(圖片來源：全景視覺)
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 實習(xí)記者 黃蕾今年4月，國家主席習(xí)近平在亞洲博鰲論壇2018年年會上宣布，中國決定在擴(kuò)大開放方面采取一系列新的重大舉措。其中第一條即為大幅度放寬市場準(zhǔn)入。確保放寬銀行、證券、保險行業(yè)外資股比限制的重大措施落地，同時加大開放力度，加快保險行業(yè)開放進(jìn)程，放寬外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立限制，擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)在華業(yè)務(wù)范圍，拓寬中外金融市場合作領(lǐng)域。
隨后，央行行長易綱公布了進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對外開放的具體措施和時間表。
在2018年5月19日至20日舉辦的2018清華五道口全球金融論壇上，中國金融行業(yè)應(yīng)該如何對外開放，成為業(yè)內(nèi)關(guān)心的重要話題。
中國銀行保險監(jiān)督管理委員會副主席、黨委委員陳文輝表示，銀保監(jiān)會近期已推出一系列對外開放舉措，接下來將加快完善相關(guān)法律法規(guī)和配套制度建設(shè)，銀行業(yè)和保險業(yè)對外開放的重點領(lǐng)域包括三個方面。
清華大學(xué)國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織原副總裁朱民，國家外匯管理局副局長陸磊，匈牙利國家銀行行長馬托齊等嘉賓分別在國際國內(nèi)視角下，對中國金融開放提出建議。
中國銀行國際金融研究所所長陳衛(wèi)東、中國原保監(jiān)會副主席周延禮則從銀行業(yè)和保險業(yè)開放的角度闡述了觀點。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長、院長，中國人民銀行原副行長吳曉靈在致辭中直言，無數(shù)例子已經(jīng)證明，合理有序地推進(jìn)金融業(yè)的對內(nèi)對外開放能夠給一個國家?guī)矸睒s和發(fā)展，反之則會帶來危機(jī)和蕭條，如何走出一條具有中國特色的大國金融改革開放之路，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，是金融人必須回答的時代命題。
具體措施方面，朱民建議，金融業(yè)開放需要新的改革，一是市場準(zhǔn)入;二是金融業(yè)務(wù)全面放寬;三是信用清算、評級征信等金融基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)開放，增強(qiáng)市場透明度和競爭的公平性。在此基礎(chǔ)上，資本市場以“滬港通”“深港通”“滬倫通”等舉措進(jìn)一步保駕護(hù)航。陸磊認(rèn)為，金融業(yè)對外開放要注重金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，要加強(qiáng)人民幣儲備功能和支付功能的建設(shè)。
陳文輝：銀行業(yè)和保險業(yè)對外開放的重點領(lǐng)域有三個方面
陳文輝表示，銀保監(jiān)會近期已推出一系列對外開放舉措，接下來將加快完善相關(guān)法律法規(guī)和配套制度建設(shè)。他指出，對外開放不是“一刀切”，也要講互利互惠。那些贊同開放、支持合作的國家和地區(qū)能夠從中國乃至全球金融開放的成果中受益，而那些懼怕開放、實施貿(mào)易保護(hù)主義的國家和地區(qū)，只看重短期的收益，長期的競爭力一定會受損。
陳文輝說：“之所以持續(xù)推動銀行業(yè)和保險業(yè)對外開放，因為我們深知開放是改革的需要。一直以來我們都把開放作為一種重要的改革手段來運用和實施，并不是說我們逼得沒辦法了才來改革開放，我們是主動的對外開放。”
陳文輝介紹，接下來銀行業(yè)和保險業(yè)對外開放的重點領(lǐng)域包括三個方面：
一是放寬外資投資和設(shè)立機(jī)構(gòu)條件。確保放寬外資持股比例限制的重大措施落地，鼓勵銀行業(yè)和保險業(yè)機(jī)構(gòu)引進(jìn)境外專業(yè)投資者。允許外國銀行在中國境內(nèi)同時設(shè)有子行和分行，以及在全國范圍內(nèi)取消外資保險機(jī)構(gòu)設(shè)立前需開設(shè)2年代表處的要求。
