智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國銀河(601881)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，10月下旬，寧德時(shí)代(300750)(300750.SZ)“鈣鈦礦太陽能(000591)電池及其制備方法、用電設(shè)備”專利公布，標(biāo)志鈣鈦礦電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程進(jìn)一步提速。鈣鈦礦電池制備工藝流程較晶硅電池簡化，涉及涂布、磁控、蒸鍍、激光等設(shè)備，具體根據(jù)每層的材料略有差異。建議關(guān)注鈣鈦礦規(guī)模化進(jìn)程中設(shè)備投資機(jī)會(huì)。
投資建議：價(jià)值量大的PVD/RPD設(shè)備捷佳偉創(chuàng)(300724)(300724.SZ)、京山輕機(jī)(000821)(000821.SZ)等、確定性需求強(qiáng)且主流電池片環(huán)節(jié)滲透率提升的激光設(shè)備廠商大族激光(002008)(002008.SZ)、邁為股份(300751)(300751.SZ)、帝爾激光(300776)(300776.SZ)、杰普特(688025.SH)、德龍激光(688170.SH)等、蒸鍍設(shè)備京山輕機(jī)，子公司晟成與頭部鈣鈦礦企業(yè)協(xié)鑫綁定較深。
中國銀河證券主要觀點(diǎn)如下：
(資料圖片)
寧德時(shí)代鈣鈦礦專利公布，標(biāo)志鈣鈦礦電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程進(jìn)一步提速。
(一)本次專利主要亮點(diǎn)為通過密封腔內(nèi)填充氣體提高鈣鈦礦材料化學(xué)穩(wěn)定性，進(jìn)而提高鈣鈦礦太陽能電池效率及使命壽命。M鈣鈦礦太陽能電池包括背板、透明基板，透明基板與背板之間形成有密封腔，鈣鈦礦太陽能電池器件位于密封腔內(nèi)，密封腔內(nèi)含有體積分?jǐn)?shù)為10-100%的氨氣和余量的惰性氣體。10-100%的氨氣能夠提高鈣鈦礦材料的化學(xué)穩(wěn)定性，從而提高鈣鈦礦太陽能電池器件的熱穩(wěn)定性，進(jìn)一步提高鈣鈦礦太陽能電池的效率和使用壽命。氨氣及惰性氣體環(huán)境可以抑制有機(jī)組分揮發(fā)，提升整體穩(wěn)定性，進(jìn)而延長使用壽命。該專利表明了寧德時(shí)代對鈣鈦礦電池壽命問題的重視，體現(xiàn)了公司的相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備。
(二)寧德時(shí)代自2020年開始積極布局鈣鈦礦。2020年，董事長曾毓群通過控股子公司瑞庭投資參投協(xié)鑫光電pre-A輪融資，正式入局鈣鈦礦領(lǐng)域。在2022年5月份的業(yè)績說明會(huì)上，曾毓群稱公司鈣鈦礦光伏電池研究進(jìn)展順利，且已進(jìn)入中試線搭建階段。
降本增效主邏輯下鈣鈦礦電池潛力大，疊層模式下電池效率可達(dá)40%以上，GW級產(chǎn)能下鈣鈦礦電池組件成本可降至0.6元/W。
鈣鈦礦電池(PSCs)是第三代太陽能電池的代表，光電特性優(yōu)勢明顯，單結(jié)理論最大效率超30%。由于鈣鈦礦材料可設(shè)計(jì)性的特點(diǎn)，電池效率提升速度較快，在13年的時(shí)間實(shí)驗(yàn)室效率從3.8%達(dá)到25.7%，速度快于晶硅。目前產(chǎn)業(yè)化效率在16-18%，2023年中試組件效率預(yù)計(jì)達(dá)19.3%。工藝流程短、低原料成本、低能耗、放大優(yōu)勢等因素鑄就鈣鈦礦電池低成本基因，隨著電池效率、壽命提升，度電成本有望持續(xù)下降
鈣鈦礦組件已實(shí)現(xiàn)出貨，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)化進(jìn)入落地階段，同時(shí)央企積極參與布局。
目前，在建及規(guī)劃產(chǎn)能近30GW，十四五期間設(shè)備需求預(yù)計(jì)175-263億元。2022年7月，纖納光電用于工商業(yè)分布式光伏的鈣鈦礦組件出貨;華能集團(tuán)、中國三峽集團(tuán)積極參與鈣鈦礦布局;目前在建產(chǎn)能約0.8GW(不完全統(tǒng)計(jì));單GW電池產(chǎn)能建設(shè)投資約5億元，按單GW產(chǎn)能3-4條生產(chǎn)線計(jì)算，對應(yīng)設(shè)備價(jià)值量3-4億元，其中鍍膜設(shè)備價(jià)值量占比超50%。隨著鈣鈦礦電池技術(shù)發(fā)展日益成熟，十四五期間在建及規(guī)劃產(chǎn)能有望到達(dá)50-75GW，設(shè)備需求預(yù)計(jì)175-263億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：電池技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期;擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏低于預(yù)期。
