多位接近監(jiān)管層人士近日對中國證券報記者表示，金融控股公司相關(guān)監(jiān)管細則已進入落地“倒計時”階段。針對非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控公司，尤其是快速擴張的“互聯(lián)網(wǎng)系”金控公司的監(jiān)管“補位”，可能成為重點。
近年來，互聯(lián)網(wǎng)公司在各金融分支領(lǐng)域攻城略地，已形成實際業(yè)務(wù)層面的金控公司，引發(fā)市場對其潛在不當(dāng)行為對金融體系快速傳遞風(fēng)險的擔(dān)憂。
“非金融系”金控公司風(fēng)險引關(guān)注
作為多元化經(jīng)營金融企業(yè)集團，金控公司是指，在同一控制權(quán)下，所屬的受監(jiān)管實體至少明顯地在從事兩種以上的銀行、證券和保險業(yè)務(wù)。每類業(yè)務(wù)的資本要求不同。
在國際實踐中，金控公司主要有三種模式：以美國為代表的純粹型金融控股公司、以英國為代表的事業(yè)型金融控股公司和以德國為代表的全能銀行模式等。目前，我國以銀行、保險和資產(chǎn)管理公司等金融機構(gòu)為主體形成的綜合化金控公司，占絕對比重。國家金融與發(fā)展實驗室監(jiān)測，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有各類金控公司和“準(zhǔn)”金控公司近六十家。根據(jù)是否已在金融監(jiān)管體系之內(nèi)，可將我國金控公司大致分為兩類：一類是以持牌金融機構(gòu)為主體，一類是非金融企業(yè)主導(dǎo)。
近年來，各互聯(lián)網(wǎng)巨頭在金融領(lǐng)域快速擴張，已形成實際業(yè)務(wù)層面金控公司。
國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛認為，金融機構(gòu)主導(dǎo)的金控公司主體均有對應(yīng)的監(jiān)管部門，監(jiān)管框架相對成熟，被納入并表監(jiān)管體系。這類金控公司運營相對規(guī)范，協(xié)同效應(yīng)更好，更能體現(xiàn)金融控股在綜合化經(jīng)營方面優(yōu)勢。“尤其是這類金控公司在并表監(jiān)管方面有非常嚴格的要求，包括業(yè)務(wù)運行、股東與持股機構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)交易、資本充足率等方面，基本不存在監(jiān)管缺失。可能需在實際執(zhí)行過程中進一步強化監(jiān)管、加強公司治理等。”反觀非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控公司，在其金融資本業(yè)務(wù)快速擴張時，對金控公司和子公司之間的關(guān)聯(lián)交易、公司治理的、資本充足率等基本要求方面存在監(jiān)管空白。
曾剛說，此前很長一段時間，非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控公司有監(jiān)管缺位的現(xiàn)象，這就是各XX系資本野蠻生長重要原因。比如，部分非金融企業(yè)投資控股金融機構(gòu)后，存在濫用大股東權(quán)力傾向，通過關(guān)聯(lián)交易為其融資授信開設(shè)特權(quán)，變相挪用資金，損害金融機構(gòu)和存款者利益。又如，部分產(chǎn)業(yè)資本建立金融控股平臺后，忽視自身主營業(yè)務(wù)發(fā)展，盲目向金融業(yè)擴張，并將其作為轉(zhuǎn)型“利器”。在對金融風(fēng)險知之甚少，缺乏相應(yīng)風(fēng)險管理能力情況下，部分產(chǎn)業(yè)資本這種重發(fā)展、輕風(fēng)險的經(jīng)營思路，導(dǎo)致金融風(fēng)險迅速集聚。
建防火墻隔離風(fēng)險
央行金融研究所所長孫國峰強調(diào)，金控公司內(nèi)部不同的金融業(yè)務(wù)存在著跨行業(yè)、跨市場傳遞的風(fēng)險，因此需建立內(nèi)部防火墻以隔離這個風(fēng)險，進行穿透式監(jiān)管。如果將金控公司內(nèi)部業(yè)務(wù)完全隔離，同金控公司當(dāng)初設(shè)立的初衷也是相悖的，這就決定混業(yè)經(jīng)營模式下金控公司存在這種內(nèi)生風(fēng)險。為防范混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，應(yīng)堅持總體分業(yè)經(jīng)營為主基本框架，不鼓勵發(fā)展混業(yè)經(jīng)營，對已存在的混業(yè)經(jīng)營要加強監(jiān)管。孫國峰強調(diào)，對于選擇怎樣的監(jiān)管方式，分業(yè)經(jīng)營不一定對應(yīng)分業(yè)監(jiān)管，分業(yè)經(jīng)營模式下不同業(yè)態(tài)的金融機構(gòu)之間存在著公平競爭和規(guī)則一致性的問題，同樣需整合監(jiān)管資源，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，進行綜合監(jiān)管，從而實現(xiàn)金融業(yè)的總體平衡。
國家金融與發(fā)展實驗室課題報告《“十三五”時期中國金融改革——中國金融控股公司研究》指出，當(dāng)前應(yīng)加緊推進對各類金控公司清理規(guī)范，盡快制訂出臺金控公司管理辦法，重點圍繞股東資質(zhì)、關(guān)聯(lián)交易、脫虛向?qū)崱①Y本重復(fù)計算、交叉開展業(yè)務(wù)等進行治理整頓。報告同時指出，針對不同類別金控公司不同情況，還應(yīng)分類施策、各有側(cè)重。
