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智通財經APP獲悉，萬聯證券發布研究報告稱，開年經濟修復符合預期，后續經濟持續改善有望推動銀行板塊估值繼續提升。需重點關注消費端增長的變動，以及居民端收入預期的變化情況。板塊盈利方面，下半年部分銀行的凈息差或有望邊際企穩，受規模擴張支撐，一些城商行仍將保持較高的業績增速。建議關注兩條主線：第一是債務風險緩釋，經濟持續改善，板塊的估值修復行情可期。建議關注對公房地產相關貸款占比高的大型銀行。第二是受規模擴張的支撐，營收端穩定高增的公司，總體業績增速也相對較好。
萬聯證券主要觀點如下：
穩健的貨幣政策要精準有力：政府對2023年經濟增長目標設定為5%左右，略低于2022年的5.5%。
從增速上看，在兼顧短期穩增長需求的同時，又有助于推動長期高質量發展。貨幣政策方面，延續“穩健的貨幣政策要精準有力”方向，結合央行發布的《中國貨幣政策執行報告》，該行預判貨幣政策最寬松的時期已經過去，下一步將結合經濟增長修復力度以及過程中或出現的相關問題，如通脹等因素，對政策進行微調。未提及總體信貸增長目標，預計2023年新增信貸仍以制造業、基建、普惠小微和綠色信貸為主要投放方向。此外，根據國新辦發布會上監管層對貨幣政策看法，預計短期內政策利率維持穩定，或通過降準的方式提供長期流動性，支持實體經濟。2022年12月企業貸款和個人住房貸款利率分別為3.97%和4.26%。該行維持此前對2023年銀行凈息差收窄，以及下半年邊際企穩的預判。
有效防范化解重大經濟金融風險：《政府工作報告》強調有效防范化解重大經濟金融風險，深化金融體制改革。
其中提及房地產以及地方政府債務風險問題。房地產方面，有效防范化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況，防止無序擴張，促進房地產業平穩發展，預計政策保持供需兩端發力。地方政府債務風險方面，優化債務期限結構，降低利率負擔，遏制增量化解存量。結合財政政策，2023年赤字率從2.8%上調至3%，地方政府專項債3.8萬億的規劃，預計政策在緩解短期壓力的同時，或通過壓實各方責任建立長效的管理機制。
風險因素：企業償債能力超預期下降，對銀行的資產質量造成較大影響;寬松的貨幣政策對銀行的凈息差產生負面影響;監管政策持續收緊也會對行業產生一定的影響。
