全球金融市場基準利率——倫敦同業拆借利率(Libor)退出在即，我國金融體系培育和應用新市場利率基準的步伐正在加快。
近日，貸款、債券、衍生品等領域在積極推進利率基準的轉換。以債券市場為例，日前，以DR007為基準利率的3年期浮息債券面世，進一步擴大了存款類金融機構間的債券回購利率(DR)基準使用，并助力健全基準利率和市場化利率體系。
推動各基準利率廣泛運用
目前，我國基準利率體系的建設仍處在中前期階段。業內人士認為，中國基準利率體系建設的完成需要多方配合，尤其是銀行等金融機構層面需要創新和擴大DR在金融產品中的運用，將其打造成央行貨幣政策調控和金融市場定價的關鍵性參考指標。
我國健全基準利率體系的步伐正在加快。人民銀行表示，下階段，中國銀行間基準利率體系建設的重點在于推動各類基準利率的廣泛運用，通過創新擴大DR在浮息債、浮息同業存單等金融產品中的運用。
自去年推出首只1年期DR基準浮息債券后，今年6月2日，上海清算所支持中國進出口銀行以彈性招標方式，面向銀行間市場投資者公開發行以DR007為基準利率的3年期浮息債。
此前，DR基準浮息債券均為1年期以內短期限品種。此次推出3年期品種，將進一步豐富DR基準浮息債券期限結構。“此舉推動利率基準轉換從負債端到資產端的延伸。”國元證券研究中心宏觀經濟首席分析師楊為敩稱，新的利率基準將成為投資者資產配置的重要考量因素，并將在負債端和資產端同時影響其市場化定價。
放眼當前市場利率體系，基準利率的影響依舊偏重短端。對于非貸款、偏長期的資金，市場存在基準利率定價“盲區”。楊為敩表示，在這種情況下，推出以DR007為基準利率的3年期浮息債，將為市場中偏長期的資金構建收益率曲線提供重要定價參考。
多個領域的成果亟待落地
除了債券市場，利率基準轉化在多個領域的成果亟待落地。
近日，利率自律機制召開會議透露，積極推動金融機構美元浮動利率貸款定價基準轉換，研究形成了境內美元浮動利率貸款的推薦協議文本。這是Libor“換錨”路線圖明確后，美元浮息貸款首次實現突破。
衍生品方面，利率自律機制會議表示，境內Libor衍生品相關協議文本正在征求各方面意見，將于近期發布。去年4月，中國外匯交易中心已推出新基準利率相關衍生產品，部分銀行參與了掛鉤SOFR等外幣利率的貨幣掉期和外幣利率互換交易。
新基準利率產品也在創新推進。中國銀行已于2019年在美國在岸市場發行以有擔保隔夜融資利率(SOFR)為基準的債務工具，完成SOFR定價的票據投資，并在國際離岸債券市場發行以SOFR為基準的美元浮息債券。
事實上，我國早已著手應對Libor的退出。2019年9月，利率自律機制決定成立國際基準利率改革工作組(簡稱Libor工作組)，牽頭研究涉及Libor的債券和衍生品基準轉換方案、存貸款產品基準轉換方案，并密切監測分析國際基準利率改革的動態和相關經驗。
“按照借鑒國際共識與最佳實踐的總體思路，中國將根據國際基準利率改革進展，同步推動新基準合約設計與運用、存量Libor合約基準利率轉換，穩妥有序推動國際基準利率轉換有關工作。”人民銀行此前定下了調子。
2020年8月31日，人民銀行發布《參與國際基準利率改革和健全中國基準利率體系》白皮書，提出以培育DR為重點、健全中國基準利率和市場化利率體系的思路和方案。