國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚提出“功能監(jiān)管+系統(tǒng)重要性機構(gòu)監(jiān)管”模式的設(shè)想。他稱，必須要有功能監(jiān)管，因為金控公司有多種金融業(yè)務(wù)，一個監(jiān)管主體無法“面面俱到”，保險業(yè)務(wù)要由保險監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管，證券業(yè)務(wù)要由證券監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管。
曾剛認為，對于金融機構(gòu)主導(dǎo)或非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控公司，監(jiān)管應(yīng)保持一致和公平，建議實行“牌照制管理”，對金控公司的設(shè)立主體嚴格審核，尤其是對實體企業(yè)發(fā)起設(shè)立金控公司，應(yīng)建立嚴格的審核標(biāo)準(zhǔn)和門檻。“也就是說，當(dāng)機構(gòu)被認定為金控公司，就必須申請牌照;如果實際做了金融控股業(yè)務(wù)卻無法獲得牌照，則必須退出這個業(yè)務(wù)或進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓等，直到改機構(gòu)不被認定為金控公司為止。”
中信證券固定收益首席分析師明明表示，預(yù)計金控公司監(jiān)管規(guī)則將明確央行為金控公司監(jiān)管主體，而旗下金融子公司仍由相應(yīng)的監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管。監(jiān)管規(guī)則將明確對金控公司資本充足率、流動性和風(fēng)險集中度等指標(biāo)監(jiān)管要求，在關(guān)聯(lián)交易和利益輸送方面建立起“防火墻”制度，在公司治理和信息披露上做出規(guī)定。
工商銀行投資銀行部研究中心高級分析師王志鵬表示，金控公司監(jiān)管細則應(yīng)該會包含四方面重點內(nèi)容：一是對金控公司進行市場準(zhǔn)入審批，強化持牌經(jīng)營;二是對股東和資金來源進行審查，強化對金控公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格的核準(zhǔn);三是對金控公司進行現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管;四是對違法違規(guī)行為進行行政處罰等監(jiān)管內(nèi)容等。
強化資本金充足率要求
專家認為，監(jiān)管對金控公司實施嚴格的資本金充足率監(jiān)管十分必要。這或許就是多家民營金控公司積極謀求IPO的深層次原因：未雨綢繆，先行補充資本。此次金控公司相關(guān)監(jiān)管細則出臺可能將使其IPO之路阻力重重。
曾剛說，金控公司資本充足率監(jiān)管主要包括三個層次：控股公司本身資本充足率;控股子公司或其他持股公司資本充足率;將整個公司看作為一個整體的資本充足率。整體而言，對金控公司資本監(jiān)管已有比較成型的體系可供借鑒。
央行廣州分行行長王景武建議，對金控公司完善公司治理結(jié)構(gòu)提出合理性要求，引導(dǎo)金控公司充分整合資源，將跨行業(yè)運作協(xié)同效應(yīng)轉(zhuǎn)化為真正競爭優(yōu)勢;對金控公司高管關(guān)鍵崗位兼任予以明確限制，保證該類人員履職獨立性，防范潛在利益沖突。規(guī)范金控公司內(nèi)部交易行為，明確內(nèi)部交易關(guān)聯(lián)方認定、內(nèi)部交易原則、重大內(nèi)部交易報告路徑以及信息披露;禁止可能引起監(jiān)管失效、損害穩(wěn)健經(jīng)營、損害中小股東和客戶利益內(nèi)部交易，防范風(fēng)險傳遞。
中國光大集團董事長李曉鵬表示，從宏觀上看，頂層設(shè)計要處理好四個關(guān)系。一是處理好中央和地方金融事權(quán)關(guān)系，中央加強對金融業(yè)統(tǒng)一管理十分必要，須嚴格限制地方金融事權(quán)，金融、準(zhǔn)金融機構(gòu)準(zhǔn)入和監(jiān)管規(guī)則制定等事權(quán)由中央統(tǒng)一負責(zé);二是處理好混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管關(guān)系，應(yīng)重點彌補分業(yè)監(jiān)管導(dǎo)致的監(jiān)管碎片化缺陷，以綜合監(jiān)管適應(yīng)綜合經(jīng)營，加強監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，讓金融監(jiān)管跟上金融實踐步伐;三是處理好產(chǎn)融結(jié)合的關(guān)系;四是處理好防范風(fēng)險和深化改革關(guān)系。
從微觀上看，李曉鵬表示，金融機構(gòu)需筑牢四堵防火墻。一是筑牢戰(zhàn)略防火墻，始終以國家政策和市場價值為導(dǎo)向，制定清晰戰(zhàn)略目標(biāo)，明確戰(zhàn)略方向、功能定位。二是筑牢體制防火墻，建立總部適度多元、子公司專業(yè)化經(jīng)營、事業(yè)部相對獨立的管理體制。三是筑牢制度防火墻，通過健全完善風(fēng)險限額、客戶集中度、資本充足率等管理制度，對財務(wù)杠桿比率、行業(yè)與客戶授信比例進行控制，有效規(guī)避信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險。四是筑牢信息防火墻，加強關(guān)聯(lián)交易信息披露管理，嚴格履行關(guān)聯(lián)交易額度審批要求，加強品牌信息資源整合，嚴格客戶信息管理。陳瑩瑩 彭揚