二是擴(kuò)大外資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營空間。取消外資銀行人民幣業(yè)務(wù)等待期，支持外國銀行分行從事政府債券相關(guān)業(yè)務(wù)，放寬外國銀行分行從事人民幣零售存款要求，允許符合條件的境外投資者來華經(jīng)營保險代理業(yè)務(wù)和保險公估業(yè)務(wù)。近期，中英合資的韋萊保險經(jīng)紀(jì)公司成為首家獲準(zhǔn)擴(kuò)展經(jīng)營范圍的外資保險經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)。
三是優(yōu)化外資機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)則。對外國銀行境內(nèi)分行實施合并考核，調(diào)整外國銀行分行營運資金管理要求。
為確保上述對外開放措施及早落地，中國銀保監(jiān)會正在加快完善相關(guān)法律法規(guī)和配套制度建設(shè)，同時也在同步受理對接各項開放措施的準(zhǔn)入申請。近期，已有一些外資金融機(jī)構(gòu)表達(dá)了在華新設(shè)機(jī)構(gòu)或增持股權(quán)的意向，銀保監(jiān)會將根據(jù)既定的開放方案做好政策和準(zhǔn)入輔導(dǎo)，推動一批對外開放舉措適時落地。
朱民：金融國際化嚴(yán)重落后提出三項措施
清華大學(xué)國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織原副總裁朱民作了題為《中國金融再開放，國內(nèi)市場國際化》的主旨演講，他回顧了過去四十年中國金融業(yè)的發(fā)展成就和現(xiàn)存不足。他表示，中國目前作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，金融市場規(guī)模也排在世界第三位，但是金融的國際化水平、監(jiān)管水平、業(yè)務(wù)產(chǎn)品均還跟不上，這與中國進(jìn)入新時代的經(jīng)濟(jì)需求不符，與中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長、中產(chǎn)階級增加、財富增加、人口老齡化等對金融服務(wù)的需求也不符，因此要全面推進(jìn)金融改革、國內(nèi)市場國際化是必然趨勢。
朱民列舉數(shù)據(jù)說明，中國資本市場占全球比重已從零上升至今天的11.3%，目前中國已經(jīng)是全球第二大股票市場、第三大債券市場，上市公司市值占GDP的比例從45%提升至65%。中國的保險市場進(jìn)一步發(fā)展的前景廣闊。但比較而言，中國金融市場的開放和國際化程度依然較低。比如外國銀行資產(chǎn)規(guī)模占比從2007年的2.32%下降至1.26%，外國投資者在中國股票市場股份占比僅為1.15%，在中國債券市場僅占2.44%。外資在保險業(yè)占比最高，但也僅為6.1%。
“中國金融市場國際化嚴(yán)重落后。”朱民表示，“因此，開放的核心理念就是打造一個和國際接軌的國際化的中國金融市場。這是我們今天必須要做的。”
他表示，尤其是目前在中國高杠桿率、高儲蓄率的背景下，在中國人均收入上升、服務(wù)業(yè)比重上升、制造業(yè)比重下降的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型過程中，金融業(yè)需要尋找如何服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的新路徑。他認(rèn)為，中國人民銀行行長易綱在日前參加博鰲論壇時宣布的金融業(yè)對外開放新舉措，正是金融業(yè)實現(xiàn)自身改革和轉(zhuǎn)型升級的必由之路。
他表示，金融業(yè)開放需要新的改革，一是市場準(zhǔn)入;二是金融業(yè)務(wù)全面放寬;三是信用清算、評級征信等金融基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)開放，增強(qiáng)市場透明度和競爭的公平性。在此基礎(chǔ)上，資本市場以“滬港通”“深港通”“滬倫通”等舉措進(jìn)一步保駕護(hù)航。
