環(huán)球新消息丨支持實體經(jīng)濟仍需加力

2023-03-23 13:58:21 來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)-《經(jīng)濟日報》

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近日公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年2月末,廣義貨幣(M_2)余額275.52萬億元,同比增長12.9%,增速分別比上月末和上年同期高0.3個和3.7個百分點。去年末,我國M_2同比增長11.8%,今年延續(xù)較快增長態(tài)勢,繼1月之后,M_2增速再次創(chuàng)下2016年年中以來最高水平。M_2保持較高增速,主要原因在于宏觀調(diào)控逆周期調(diào)節(jié)力度加大,金融體系加強對實體經(jīng)濟的資金支持。

2022年以來,受國內(nèi)外超預(yù)期因素影響,我國經(jīng)濟下行壓力較大,為了穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤,逆周期調(diào)控政策加大了實施力度,信貸保持較快增長,派生的貨幣相應(yīng)增加。2月份M_2增速再創(chuàng)新高,正是由于貸款規(guī)模再創(chuàng)新高、銀行貨幣創(chuàng)造能力增強,以及人民幣存款特別是住戶存款同比大幅多增等。這表明,當(dāng)前市場流動性處于合理充裕狀態(tài),宏觀政策對實體經(jīng)濟提供了有力支持。

當(dāng)前,支持經(jīng)濟增長的政策效果進一步顯現(xiàn),企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動擴張步伐有所加快,我國經(jīng)濟景氣水平持續(xù)回升,推動前兩個月主要經(jīng)濟指標(biāo)呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢,新增信貸強勁增長。M_2增速延續(xù)上行走勢也有居民預(yù)防性儲蓄動機仍然較強的原因。人民銀行《2022年第四季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告》顯示,居民儲蓄意愿仍然較強,傾向于“更多儲蓄”的居民占61.8%,這一比例為有統(tǒng)計以來的最高值。而隨著M_2的較快增長,市場也出現(xiàn)了一些對我國M_2體量遠(yuǎn)超其他主要國家的討論。

應(yīng)看到,我國是以間接融資為主的融資結(jié)構(gòu),間接融資主要是信貸,直接融資是股票和債券。我國的存款類金融機構(gòu)資產(chǎn)占金融部門六成以上,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐美發(fā)達(dá)國家。間接融資會導(dǎo)致存款派生較多,推高貨幣總量。去年以來,M_2主要受間接融資體系資產(chǎn)擴張產(chǎn)生,同時,由于金融市場有所波動,理財?shù)荣Y管產(chǎn)品資金回到了表內(nèi),也導(dǎo)致了銀行資產(chǎn)負(fù)債表擴張,M_2增速較高。如果我們把表內(nèi)和表外進行合并,綜合來看社會的廣義流動性,增速約為9.4%。

實際上,我國和主要國家貨幣供應(yīng)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)不同,口徑也有一定的差異。我國M_2口徑相對比較大,對存款的期限和金額沒有進行限制。其他國家則有限制,比如在美國M_2里,定期存款只包括面額小于10萬美元的部分,定期存款里面額大于10萬美元不計入M_2;歐央行M_2中定期存款期限不超過2年。這些口徑的差異也使得中國M_2總規(guī)模顯得比較大。

總的看,在逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)住經(jīng)濟大盤的同時,貨幣政策力度是穩(wěn)健的,既在量上保持了對實體經(jīng)濟的支持力度,也在價格上保持了合適的利率水平。接下來,穩(wěn)健的貨幣政策要更加精準(zhǔn)有力,要搞好跨周期調(diào)節(jié),既著力支持?jǐn)U大內(nèi)需,為實體經(jīng)濟提供更有力支持,又兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡,堅持不搞“大水漫灌”,穩(wěn)固對實體經(jīng)濟的可持續(xù)支持力度。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要聚焦重點、合理適度、有進有退,引導(dǎo)金融機構(gòu)加強對普惠金融、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的金融服務(wù),推動消費有力復(fù)蘇,增強經(jīng)濟增長潛能。 (姚 進 來源:經(jīng)濟日報)

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