智通財經APP獲悉，由于俄羅斯天然氣出口量減少甚至一度中斷，歐洲天然氣期貨價格飆升，致使歐洲電力市場幾乎每天都在創新高，德國電價首次飆升至每兆瓦時700歐元以上。過去一年由于能源價格高企，歐洲的鋁冶煉產能已經減少約一半，預計未來這個趨勢還會加劇。中信證券(600030)表示，7月中旬以來，國內電解鋁價格反彈接近10%，帶動電解鋁企業盈利改善。電解鋁行業供強需弱的局面有望得到改善，電解鋁價格中樞有望抬升。相關標的：云鋁股份(000807)(000807.SZ)、神火股份(000933)(000933.SZ)、中國鋁業(601600.SH)、特變電工(600089)(600089.SH)、南山鋁業(600219)(600219.SH)。
據悉，與去年同期相比，電解鋁成本出現明顯提升。上海鋼聯(300226)數據顯示，2022年1-6月電解鋁加權成本平均為16764元/噸，同比上漲了3498元/噸。
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據了解，在電解鋁的生產構成中，電力是成本端最大的一環，也是最重要的生產資料，電力供應緊張的情況下，企業只能停產、減產，短期影響有限，若后續影響持續，供需市場平衡可能會發生變化。
據上海有色數據，中國電解鋁建成產能約4448萬噸，7月份的運行產能約4140萬噸，產能開工率93%左右。分地區看，建成產能TOP5地區分別為山東，內蒙古，新疆，云南和甘肅地區，總計占全國產能的65%。而四川地區總計建成產能約120萬噸，占全國總能的2.7%左右。
數據顯示，截至8月22日，國內電解鋁社會庫存為68.3萬噸，較7月底月度庫增加1.2萬噸。今年以來，電解鋁庫存數量呈現下滑趨勢，今年2月份至5月中旬，國內社會庫存一直維系在100萬噸以上，最高達到114.4萬噸。
“盡管供給端暫時受到沖擊，但就需求端來看，國內下游消費仍處于淡季，且四川、重慶、江浙等下游工廠也面臨限電減產的情況，國內鋁社會庫存維持累庫狀態，現貨市場出現持續貼水行情。短期來看，鋁基本面上進入供需雙弱狀態，且宏觀面上悲觀情緒再起，鋁價短期將以寬幅震蕩為主。”上海有色鋁分析師李佳慧公開表示。
金瑞期貨研報分析，預計2022年國內光伏行業新增裝機量為100GW，海外新增裝機預計將達到140GW，按照中國的市占率推算中國出口海外光伏組件將達到117GW，由此帶來的今年國內光伏耗鋁173萬噸，同比增加54萬噸。而乘用車方面由于電動汽車銷量的增加以及單車用鋁量的上升，預計今年汽車將拉動37萬噸的需求增長。
中信證券表示，7月中旬以來，國內電解鋁價格反彈接近10%，帶動電解鋁企業盈利改善。海外能源危機、國內鋁廠突發減產、電力供應緊張等因素導致電解鋁供應增速明顯下降。雖然需求現階段處于淡季，但在汽車、光伏、電網等領域消費持續改善拉動下，電解鋁行業供強需弱的局面有望得到改善，電解鋁價格中樞有望抬升。
業績方面，在鋁產業鏈已發布2022年半年報的10家上市公司中，8家公司上半年歸母凈利潤實現同比增長，行業整體保持了較好的增長勢頭。其中，神火股份上半年實現營收216.46億元，同比增加39.46%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤45.36億元，同比增加210.07%。報告期內，受云南水電鋁一體化項目全部投產、電解鋁、煤炭價格大幅上漲等因素影響，公司主營產品盈利能力大幅提升。云鋁股份上半年實現營收247.86億元，同比增長13.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.65億元，同比增長32.28%，實現公司自上市以來最好的半年度經營業績。
相關標的：
云鋁股份(000807.SZ)：主要業務為鋁土礦開采、氧化鋁生產、鋁冶煉、鋁加工及鋁用炭素生產，構建了集鋁土礦—氧化鋁—炭素制品—電解鋁—鋁加工為一體的完整產業鏈。
神火股份(000933.SZ)：鋁業務的主要產品為電解鋁及電解鋁深加工產品，其中，電解鋁產品為鋁錠，主要運用于建筑、電力、交通運輸等行業；電解鋁深加工產品主要包括鑄軋卷、冷軋卷和鋁箔，主要運用于建材、包裝、家電和印刷等行業。
中國鋁業(601600.SH)：根據中國鋁業2021年年報披露，公司氧化鋁產量1623萬噸，電解鋁產量386萬噸。公司氧化鋁產能位居全球第一、高純鋁產能全球第一、原鋁產能全球第二。
特變電工(600089.SH)：幾內亞立法機構批準與特變電工達成一項價值29億美元的交易，以開發西非國家的鋁土礦和氧化鋁項目。
南山鋁業(600219.SH)：公司擁有涵蓋上游氧化鋁和下游深加工的國內最為完整的鋁產業鏈條。