目前我們還主要依靠間接融資，資本使用效率還有很大改進(jìn)空間，開放以后會推進(jìn)整個金融機(jī)構(gòu)的改變，提高金融效率，提高金融為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的效率。”朱民表示：“只有金融市場開放了，才能建立現(xiàn)代的監(jiān)管體制，由此建立健康有效穩(wěn)健的金融體系。”
陸磊：金融業(yè)對外開放要注重金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)
國家外匯管理局副局長、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院戰(zhàn)略咨詢委員會委員陸磊在演講中表示，必須要認(rèn)識新時代我們面臨的沖擊和金融業(yè)的新演變，包括技術(shù)對金融行業(yè)帶來的沖擊，金融要素新業(yè)態(tài)對整體金融供給造成的沖擊和對經(jīng)濟(jì)行為與實體經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，并使得金融體系缺乏韌性。比如，網(wǎng)絡(luò)、信息和數(shù)字技術(shù)對金融業(yè)構(gòu)成了系統(tǒng)性沖擊，因為技術(shù)使金融中介，特別是信用中介的存在性，目前看起來存疑了，信息不對稱這一金融中介存在的基礎(chǔ)理論之一，逐漸變得不那么重要，銀行表外化和非銀行機(jī)構(gòu)的銀行化的現(xiàn)象也因此而出現(xiàn)。
“這兩大沖擊無疑提高了融資效率，但也形成了對傳統(tǒng)融資模式的創(chuàng)造性解構(gòu)，也自然形成了金融市場上我們觀察到的一系列不穩(wěn)定因素”。陸磊表示：一是在交易層面，傳統(tǒng)金融表外化和金融業(yè)績業(yè)態(tài)都導(dǎo)致了金融保障機(jī)制的不穩(wěn)定性;二是在市場層面，數(shù)據(jù)集中的趨勢將導(dǎo)致原本存在防火墻的股權(quán)、債權(quán)和貨幣匯兌等不同市場被信息中介打通，但綜合化經(jīng)營的風(fēng)險是盡人皆知的;三是在清算層面，網(wǎng)絡(luò)社會很容易形成一致性預(yù)期，若反映在價格上，那將會帶來劇烈的高頻市場波動風(fēng)險。
陸磊認(rèn)為，據(jù)此，在“技術(shù)提升效率”與“沖擊造成不穩(wěn)定”之間的權(quán)衡取舍，決定了包括中國在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)體系變革的基本方向。他總結(jié)了三個方向：第一，標(biāo)準(zhǔn)的一致性是市場主體和市場本身變革的基本趨勢。第二，行為監(jiān)管工具箱的創(chuàng)新是監(jiān)管體制改革的基本方略，因此，金融監(jiān)管體制改革的技術(shù)演變方向在于：一是要以更為權(quán)威的數(shù)據(jù)庫及時校正和對沖虛假信息;二是要建立雙峰監(jiān)管的模式，健全具有信息劣勢或被誤導(dǎo)的事中消費者保護(hù)和追索機(jī)制;三是要在法規(guī)上借鑒涉眾欺詐處理中的集體訴訟的合理內(nèi)核，全面提高欺詐的社會成本。第三，在中央銀行層面，技術(shù)越進(jìn)步，就越需要中央對手方清算機(jī)制和最后的流動性供給方。
在這樣的趨勢下，陸磊認(rèn)為，中國依然存在亟需加強(qiáng)的短板。他舉例說，比如人民幣的儲備功能的建設(shè)，納入SDR貨幣籃子之后，人民幣跨境使用雖然取得了長足的發(fā)展，但是據(jù)IFM統(tǒng)計，2017年官方儲備中人民幣儲備規(guī)模為1128億美元，占比為1.23%，還遠(yuǎn)不足以肩負(fù)穩(wěn)定全球貨幣市場的功能。
隨著中國對外貿(mào)易、投資和金融服務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，內(nèi)資金融業(yè)態(tài)的迅速成長，以及充裕的流動性，推動金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)全球性金融穩(wěn)定，并提升貿(mào)易投資自由化、便利化，也是中國對外開放的重要命題。“因此，金融業(yè)對外開放要注重金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。”陸磊強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)人民幣儲備功能和支付功能的建設(shè)。
