5月22日晚間，上交所發布公告，宣布*ST吉恩(6.740,0.00,0.00%)股票終止上市。這平地一聲雷不僅炸傷了7萬散戶，更讓曾參與定增的基金專戶損失慘重。
根據退市公告，*ST吉恩在凈利潤、凈資產和審計意見三方面都符合退市指標。2017年年報顯示，*ST吉恩歸屬于上市公司股東的凈利潤為-23.63億元，期末凈資產為-1.98億元。同時，會計事務所對*ST吉恩的2017年度財務會計報告出具了保留意見的審計報告。
01
三家基金公司旗下定增專戶損失慘重
情況如此糟糕，為什么三家基金公司被套牢到最后時刻?公開資料顯示，2014年*ST吉恩實施了60億元的定增方案，以7.62元/股向東方基金、長安基金和興全基金鎖價發行7.87億股，共計融資60億元，鎖定期三年，到期日是2017年9月22日。
三家基金公司參與的定增方案于2014年7月獲得證監會批文，最終在9月24日完成發行工作。其中，東方基金、長安基金和興全基金分別認購2.95億股、2.95億股和1.97億股，認購金額分別為22.5億元、22.5億元和15億元。記者了解到，三家基金公司是通過專戶的7個資管計劃參與了本次定增認購，其中東方基金有3個，興全基金3個，長安基金1個。
盡管早已過了解禁期，但由于受減持新規影響基金公司未能全身而退。*ST吉恩一季報顯示，上述三家基金公司旗下的7個專戶產品仍在其前十大流通股之列。其中，長安基金和東方基金分別持有*ST吉恩2.97億股，占總股本的18.53%;興全基金持有1.98億股，占總股本的12.36%。
▲*ST吉恩一季報前十大流通股東
三家基金公司踩雷于定增方案也情有可原，因為這只股票曾經輝煌一時。公開信息顯示，*ST吉恩是吉林昊融集團旗下最大的控股子公司，2003年9月吉恩鎳業的上市，曾被業內譽為中國上市公司中的鎳業“第一股”。新股以4.66元發行，上市當天以8.50元開盤，最終收在10元上方，漲幅超過118%，成為當時A股市場表現最為出色的新股之一。
然而，好景不長，2014年至2016年，*ST吉恩連續3年虧損，自2017年5月26日起被暫停上市。
據公司公告，截至4月27日，*ST吉恩的累計債務已經高達87.35億元，其中新增逾期貸款0.26 億元，償還逾期貸款0.02億元，新增欠息1.31億元，累計逾期金額72.75億元，累計欠息金額14.6億元。
02
專戶的實際持有人到底是誰?
業內人士表示，退市意味著基金公司的60億元定增損失慘重，按每股凈資產計算，幾乎所剩無幾。事實上，一般公開募集的基金出于流動性考慮是很少參與定增計劃，即便參與定增也有最低份額下限。也就是說，基金公司有可能只是走普通的通道業務，背后實際參與者另有其人，可能是高凈值客戶，也可能是其他機構或個人。
這些專戶產品的實際持有人到底是誰?該定增計劃是否有“保底承諾”?記者曾向三家基金公司了解詳情，但截至發稿前，興全基金回應表示：“關于*ST吉恩的持有情況，經核查，興全基金3個產品均為一對一專戶，公司一直嚴格按照合同約定的投資標的進行投資。”
據投資人爆料，興全基金的三個專戶中有兩個自然人——刁靜莎和張宇，分別出資4億元和1億元;還有一個專戶最終穿透至上海金都投資集團有限公司，出資高達10億元。
長安基金的定增專戶穿透后，發現出資來自大連博融控股集團有限公司和上海天恒融資租賃有限公司，出資金額分別為12.5億元和10億元。
東方基金三個專戶背后的出資人眾多，層層穿透后包括中銀智富理財計劃2014-127-HQ出資7.5億元，中銀智富理財計劃 2014-128-HQ 出資2.5億元，大連博融控股集團有限公司出資5.5億元，北京中永聯合投資管理有限公司出資2億元，自然人劉輝出資1億元，文一濤出資1億元，王斌出資1億元，陳發樹出資1億元，陳焱輝出資1億元。
值得注意的是，今年5月初，東方基金和興全基金都曾公告表示，6個月內擬通過集中競價或大宗交易方式，減持不超過0.48億股。
如今已經到了不得不退市的結局，面對被套牢的投資人，當前最棘手的一大問題是，該定增計劃當初是否有“保底承諾”將會影響到退市后的清算問題。如果是民營背景，為了吸引基金公司定投，一般股東會承諾保底;如果是國企背景，一般不會出現“保底承諾”。就*ST吉恩這種情形，如果控股股東在定增前承諾了保底，最終清算時，其可能會丟失控股權。
公開信息顯示，*ST吉恩公司控股股東為吉林昊融集團股份有限公司，而吉林省國資委控制吉林昊融集團16.98%的股權。但以上背景也難保證當初三家基金公司參與定增時是否有“承諾保底”現象。
三家基金公司當初出于何種戰略意圖參與了*ST吉恩定增計劃?其中一家參與定增認購的基金公司相關內部人士此前在接受媒體采訪時表示：
其實我們也沒有其他的想法，無非就是覺得便宜。它是國企，而且是一個資源類企業，甚至還在單個品種里有壟斷地位，兌付風險是非常小的。現在大盤股流動性非常差，交投比較弱，尤其像一些大資金要建倉的時候，比如要收集十幾億乃至二十億的籌碼，那要等到什么時候?正好有這樣一個機會，一是價格可以打折，另外一個方面我們還可以一下子拿到這么多，我們覺得也是一個挺好的選擇。
據悉，三年期定增原來是可以提前鎖價的。三家基金公司參與定增的時候，折價率高達5折，認購后浮盈高達100%以上，2015年牛市高位時最高浮盈為200%以上，然而，隨著*ST吉恩退市，這一切均成泡影。
