最近，關于“年輕人為何不愛吃鴨脖了”的話題刷上了熱搜。“一脖難求”的情形不復存在，“鴨脖行情”似乎不那么奏效了。曾經風光無限的鹵味巨頭們的日子更是不好過，門店越開越多，盈利水平卻出現斷崖式下滑。絕味食品和其他鹵味巨頭一樣也陷入了業績“滑鐵盧”，凈利潤創下新低。
近日，絕味食品(603517)發布2022年度業績預告，公司預計報告期內實現營業收入66億元-68億元，上年同期營業收入為65.49億元，同比上升0.78%-3.83%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.2億元-2.6億元，與上年同期相比，同比下降73.49%-77.57%。
不只是絕味食品，1月30日煌上煌(002695)也公布了2022年的業績預告，預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3000萬元至4000萬元，比上年同期下降72.33%-79.25%。在港股上市的周黑鴨暫未公布年度業績，根據2022年的半年報，其凈利潤為1837.7萬元，同比下滑92%。
(相關資料圖)
據統計，絕味食品2017-2021年的凈利潤分別為5.02億元、6.41億元、8.01億元、7.01億元、9.81億元。2017年上市之時，絕味食品凈利潤5.02億元，此后除2020年之外，其凈利潤一路上漲，2021年達到了9.81億元。從歷年的財務數據來看，此次絕味食品凈利潤的大幅下滑，是在疫情最為嚴峻的2020、2021年都曾發生過的事情。
鹵味產品開始被消費者拋棄了嗎？凈利潤大幅下滑，真的是年輕人不喜歡鴨脖了，市場需求萎縮？還是絕味食品的高速擴張期已過，經營增長陷入了瓶頸？
深陷成本漩渦，兩度提價難改善毛利率下滑
對于凈利潤的下滑，絕味食品在公告中解釋，報告期內因疫情影響，部分工廠及門店暫停生產與營業，對公司銷售收入及利潤造成一定影響；公司加大了對加盟商的支持力度，導致銷售費用增加較大；原材料成本上漲幅度較大，造成對毛利率的負面影響。
絕味食品將2022的年業績下滑歸結為疫情影響和成本上漲兩個主要原因。疫情推高了生產端的成本，又壓制了消費端的需求，擠占了企業的收益空間。原材料成本上漲幅度較大，造成毛利率下將，這是行業企業面臨的共同問題。另一家鹵味巨頭煌上煌的毛利率也大幅下降。
數據來源：財報數據；和訊研究院制圖
從上圖中可以清晰的看到，兩家企業的毛利率都處于明顯的下降趨勢。雖然煌上煌的毛利率在2020年的時候略有回升，但整體下行狀態依然沒有改變，而絕味食品的毛利率更是一路下滑。毛利率持續下降，盈利空間被壓縮，企業的凈利潤表現自然欠佳。
為了改善盈利水平，絕味食品在2022年初和7月曾兩次對部分品類進行調價，平均提價幅度7%-10%，產品漲價2-8元不等。公司的提價措施未能挽回業績下滑態勢，甚至有可能導致部分消費者的流失。
《中國鹵味品類發展報告2022》顯示，在消費評價詞頻中，“味道贊”“服務熱情”“肉類好”“價格實惠”“性價比高”等點評關鍵詞遙遙領先于其他評價詞匯。
圖片來源：紅餐大數據
由此可見，消費者對于產品價格和性價比的關注度十分高。在這個沒有核心競爭力、門檻不高的鹵味賽道，價格是最敏感的因素之一，也是品牌能否俘獲消費者的關鍵因素之一。絕味食品的提價措施，會讓其與各地零散品牌相比失去價格優勢。
銷售費用增長，“狂奔”開店未能改變經營遇冷
絕味食品主要采用“以直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體”的銷售模式。直營連鎖是指各連鎖店由公司投資設立，公司對各直營門店擁有控制權，統一財務核算，享有門店產生的利潤，并承擔門店發生的一切費用開支。
絕味食品長期以來絕對門店數量優勢長期占據鹵味龍頭行業第一，這次絕味食品沒有嘗到門店優勢帶來的紅利，反而因為加大對加盟商的支持導影響了凈利潤。絕味食品還特別提到了對加盟商的支持導致銷售費用增加較大，從而影響了利潤表現。2022年前三季度，絕味食品的銷售費用同比增長至53.13%至5.13億元。
