周二白酒股集體重挫，不少前期龍頭品種如舍得酒業(yè)、水井坊紛紛跌停;周三白酒板塊早盤一度領(lǐng)跌兩市，而后探底回升。此前遭遇過(guò)一輪“過(guò)山車”行情的白酒股讓投資者至今仍心有余悸，也一度引發(fā)對(duì)基金等機(jī)構(gòu)投資者“抱團(tuán)取暖”的熱議，面對(duì)新一輪暴跌，市場(chǎng)人士再度擔(dān)心，白酒股的長(zhǎng)牛行情是不是將就此終結(jié)?
白酒股有沒(méi)有投資價(jià)值不是你我說(shuō)了算，而是資金說(shuō)了算。
就目前的情況看，一線白酒股主力機(jī)構(gòu)籌碼比較集中，要想結(jié)束長(zhǎng)牛行情可能性不大，所以每次大跌都是場(chǎng)外資金介入的機(jī)會(huì)。這些一線白酒股都走的是大波段行情，喜歡長(zhǎng)線投資的機(jī)構(gòu)投資者邏輯未變。但是二三線白酒短期漲幅過(guò)大，堆積了太多的短線獲利籌碼，因此也是最近跌得比較厲害的品種。
“市場(chǎng)先生”總是對(duì)的，所以總會(huì)對(duì)一切錯(cuò)誤的行為進(jìn)行糾偏。最近漲幅比較大的沱牌舍得和水井坊從業(yè)績(jī)的角度看似乎單季增長(zhǎng)較多，這也是其股價(jià)短期爆發(fā)的主要原因。但是從這些企業(yè)的產(chǎn)品情況看，遠(yuǎn)不如一線白酒有寬廣的護(hù)城河。沱牌舍得和水井坊的主力高端品種舍得酒和水晶坊酒在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力并非能傲視群雄，因?yàn)樵谒奈灏僭獌r(jià)位的白酒層面，頗有高不成低不就的尷尬，送禮有點(diǎn)拿不出手，自己喝性價(jià)比又不是特別高，不如一兩百元級(jí)別的白酒。而且四川本身就是濃香型白酒的聚集地，水井坊和舍得不要說(shuō)在全國(guó)，就是在四川本地也沒(méi)有超強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
在二級(jí)市場(chǎng)上，二三線白酒并不具備持續(xù)高增長(zhǎng)的能力，因此也不是主流機(jī)構(gòu)關(guān)注的目標(biāo)，機(jī)構(gòu)資金還是大多駐扎在一線品種里。從產(chǎn)品本身來(lái)說(shuō)，飛天茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖的1573還是中國(guó)高端白酒的代名詞，有比較寬廣的產(chǎn)品護(hù)城河。有意思的是，這些一線白酒其實(shí)從估值的角度來(lái)看并不高，貴州茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖的估值基本就是60倍左右，但是很多二線白酒的估值已經(jīng)在百倍以上，部分三四線白酒的估值更是達(dá)到幾百倍，這顯然是比較夸張的。一個(gè)需求量不會(huì)突然放大的消費(fèi)類行業(yè)，估值在一百倍以上還要持續(xù)大漲，這合理嗎?
所以未來(lái)白酒股還會(huì)繼續(xù)分化，從整個(gè)行業(yè)的角度來(lái)看，白酒上市公司數(shù)量有限，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)資源會(huì)繼續(xù)向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，特別是目前的一二線上市酒企很可能成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的佼佼者。但是三四線白酒企業(yè)日子會(huì)不會(huì)好過(guò)很難說(shuō)，比如說(shuō)幾經(jīng)沉浮的皇臺(tái)酒業(yè)，微利疊加兩百倍以上的估值還能大漲，這完全就是在盲目投機(jī)了。
