智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，8月19日，振華股份(603067)(603067.SH)在接受調(diào)研時(shí)表示，上半年公司銷售收入增長(zhǎng)的主要原因是利用鉻化學(xué)品產(chǎn)能規(guī)模，增強(qiáng)副產(chǎn)品的綜合利用，提高鉻鹽聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品的綜合收益；部分鉻化學(xué)品供給偏緊，公司出口量增加，海外收入獲得了較高幅度的增長(zhǎng)。金屬鉻產(chǎn)品，公司預(yù)計(jì)今年年末能夠投產(chǎn)，在明年一季度實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品投放。未來(lái)的資本開(kāi)支規(guī)劃，公司表示，大規(guī)模支出已經(jīng)接近尾聲，后期的整體投資規(guī)模和建設(shè)力度預(yù)計(jì)會(huì)趨于平穩(wěn)。此外，公司并購(gòu)民豐，并且民豐各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)較黃石本部都有追平和超越，今年以來(lái)民豐基地的氧化鉻綠產(chǎn)品質(zhì)量獲得較大提升，并取得量?jī)r(jià)齊升的銷售業(yè)績(jī)。
據(jù)振華股份介紹，公司今年上半年銷售收入增長(zhǎng)18%左右;成本同比增長(zhǎng)10%;毛利率同比有所提升，達(dá)到28%左右。公司銷售收入增長(zhǎng)的主要原因：1)公司進(jìn)一步開(kāi)拓增量市場(chǎng)，尋找增量的利潤(rùn)來(lái)源。公司利用鉻化學(xué)品產(chǎn)能規(guī)模，增強(qiáng)副產(chǎn)品的綜合利用，提高鉻鹽聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品的綜合收益，進(jìn)一步增加附加值。2)受海外地緣政治因素的影響，部分鉻化學(xué)品供給偏緊，公司出口量增加，海外收入獲得了較高幅度的增長(zhǎng)。
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半年報(bào)中，公司產(chǎn)品以鉻的氧化物為例，今年二季度同比銷量方面下降和環(huán)比銷量方面的提升幅度基本一致，都是20%左右。去年同期的銷量增長(zhǎng)較快，價(jià)格漲幅較小，今年以來(lái)價(jià)格增幅快一些。下游行業(yè)需求狀況：公司所處行業(yè)本身和國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體基本面高度相關(guān)，今年以來(lái)主要應(yīng)用領(lǐng)域也出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)，如顏料行業(yè)因和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)度比較高，去年以來(lái)整體需求不好;鞣革行業(yè)今年出現(xiàn)較好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，作為全球鉻鹽行業(yè)中的一個(gè)重要門(mén)類，公司今年加大對(duì)此產(chǎn)品線的重點(diǎn)開(kāi)發(fā)，取得了一定的成果。
金屬鉻產(chǎn)品，作為公司對(duì)下游產(chǎn)品進(jìn)行延伸的主要環(huán)節(jié)，目前仍在繼續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)今年年末能夠投產(chǎn)，公司希望可以加快推進(jìn)進(jìn)度，在明年一季度實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品投放。關(guān)于金屬鉻產(chǎn)品未來(lái)的盈利水平，當(dāng)前尚不能做準(zhǔn)確預(yù)估。
公司釩產(chǎn)品是從鉻鐵礦中提煉而來(lái)。據(jù)公司所知，釩流電池電解液的上游原材料主要是五氧化二釩，釩化學(xué)品行業(yè)也習(xí)慣將產(chǎn)品折成五氧化二釩進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，公司的釩產(chǎn)品經(jīng)過(guò)延伸制備，可用于釩流電池電解液。
公司三氯化鉻后續(xù)產(chǎn)能規(guī)劃，將根據(jù)鐵鉻液流電池工藝路線的商業(yè)化進(jìn)程，匹配布署三氯化鉻及電解液的產(chǎn)能規(guī)劃?；谠搭^廠商的產(chǎn)品線配置和柔性生產(chǎn)能力，公司當(dāng)前的產(chǎn)能可以滿足上述產(chǎn)品初期的市場(chǎng)需求。
未來(lái)的資本開(kāi)支規(guī)劃，公司表示，在傳統(tǒng)市場(chǎng)方面，從去年三季度到今年上半年是公司的投資高峰期，大規(guī)模支出已經(jīng)接近尾聲，后期的整體投資規(guī)模和建設(shè)力度預(yù)計(jì)會(huì)趨于平穩(wěn)，根據(jù)市場(chǎng)對(duì)于技改項(xiàng)目的消化程度再考慮新增投資。在鐵鉻液流電池領(lǐng)域，在電站建設(shè)環(huán)節(jié)，其產(chǎn)品特性導(dǎo)致其初始投資規(guī)模較大。公司目前階段將自身定位為深度服務(wù)下游頭部企業(yè)的原材料廠商，在電解液以及與電解液相關(guān)的關(guān)鍵元器件領(lǐng)域，公司將聚焦于與下游客戶進(jìn)行聯(lián)合開(kāi)發(fā)和成果共享，在生產(chǎn)裝置方面進(jìn)行分階段、分步驟的資源投放。
