文|和訊財經 權婷
日前，立方制藥披露公告，全資子公司立方藥業(yè)擬增資引入投資人。增資完成后，立方藥業(yè)不再納入公司合并報表范圍。
立方藥業(yè)主要經營醫(yī)藥批發(fā)和配送業(yè)務，是對立方制藥凈利潤影響達10%以上的重要子公司。
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主營醫(yī)藥批發(fā)流通業(yè)務全資子公司擬增資 2021年貢獻過半營收
根據公告，立方藥業(yè)將通過增資方式引入投資人華潤潤曜，增資完成后，華潤潤曜取得立方藥業(yè)51%以上的股權，立方藥業(yè)將不再納入立方制藥合并報表范圍。
對于此次增資原因，立方制藥表示主要是為了聚焦發(fā)展公司醫(yī)藥工業(yè)，進一步增強公司持續(xù)經營能力。該交易尚處于籌劃階段，具體交易方案、交易金額等條款尚需進一步協(xié)商洽談。
立方制藥旗下主要有三塊業(yè)務：醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥批發(fā)配送及醫(yī)藥零售。醫(yī)藥批發(fā)配送是主要的營收來源，2021年營收12.75億元，占營收比重為56.07%。
立方制藥旗下醫(yī)藥批發(fā)配送業(yè)務主要由立方制藥負責，2021年立方藥業(yè)營收12.5億元，占醫(yī)藥批發(fā)配送業(yè)務總營收的98.04%，占總營收比例約55%。
不并表后對營收影響較大 醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥零售是主要發(fā)展方向
對于立方藥業(yè)不并表后是否會對公司的醫(yī)藥流通配送業(yè)務有影響，立方制藥回應表示，公司主要有三塊業(yè)務，流通配送業(yè)務目前營收占比比較大，但主要的利潤貢獻來自醫(yī)藥工業(yè)這一塊。
2021年報顯示，醫(yī)藥工業(yè)營收8.91億元，占比39.2%，較2020年同比增長45.68%；醫(yī)藥零售營收9558.62萬元，占比4.2%，較2020年同比增長17.94%。
立方藥業(yè)不并表之后，立方制藥營收可能出現下滑。對此，立方制藥表示，“從營收來講，肯定會有一些比較大的影響，畢竟占比超過50%。不并表之后，營收短期內肯定會有些影響。但對整個公司的利潤影響來講，我們也評估過，影響應該有限。”
“雖然醫(yī)藥批發(fā)配送業(yè)務營收占比很大，但利潤占比不高，去年(2021年)大概占我們總利潤的貢獻可能也就10%左右”立方制藥介紹稱，“對總的利潤的影響可能也就5%，醫(yī)藥工業(yè)板塊的增長及其他方面的增長應該是能消化這一塊的下滑。”
2021年，立方藥業(yè)營業(yè)利潤2389.16萬元，凈利潤1784.97萬元，凈利潤占總凈利潤比例11.76%。
對于之后的發(fā)展，立方制藥表示，醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥零售這兩塊是公司后面主要發(fā)展的業(yè)務。“醫(yī)藥工業(yè)是一個主要的發(fā)展方向，以后公司的管理層更多會聚焦這一塊的業(yè)務。肯定是通過內部的增長，如果有合適的機會，可能也會做一些外延式的發(fā)展。”
醫(yī)藥工業(yè)真的好做嗎 主導品種市占率低、或將集采
立方制藥的醫(yī)藥工業(yè)方面，主要包括藥品制劑及原料藥的研發(fā)、生產和銷售，公司主要品種包括非洛地平緩釋片(II)、亮菌口服溶液、益氣和胃膠囊、甲磺酸多沙唑嗪緩釋片等。
2021年，益氣和胃膠囊銷售收入增長率107.04%，甲磺酸多沙唑嗪緩釋片銷售收入增長52.84%，非洛地平緩釋片(II)銷售收入增長37.49%。
盡管從數據上看，立方制藥幾款重要產品銷售額增速都表現不錯，但值得注意的是，立方制藥旗下產品主要為仿制藥和中成藥。而仿制藥和中成藥領域，行業(yè)競爭較為充分，作為公司主導品種，非洛地平緩釋片(II)還存在集采可能。
據藥融云統(tǒng)計，2020年，非洛地平在全國醫(yī)院和藥店銷售額合計近15億，生產廠家包括原研阿斯利康、立方制藥、南京易亨制藥等十余家。
其中，阿斯利康占據市場主導地位。根據Wind醫(yī)藥庫數據，2019~2021年，阿斯利康的市場份額分別為87.56%、87.65%、87.81%，立方制藥非洛地平緩釋片(II)的市場份額分別為9.80%、8.96%、8.59%。
此外，米內網數據顯示，2021年中國三大終端6大市場口服緩控釋制劑TOP10產品中，榜首首破80億元，8個已被納入國家集采。排位第三的非洛地平緩釋片雖未納入集采，但已有南京易亨制藥、北京四環(huán)科寶制藥、天津天士力(600535)圣特制藥/安必生3家企業(yè)過評，此外華海藥業(yè)(600521)、石四藥、常州四藥、湖南九典制藥(300705)等企業(yè)的產品還在審。或納入第八批集采，市場格局將變。
