“中國將美國國債減持至全球金融危機以來的最低水平。”近期，包括中國在內的多國減持美債，引發媒體關注。其背后有何原因？又將造成什么影響？
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資料圖：銀行工作人員清點貨幣。 中新社記者 張云 攝
多國減持美國國債
數據顯示，中國將美國國債減持至全球金融危機以來的最低水平。據香港《南華早報》3月16日文章，美國財政部本周的數據顯示，中國對美國國債的持有量從去年12月的8671億美元降至8594億美元，連續第6個月下降，創下2009年5月以來最低點。
雖然中國減持美國國債引人關注，但近期數據顯示，拋售美債的并非單一國家。
事實上，全球持有美債規模排名前兩位的日本與中國，2022年分別減持2245億美元及1732億美元。去年以來，法國、沙特、以色列等多國拋售大量美國國債。而上個月，比利時、盧森堡和愛爾蘭等國也減持美國國債。
對此，中國人民大學重陽金融研究院首席經濟學家廖群分析，這與近年美國貨幣政策關系密切。
自2020年開始，美聯儲開啟了新一輪“史無前例”的“大放水”，不僅將利率降低到0，甚至承諾“無上限”量化寬松政策。在此背景下，美國股市大漲，出現了生產產出因疫情而“停擺”，而市場財富卻大大增加的“怪現象”。
他在接受記者采訪時直言，近年美國寬松的貨幣政策事實上稀釋了其債務。“美元越來不值錢，各國都認識到了這一點。”
激進加息的后果
美聯儲“大放水”帶來高通脹后，美國貨幣政策的極速轉向則正在帶來新的風險。
2022年3月至2023年2月，美聯儲快速連續加息8次，其中4次連續加息75個基點，累計加息450個基點，聯邦基金利率達到4.5%-4.75%區間。
美國進入加息周期，使得持有美國國債、政府支持機構債券、MBS等各類美元計價債券的金融機構出現了大量的浮虧。
硅谷銀行倒閉事件，表面上是流動性出現問題導致擠兌被迫破產，背后與其所持有龐大美債資產價值減損有關。因為美聯儲加息下的債券票面價值不斷下跌，市場接手意愿自然不高。
3月12日，美國財政部、美聯儲和聯邦儲蓄保險公司宣布為硅谷銀行儲戶存款托底。
但“托底”的錢從哪來？廖群預計，為挽救其金融系統，美國很可能會“進一步濫發貨幣”。
前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍接受中新財經專訪時表示，由于美元是全球硬通貨，美國擁有印鈔優勢，如果美聯儲無節制地印鈔，會對持有美債的國家組織和個人造成直接損失，他們相當于間接承擔了救助美國儲戶的成本。
“如果債務被大量稀釋，(美債)就更不值錢了。”廖群直言，這將加劇包括中國在內的各國對美國國債的擔憂。
“美國經濟處在兩難境地”
“美國經濟處在兩難境地，一邊是高通脹，一邊是衰退，該如何平衡這兩方面是美國要考慮的。”
廖群指出，一方面，美國國內通脹過高，所以收緊貨幣政策，導致出現了硅谷銀行這樣的危機。從該角度看，美聯儲貨幣政策收緊的步伐未來將減慢。
但另一方面，美國還需考慮如何避免經濟衰退。廖群分析，從長周期看，美國仍會堅持寬松的貨幣政策，而各國對美債的擔憂也會持續。他認為，在此前提下，各國若有機會仍會減持美國國債，對中國來說也是一樣。
在3月18日舉行的全球財富管理論壇2023年會上，多位嘉賓亦提到，國際金融市場更趨動蕩脆弱，美聯儲加息外溢效應及其對全球金融體系的影響值得高度關注。
中國人民銀行副行長宣昌能指出，目前主要發達經濟體通脹短期內能否明顯回落還存在不確定性，繼續保持較高利率水平也可能對銀行業等金融體系穩健運行造成不利影響，這些都增大了貨幣政策調控面臨的“兩難”甚至“多難”。財富管理和資產配置對上述重要宏觀變量的變化十分敏感，由于不確定性、不穩定因素增多，其面臨的挑戰也在增大。
宣昌能表示，在復雜多變環境下，中國市場的開放、穩定與發展，給世界提供了多元化機遇與選擇。堅定實施穩健、正常的貨幣政策，讓中國經濟增長穩中向好，并形成了難得的低通脹經濟環境。中國金融市場對外開放日益深化，也為投資者做好財富管理和資金配置提供了新機遇。
