智通財經(jīng)APP獲悉，目前光伏鎢絲對前代碳鋼絲產(chǎn)品具有顯著的性能優(yōu)勢，相對碳鋼絲具有更高的細線化潛力，技術(shù)上的替代趨勢明顯。隨著硅片向薄片化發(fā)展，切割用鎢絲金剛線需求日益旺盛。東吳證券(601555)研報指出，考慮鎢絲金剛線細線化應用逐步推進，滲透率由2021年1%提升至25年的35%，則鎢絲金剛線2025年需求量高達1.37億公里，4年CAGR超過200%。
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金剛線是金剛石切割線的簡稱，是一種超硬材料的線性切割工具，目前主要應用于光伏行業(yè)的上游環(huán)節(jié)，可用于硅棒截斷、硅錠開方、硅片切割，其切割性能直接影響硅片的質(zhì)量及光伏組件的光電轉(zhuǎn)換性能。
受制于硅料的價格，硅片正在向薄片化發(fā)展，硅片厚度不斷下降，硅片切割使用的高碳鋼絲金剛線的線徑逐漸細化。隨著碳鋼金剛線細線化水平的提高，金剛線母線直徑不斷下降，逐漸接近物理極限，要繼續(xù)向35um以下的線徑探索，需要涉及母線材料的轉(zhuǎn)換。而鎢絲作為一種新型材質(zhì)，具備韌性高、可加工極細、切割性能好等優(yōu)勢，具備更大的細線化空間，理論上可下降至30μm以下，同時鎢絲較碳鋼材質(zhì)抗拉性、切割能力更高。
隨著細線化持續(xù)推進，鎢絲金剛線滲透率有望提升。在硅料價格較高的背景下，下游硅片廠對細線化的推進持續(xù)推動鎢絲金剛線的相關(guān)研發(fā)和使用，而金剛線廠商在設(shè)備和產(chǎn)線上的轉(zhuǎn)換成本較低，毛利率維持在較高水平。對上游鎢絲廠商而言，光伏用鎢絲領(lǐng)域是全新的增量應用市場，有可能帶來可觀的需求空間。
目前鎢絲在光伏領(lǐng)域的滲透尚處于初階段。東吳證券研報指出，考慮鎢絲金剛線細線化應用逐步推進，滲透率由2021年1%提升至25年的35%，則鎢絲金剛線2025年需求量高達1.37億公里，4年CAGR超過200%。
鎢絲金剛線需求日益旺盛，相關(guān)企業(yè)產(chǎn)能也在不斷加碼。據(jù)中鎢高新(000657)透露，公司第一期100億米生產(chǎn)線已建成，后續(xù)的產(chǎn)能擴張已在規(guī)劃中，目前公司訂單處于飽和狀態(tài)。岱勒新材(300700)在接受機構(gòu)調(diào)研時介紹，公司產(chǎn)能一直逐月提升，到10月份公司可釋放的產(chǎn)能已達200萬公里，11月份本次擴產(chǎn)所需設(shè)備會基本安裝完成并形成產(chǎn)能，預計12月份300萬公里的產(chǎn)能能夠全部得到釋放。翔鷺鎢業(yè)(002842)募資實施以母公司為主體的光伏用超細鎢絲研發(fā)項目，項目建設(shè)期為18個月。
廣發(fā)證券表示，當下鎢基金剛線相比高碳鋼絲金剛線理論上具備一定的優(yōu)勢，隨著技術(shù)進步和鎢絲產(chǎn)能的逐步釋放，有望形成規(guī)?；繎茫嫌捂u絲環(huán)節(jié)+中游率先切入鎢基金剛線的廠商將受益。建議關(guān)注上游鎢絲企業(yè)雙龍頭中鎢高新、廈門鎢業(yè)，積極切入光伏切片領(lǐng)域，合計產(chǎn)能近1000億米的細鎢絲母線擴產(chǎn)項目預計在未來兩年內(nèi)落地，有望帶來業(yè)績高增長；推薦金剛線龍頭高測股份，在鎢基金剛線的工藝研究上較早起步，已有鎢基金剛線小批量出貨和相關(guān)技術(shù)儲備，上游鎢絲放量后將率先受益；建議關(guān)注已有鎢基金剛線相關(guān)技術(shù)儲備的廠商美暢股份、岱勒新材。
相關(guān)概念股：
中鎢高新(000657.SZ)：截至三季度末，光伏鎢絲累計出貨量超6億米。公司第一期100億米生產(chǎn)線已建成，后續(xù)的產(chǎn)能擴張已在規(guī)劃中，目前公司訂單處于飽和狀態(tài)。
廈門鎢業(yè)(600549.SH)：公司的鎢絲業(yè)務位居全球第一，尤其光伏鎢絲的研發(fā)及產(chǎn)能釋放領(lǐng)先行業(yè)。前三季度公司細鎢絲銷量174億米，同比增長+181%。
翔鷺鎢業(yè)(002842.SZ)：公司募資實施以母公司為主體的光伏用超細鎢絲研發(fā)項目，項目建設(shè)期為18個月。擬研發(fā)的鎢絲母線作為光伏硅片切割金剛線的母線，具有廣闊市場前景。
岱勒新材(300700.SZ)：公司金剛線細線化程度不斷提高，量產(chǎn)規(guī)格從80μm改進到35μm，碳鋼絲最細規(guī)格開發(fā)到33μm。公司現(xiàn)階段鎢絲金剛線批量出貨的規(guī)格主要是30-32um，小批量供應的最細規(guī)模已達28um。