傳統(tǒng)市場(chǎng)方面：對(duì)于鉻化學(xué)品來(lái)講，今年上半年下游需求總體較為低迷，在一些細(xì)分領(lǐng)域如高端需求用鉻酸酐、堿式硫酸鉻出口外銷等方面有一定的增長(zhǎng)。今年以來(lái)，依托兩個(gè)基地的工藝優(yōu)勢(shì)，民豐基地的氧化鉻綠產(chǎn)品質(zhì)量獲得較大提升，很好地滿足了下游特定客戶的需求，獲得了量?jī)r(jià)齊升的銷售業(yè)績(jī)。
新興市場(chǎng)方面：目前鐵鉻液流儲(chǔ)能電池還處于商業(yè)化應(yīng)用初期，公司主要定位于向以國(guó)家電投集團(tuán)為代表的、具有儲(chǔ)能裝置集成開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)能力的頭部企業(yè)提供全方位的產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)，依托央企發(fā)展平臺(tái)，充分參與鐵鉻液流儲(chǔ)能電池的供應(yīng)鏈培育，與產(chǎn)業(yè)伙伴密切協(xié)作，推進(jìn)相關(guān)工藝路線的市場(chǎng)化進(jìn)程。其中，根據(jù)和瑞儲(chǔ)能的相關(guān)測(cè)算，在當(dāng)前的成本結(jié)構(gòu)下，一個(gè)運(yùn)行比較穩(wěn)定的鐵鉻液流儲(chǔ)能電站，電解液占電站整體成本大概30%，氯化鉻是電解液中占比最高的原材料。
公司與國(guó)家電投集團(tuán)中長(zhǎng)期的合作展望，從儲(chǔ)能的三大應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，首先，國(guó)家電投集團(tuán)本身是國(guó)家五大發(fā)電企業(yè)之一。在電網(wǎng)側(cè)，探索具有經(jīng)濟(jì)可行性的儲(chǔ)能投運(yùn)模式是國(guó)家電投集團(tuán)整合產(chǎn)業(yè)鏈資源、形成示范效應(yīng)的主要努力方向，在此過(guò)程中公司作為上游主力廠商也會(huì)深度參與。在細(xì)分用戶側(cè)，據(jù)公司所知國(guó)家電投集團(tuán)短期內(nèi)沒(méi)有拓展意愿，其歡迎合作伙伴在適當(dāng)條件下進(jìn)行一些有益的嘗試。
此外，公司交付到國(guó)家電投集團(tuán)及和瑞儲(chǔ)能的是電解液產(chǎn)品，而非三氯化鉻原材料。三氯化鉻是電解液中成本占比最高的原料，電解液對(duì)于溶液中雜質(zhì)含量的要求非常高。公司作為鉻鹽源頭廠商，一方面在原料獲取上具有優(yōu)勢(shì)，另一方面，憑借對(duì)化學(xué)品屬性的理解和改進(jìn)能力，基于客戶的預(yù)期性要求，公司可對(duì)客戶的前期研究成果進(jìn)行延伸開(kāi)發(fā)，從而實(shí)現(xiàn)技術(shù)指標(biāo)和制備成本的優(yōu)化提升。
關(guān)于商務(wù)報(bào)價(jià)，當(dāng)前階段以銷售三氯化鉻牟利并非公司的主要目的，公司希望以高于下游客戶預(yù)期的速度實(shí)現(xiàn)鐵鉻液流電池核心原料的配套供應(yīng)能力。公司預(yù)測(cè)，電解液未來(lái)作為大宗化工原料，其價(jià)格水平將在合理區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，其盈利中樞也應(yīng)與傳統(tǒng)鉻化學(xué)品保持基本的聯(lián)動(dòng)性。
據(jù)了解，鉻鐵礦和純堿價(jià)格都有回落，對(duì)于產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)，公司稱其具有市場(chǎng)主導(dǎo)地位，雖然產(chǎn)品價(jià)格會(huì)受到原材料價(jià)格波動(dòng)的影響，但公司在價(jià)格傳導(dǎo)的過(guò)程中，比較重視產(chǎn)品定價(jià)的合理性和平穩(wěn)性，相較原材料價(jià)格而言，原則上不會(huì)出現(xiàn)主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)過(guò)于劇烈的情況。
據(jù)悉，民豐上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.18億，凈利潤(rùn)1.35億，業(yè)績(jī)超過(guò)黃石本部。公司表示，從今年一季度開(kāi)始，民豐各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)較黃石本部都有追平和超越，這就是公司并購(gòu)民豐的價(jià)值所在。主要原因包括：1)公司本部在原料采購(gòu)端、資金使用上的協(xié)同效應(yīng)，大大降低了民豐的財(cái)務(wù)費(fèi)用、資金占用成本和采購(gòu)成本;2)公司本部在技術(shù)工藝上的賦能使民豐的增收節(jié)支獲得重大進(jìn)展;3)民豐自身的資源稟賦和能源結(jié)構(gòu)在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下具有優(yōu)勢(shì);4)黃石基地的大規(guī)模技改在近期集中釋放，新工藝跑通和產(chǎn)能配平等因素帶來(lái)階段性的收益損失。