馬托齊：中國需要新一輪金融改革
匈牙利國家銀行行長馬托齊(György Matolcsy)在國際視角下分析中國在全球金融領(lǐng)域發(fā)揮的作用，并介紹了未來金融改革需要關(guān)注的議題。
馬托齊指出，世界金融主要參與方變化更快，世界GDP按照購買力平價的比例也發(fā)生了迅速的變化。中國在全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的地位不斷上升，中國金融系統(tǒng)在全球金融系統(tǒng)的比重不斷上升，人民幣國際化使用范圍在擴(kuò)大等等。
對中國市場而言，馬托齊建議，中國需要新一輪金融改革，加強(qiáng)金融市場與央行、金融監(jiān)管部門、政府的溝通協(xié)調(diào)，需要智能的、智慧的金融改革。
“中國金融市場開放到全球的經(jīng)濟(jì)之中，雖然會有風(fēng)險，但是可以一起面對和處理，共同努力。“馬托齊表示，通過危機(jī)的視角來看金融改革，就能看出金融危機(jī)確實會讓央行職責(zé)擴(kuò)大，但是，金融的穩(wěn)定發(fā)展不能只是央行職責(zé)擴(kuò)大，還需要政府、監(jiān)管部門，以及需要整個金融市場共同努力。
陳衛(wèi)東：國內(nèi)銀行業(yè)全方位開放中資銀行在美發(fā)展困難
“銀行業(yè)的開放應(yīng)該是中國金融開放一個很好的縮影，應(yīng)該說也是很重要的一項內(nèi)容。從過去40年的發(fā)展特別是近10多年的發(fā)展，我覺得中國外資銀行的發(fā)展取得了長足的進(jìn)展，到2017年底在華的所有的金融性外資金融機(jī)構(gòu)達(dá)到了1013家，相比較2012年5年增長了近5倍，外資銀行的資產(chǎn)3.24萬億，相比較2002年增長了10倍，利潤也是增長了10倍，從業(yè)務(wù)品種來看也是對外資銀行不斷的開放，從最開始的外資方面的業(yè)務(wù)到人民幣的業(yè)務(wù)、到個人理財業(yè)務(wù)、各種托管業(yè)務(wù)，最近開放的國債業(yè)務(wù)，還有衍生品交易，和最近同樣對外資銀行持股增資比重的開放，都說明了中國開放的力度是非常大的，應(yīng)該說達(dá)到一個全方位開放的格局。” 中國銀行國際金融研究所所長陳衛(wèi)東在演講中表示。
陳衛(wèi)東表示，中資的銀行在美國的市場發(fā)展來看，我們感覺到還是有一些困難的。一方面，我們現(xiàn)在中資的機(jī)構(gòu)在美國大概有6家機(jī)構(gòu)進(jìn)去了，大概有10家經(jīng)營性的網(wǎng)點，另外我們的非銀行機(jī)構(gòu)也是從2016年開始逐步的進(jìn)入，包括國泰君安、中信證券逐步進(jìn)入。另一方面，我們的銀行機(jī)構(gòu)在美國要純做非銀行業(yè)務(wù)是非常困難的，比如說美國的國債承銷，目前有23家承銷商，沒有一家中資機(jī)構(gòu)，中資機(jī)構(gòu)還沒有獲得金融控股資質(zhì)，所以我們現(xiàn)在在一級市場上不能做證券承銷、不能做債券成效、也不能做保險分銷。
總體上，陳衛(wèi)東認(rèn)為中國的銀行業(yè)市場對外資銀行已經(jīng)足夠開放，而且主要的外資銀行在中國的經(jīng)營是非常不錯的。
周延禮：保險業(yè)曾打開金融開放第一步當(dāng)務(wù)之急是做好準(zhǔn)備
談到保險業(yè)在面對金融開放時可能遇到的挑戰(zhàn)時，原保監(jiān)會主席周延禮表示，開放之后必將面對如林強(qiáng)手，中國保險業(yè)多做好思想準(zhǔn)備、物質(zhì)準(zhǔn)備。通過過去改革開放走過的路程，特別是保險行業(yè)25年的開放經(jīng)營，以及率先上市參與國際競爭，保險業(yè)已經(jīng)有了一些可借鑒的經(jīng)驗。
“新時代的改革開放，要求更高，怎么能夠捷足先登，這是要考慮的問題。我們做好新準(zhǔn)備是當(dāng)務(wù)之急，要在經(jīng)營管理上下功夫，特別是保險科技的應(yīng)用之后，繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，滿足廣大消費者需求，要贏得市場，要贏得消費者。”
據(jù)周延禮介紹，保險業(yè)是中國金融業(yè)開放最早的行業(yè)，打開了金融開放的第一步，創(chuàng)造了一個可復(fù)制、可推廣的模式。
