受新冠肺炎疫情影響，國內(nèi)餐飲業(yè)呈低迷態(tài)勢。然而，面對這樣的現(xiàn)實(shí)情況，海底撈卻做出了一番“逆向操作”——7月13日晚間，據(jù)港交所官網(wǎng)披露，海底撈海外業(yè)務(wù)分拆公司特海國際控股有限公司(Super Hi)提交香港上市申請，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、華泰國際。如果上市計劃成功實(shí)施，這將成為海底撈實(shí)控人張勇繼頤海國際、海底撈后，收獲的第三個IPO。
“海外撈”分布11個國家97家餐廳
據(jù)特海國際控股有限公司7月13日發(fā)布的上市申請材料來看，自2012年在新加坡開設(shè)首家海外餐廳以來，海底撈海外餐廳從截至2019年1月1日分布于5個國家的24家餐廳，擴(kuò)張至今年3月31日分布于11個國家的97家餐廳。
目前，海底撈在新加坡、越南、馬來西亞、印度尼西亞、韓國、日本、英國、美國、加拿大和澳大利亞等國都設(shè)有店面。
而從業(yè)務(wù)收入方面來看，海底撈海外業(yè)務(wù)的收入由2019年的2.3億美元增至2021年的3.1億美元，復(fù)合年增長率為15.8%。自今年起，海外業(yè)務(wù)取得自新冠肺炎疫情以來的有力復(fù)蘇，收入由截至2021年3月31日止三個月的6830萬美元增加至截至2022年3月 31日止三個月的1.09億美元。
而據(jù)海底撈2021年報顯示，截至去年底，海底撈在全球開設(shè)1443家直營餐廳;其中包括海外的114家門店，貢獻(xiàn)了27.22億元收入。
需要注意的是，在財報中提到，2021年海底撈海外餐廳的人均消費(fèi)從2020年的192.6元增至197.9元，相當(dāng)于公司平均值的1.9倍，境內(nèi)一線城市的1.8倍。得益于海外市場較高的客單價，海底撈海外業(yè)務(wù)在未來或許還能產(chǎn)生更高的業(yè)績。
與此同時，從2020年至2021年，海底撈境內(nèi)城市顧客人均消費(fèi)卻在下降，一線城市從116.2元降至111.8元，二線城市從105.7元降至101.7元，三線城市從100.2元降至95.7元。
拆分上市或有助于緩解海底撈壓力
事實(shí)上，考慮到目前的市場環(huán)境和投資者情緒，現(xiàn)在并不是火鍋股上市的好時機(jī)。那么，海底撈的海外業(yè)務(wù)為何要選在這個時間點(diǎn)堅持上市呢?
根據(jù)公告，Super Hi計劃采用“實(shí)物分派+介紹上市”的方式。“實(shí)物分派”意味著Super Hi將股份直接分給現(xiàn)有股東，而非由海底撈直接控股，先折算成現(xiàn)金再分配;而“介紹上市”意味著不發(fā)新股、不融資，上市只是為了增加流動性。這種做法最大的好處就是省去了發(fā)行新股、路演配售等環(huán)節(jié)，縮短上市流程，爭取以最快速實(shí)現(xiàn)IPO。
而實(shí)物分派的做法，對于海底撈現(xiàn)有股東來說，無疑是一個絕佳的吸引點(diǎn)。
此前，張勇麾下的頤海國際和海底撈分別在2016年和2018年登陸港交所。其中，海底撈上市后市值很快沖破千億港元，創(chuàng)始人張勇夫婦身家超560億元。然而，之后隨著疫情的延續(xù)，海底撈和頤海國際的股價在2021年初達(dá)到歷史高點(diǎn)后大幅跳水，市值萎縮80%以上，導(dǎo)致目前股價不足最初的兩成。
兩只股票長期低迷，一方面讓被套牢的二級市場投資人倍感焦慮，也讓海底撈管理層深陷煎熬。迫于壓力，海底撈在2021年底啟動改革計劃，關(guān)閉大批虧損門店，張勇也讓出了CEO職務(wù)。
綜合以上因素，此番海底撈將相對優(yōu)質(zhì)的海外業(yè)務(wù)分拆單獨(dú)上市的做法，也許也有回饋近年來承擔(dān)股價下跌壓力的二級市場股東的考量因素存在。類似于向股東進(jìn)行了一次“特別派息”;后期如果股價上漲，則更是一種對股東的補(bǔ)償。
不過，在Super Hi上市文件“風(fēng)險因素”一節(jié)中，也明確提示，公司可能無法成功開設(shè)新餐廳并從中獲利。此外，公司計劃在其經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)較少或并無經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)的市場(如阿拉伯聯(lián)合酋長國及西班牙)開設(shè)新餐廳，但是公司可能無法預(yù)測該等地區(qū)的市場變化，或在開設(shè)新餐廳時在取得地方機(jī)構(gòu)的牌照方面遭遇延遲。
出于各方面因素考慮，就目前股價變動情況來看，海底撈分拆海外業(yè)務(wù)上市一事似乎還未掀起資本市場太大波瀾。昨日海底撈全天窄幅震蕩，截至收盤股價報16.70港元/股，跌幅2.00%，市值930.9億港元。
(記者 苗露)