雖然業績承壓，但絕味食品并未放棄擴店的步伐。2022年上半年，絕味食品的中國大陸地區門店總數凈增至14921家，實現凈增長1207家，其門店覆蓋了全中國31個省級行政區及香港、澳門特別行政區。
絕味食品曾經提出過要在2022年底實現1500家門店的目標，雖然目前2022年底公司的門店數量還未公布，但從其2022年半年報的數據來看，這個目標很容易達到。
絕味食品在不斷擴張店面的同時，還發動星火燎原計劃，鼓勵骨干雇員返鄉開店。另外，公司還自建生產基地，輻射全國網點。截至目前，絕味加盟商委員會組織擁有116個戰區工作小組，3000余家加盟商。
圖片來源：絕味食品2022年半年度報告
絕味食品“瘋狂”開店的步伐沒有停止，不過單店的經營水平如何則尚未披露，絕味食品曾在2021年財報中披露稱，其加盟店營收狀況尚未恢復到疫情前水平。由此可見，門店經營遇冷等問題一直在困擾著絕味食品。
“硝煙四起”，3000億鹵味市場爭奪升級
增長天花板已現，絕味食品所面臨的各種問題，也是行業許多企業共同面臨的問題。鹵味巨頭失速背后，是市場爭奪升級。鹵味行業目前到底是一種什么樣的狀況？
在鹵味巨頭業績下滑的同時，鹵味行業目前卻保持著不錯的增長態勢。根據艾媒咨詢報告，2021年中國鹵制品市場規模約3296億元，同比增長15%，預計2023年中國鹵制品行業規模達4051億元。
《2021鹵制品行業消費趨勢報告》相關數據顯示，2021年鹵制品行業的市場規模達3296億元。根據美團發布的《2022鹵味品類發展報告》，2022年中國鹵味行業規模將達3691億元，預計2023年達4051億元，2018-2021年復合增長率為12.3%。從報告數據來看，市場需求非但沒有萎縮，規模還逐年上漲。
數據來源：行業報告數據；和訊研究院制圖
雖然行業沒有出現明顯的下行趨勢，但是鹵味市場有一個明顯的特點，市場集中程度不高。行業準入門檻低，不斷涌入的新品牌開始瓜分市場份額，昔日巨頭企業所能占到的市場份額必然下降。
近年來，鹵制品行業企業數量不斷創新高，企查查顯示，2021年新增的“鹵味”關鍵詞企業約1.8萬家，2022年新增的“鹵味”關鍵詞企業有2萬家。據天眼查不完全統計，從2021年起，鹵味行業有20多起融資事件，紅杉中國、今日資本等知名VC以及互聯網巨頭騰訊紛紛入局。值得注意的是，美團餐飲數據觀披露的數據顯示，拿到融資的品牌有很多是成立不超過5年的新銳品牌。可見，鹵味江湖的市場爭奪戰中，新興鹵味品牌的力量不容小覷。
紫燕食品和德州扒雞登陸資本市場，試圖撬動多年來絕味、周黑鴨、煌上煌“三足鼎立”的局面，以王小鹵等為代表的新銳品牌層出不窮，還有從休閑零食、餐飲行業等跨界進入鹵味賽道的企業。巨頭品牌承壓，新興品嶄露頭角，鹵味市場的爭奪戰正在升級，行業格局或被打破，面臨重新洗牌。
天花板已現，業績增長存在不確定性
隨著鹵味行業發展規模逐漸擴大，新興品牌不斷增多，行業競爭也變得更加激烈。可以說，鹵味賽道現在變得是越來越“卷”。業內人士表示，鹵味食品的差異化競爭門檻低，絕味食品的先發優勢不足以使企業保持長期成長，當先發優勢逐漸消退，又缺乏差異化保護，收益率在競爭壓力和不利環境下必然大幅走低。
鹵味行業目前已經觸到了天花板，絕味食品自身的發展其實也到了天花板。未來，絕味食品整體的業績增長以及利潤增長都存在很大的不確性。絕味食品業績固然有毛利率的下跌、原材料價格上漲、競爭對手增多等外部因素的影響，但自身的“隱憂”也十分明顯，有著增長受限的困境。
鹵味賽道雖寬廣，卻并不好走。競品越來越多，“忠實”的年輕消費者越來越少，絕味食品這個低迷期確實有點難熬，其目前的增長困境也很難破局。新銳鹵味品牌們在競爭中擁有自身的優勢。在直播經濟井噴式發展的現在，他們更懂得如何利用新的銷售直播電商留住年輕消費者，他們的營銷和銷售手段更容易打開消費市場。
新產品、新口味、新體驗不斷的吸引著消費者，絕味食品等老牌巨頭企業，在新品牌的沖擊下，不能只是依靠先發優勢。如果不突破目前的增長困境，無論是先發優勢還是規模效應，最終都會消失。
