說明不同銷售模式及“兩票制”對主要產品毛利率的影響。請保薦代表人說明核查過程、依據，并發表明確核查意見。
3、發行人報告期銷售費用率較高且逐年增長，業務推廣費占比較高。請發行人代表說明：(1)合作推廣服務商的選取標準，相關協議、管理制度及其執行情況;(2)報告期合作推廣服務商服務情況，主要市場推廣模式、市場推廣工作內容、付費標準等;(3)報告期業務推廣費大幅增加的原因，是否與收入和業務規模相匹配;(4)報告期學術會議從2015年的332次增長到2017年的2676次的原因及合理性，學術會議相關內控制度及其執行情況;(5)業務推廣費使用是否存在不當利益安排，是否能夠有效防范商業賄賂風險，相關內控制度是否健全有效。請保薦代表人說明核查過程、依據，并發表明確核查意見。
4、發行人管理費用率明顯低于同行業可比上市公司平均水平。請發行人代表說明：(1)管理費用率較低的原因及合理性;(2)公司管理人員薪酬與同行業可比公司的差異及合理性;(3)報告期研發投入較少的原因及影響。請保薦代表人說明核查過程、依據，并發表明確核查意見。
5、發行人曾存在境外投資架構搭建及拆除的情形。請發行人代表說明：(1)境外投資架構搭建及拆除的背景、原因及具體過程;(2)所涉事宜是否經過有關部門的批準，涉及的相關稅費是否已足額繳納，是否按規定辦理外匯登記手續，崔學云辦理外匯補登記手續是否合法合規;(3)搭建境外投資架構中存在不符合外資并購審批相關規定的情形是否屬于重大違法違規行為。請保薦代表人說明核查過程、依據，并發表明確核查意見。
成都航天模塑毛利率低于同行遭問詢
成都航天模塑股份有限公司是集設計、開發、生產、銷售、服務于一體的汽車塑料零部件制造商，主營汽車塑料零部件以及汽車塑料零部件模具的研發、生產和銷售業務。公司主要客戶包括神龍汽車、長安汽車(10.920,-0.01,-0.09%)、一汽大眾、天津一汽豐田、東風汽車(4.620,0.00,0.00%)、北汽集團等多家國內主流整車廠，以及佛吉亞、豐田紡等多家全球知名的汽車零部件一級供應商。
發審委會議提出詢問的主要問題：
1、發行人控股股東控制的萬欣科技、九鼎科技、天德減震、航天世源等公司從事汽車金屬零部件業務。請發行人代表：結合市場特點、重合客戶、產品和技術替代性等，說明是否存在同業競爭情形，控股股東和實際控制人擬采取確保不產生同業競爭的制度安排及其有效性。請保薦代表人發表明確的核查意見。
2、請發行人代表：(1)說明發行人毛利率低于同行業平均水平的原因及合理性，報告期毛利率波動的原因及合理性;(2)結合外協成本的構成、定價政策等情況，說明外協單位成本異常波動的原因及合理性;(3)說明管理費用明顯低于同行業平均水平的具體原因、合理性和可持續性，成本費用核查是否真實、準確、完整，是否存在關聯方或者第三方為發行人承擔成本或代墊費用的情形;(4)說明報告期內生產人員人數、平均薪酬、產量變動情況的合理性，是否存在跨期確認生產人員薪酬以調節各期成本費用的情形。請保薦代表人發表明確的核查意見。
3、報告期內發行人投資收益主要來自于持股50%的參股公司武漢燎原。請發行人代表說明：(1)對武漢燎原股權歷次轉讓、收購且價格差異較大的原因及合理性;(2)2012年起發行人認定不再對武漢燎原實際控制的原因及合理性，不將其納入合并報表是否符合業務實質及企業會計準則規定;(3)2017年投資收益下降的原因及合理性。請保薦代表人發表明確的核查意見。
4、請發行人代表說明：(1)發行人利潤構成及主要來源，是否存在對發行人經營業績產生重大影響的情形;(2)報告期各期業務收入中發行人其他業務收入和其他業務利潤金額較大，占扣非后凈利潤比例較高的原因及合理性;(3)銷售原材料給外協廠商的業務性質，相關收入確認是否符合業務實質和企業會計準則規定，采購改性塑料粒子后原價向關聯方八菱龍興銷售的原因及合理性。請保薦代表人發表明確的核查意見。
5、報告期內，發行人生產性模具金額較大，分別列示為固定資產和在建工程。請發行人代表說明：(1)生產性模具數量的增減是否與發行人產能、產量相匹配，模具銷售收入增長但毛利率持續下降的原因及合理性;(2)生產性模具在客戶下發量產通知書時轉為固定資產，是否符合企業會計準則規定，生產性模具折舊攤銷與減值計提是否穩健。請保薦代表人發表明確的核查意見。
