投資要點(diǎn)：
核心邏輯
化工新材料領(lǐng)域是化工行業(yè)未來發(fā)展的一個(gè)重要方向，傳統(tǒng)化工行業(yè)隨著下游需求增速放緩，市占率向龍頭集中是大趨勢，核心競爭門檻為成本和效率；下游仍處于快速增長的新材料領(lǐng)域則不同，核心的競爭壁壘為研發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)鏈驗(yàn)證門檻、服務(wù)能力等，隨著政策支持，國內(nèi)化工新材料行業(yè)有望迎來加速成長期。我們推薦處于核心供應(yīng)鏈、研發(fā)能力較強(qiáng)、管理優(yōu)異的化工新材料優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，主要包括電子化學(xué)品(半導(dǎo)體材料、顯示材料、5G材料等)、新能源材料、醫(yī)藥中間體等領(lǐng)域。維持行業(yè)“推薦”評級。
【資料圖】
行業(yè)信息更新
半導(dǎo)體相關(guān)：
3月14日，聯(lián)合早報(bào)：KPMG和全球半導(dǎo)體聯(lián)盟(GSA)針對全球半導(dǎo)體公司151名高管進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示：全球81%的半導(dǎo)體公司預(yù)期今年公司營收仍將增長，將近三分之一的公司預(yù)期增長超過20%。在此次調(diào)查中，“俄烏沖突對半導(dǎo)體行業(yè)的影響”方面，經(jīng)濟(jì)衰退、地緣政治局勢緊張、供應(yīng)鏈中斷，以及全球通貨膨脹居高不下等因素讓受訪者對公司營收感到擔(dān)憂。41%的受訪者擔(dān)心，俄烏沖突將顯著沖擊半導(dǎo)體行業(yè)今年的營收增長。為緩解俄烏沖突對供應(yīng)鏈造成沖擊，當(dāng)前，加強(qiáng)供應(yīng)鏈彈性和韌性成為了各大半導(dǎo)體公司的重要任務(wù)。調(diào)查結(jié)果顯示，有46%的受訪者稱，將未來12個(gè)月內(nèi)分散供應(yīng)鏈的地域風(fēng)險(xiǎn)，另有48%的受訪者則計(jì)劃在未來兩三年內(nèi)這么做。
顯示材料相關(guān)：
3月14日，快科技：蘋果最快會在2024年商用Micro LED屏。據(jù)MacRumors報(bào)道，蘋果最快會在2024年商用Micro LED屏，因其成本很高，蘋果計(jì)劃先在Apple Watch Ultra智能手表上使用MicroLED屏，后續(xù)再擴(kuò)展至iPhone、iPad和MacBook上。Micro LED幾乎集合了OLED和LCD的所有優(yōu)點(diǎn)，兼顧了高亮度、高色域、高對比度，又能做到長壽命、省電、柔性屏，可以說是未來屏幕的集大成者。
新能源材料相關(guān)：
3月14日，北極星儲能網(wǎng)：科翔股份：鈉離子電池1GWh材料成本是5億元左右。科翔股份表示，由于目前鈉離子電池相關(guān)工藝尚未確定，市場預(yù)估理論1GWh材料成本是5億元左右，隨著產(chǎn)業(yè)鏈成熟，未來成本可能還會下降到4億元左右。鈉離子電池主要由正負(fù)極、電解液、隔膜和正負(fù)極外殼構(gòu)成，我們已掌握鈉離子電池正負(fù)極、電解液、隔膜以及制備工序領(lǐng)域的核心技術(shù)。
重點(diǎn)企業(yè)信息更新
江化微：3月13日，關(guān)于2022年度業(yè)績快報(bào)公告。2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.37億元，同比增長18.56%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.06億元，同比增長87.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤9,969.24萬元，同比增長87.48%。截至2022年12月31日，公司總資28.84億元，較年初增長28.27%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益16.39億元，較年初增長41.87%。
重點(diǎn)關(guān)注公司
重點(diǎn)推薦萬潤股份，公司OLED+沸石分子篩雙向發(fā)力將帶動公司持續(xù)成長。
建議關(guān)注鼎龍股份，公司是國內(nèi)唯一一家全面掌握CMP拋光墊全流程核心研發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)工藝的CMP拋光墊供應(yīng)商，在國內(nèi)拋光墊市場中處于領(lǐng)先地位。
重點(diǎn)推薦國瓷材料，公司是我國無機(jī)新材料平臺型公司，熟練掌握了水熱法核心技術(shù)，內(nèi)生的MLCC陶瓷粉、氧化鋯、氧化鋁均達(dá)到世界級水平；外延并購的王子制陶(陶瓷制品)和愛爾創(chuàng)(氧化鋯下游制品)均是公司產(chǎn)品的下游，都迎來快速增長。
建議關(guān)注飛凱材料，公司是電子化學(xué)品龍頭企業(yè)，5000t/aTFT-LCD光刻膠項(xiàng)目向客戶穩(wěn)定供貨，5500t/a合成新材料項(xiàng)目和100t/a高性能光電新材料提純項(xiàng)目的產(chǎn)能正穩(wěn)步提升，OLED材料的試驗(yàn)?zāi)芰蜕a(chǎn)線建設(shè)亦在有序推進(jìn)，看好上述項(xiàng)目推動公司未來新增長。
建議關(guān)注濮陽惠成，公司專注順酐酸酐衍生物和功能中間體產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，受益于我國電子信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展、我國智能電網(wǎng)、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、新型復(fù)合材料的廣泛應(yīng)用，對順酐酸酐衍生物的需求持續(xù)增長。
重點(diǎn)推薦巨化股份，公司擁有完整的氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品采用國際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)，核心業(yè)務(wù)氟化工處于國內(nèi)龍頭地位(其中氟致冷劑處于全球龍頭地位)，特色氯堿新材料處國內(nèi)龍頭地位。
建議關(guān)注萬盛股份，公司是全球最大的有機(jī)磷系阻燃劑生產(chǎn)商，通過多年的研發(fā)投入和實(shí)踐積累，公司差異化的產(chǎn)品能夠滿足不同客戶的需求，產(chǎn)品逐步被高端客戶所接受。
建議關(guān)注江化微，公司是國內(nèi)產(chǎn)品品種最齊全、配套能力最強(qiáng)的濕電子化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)之一，產(chǎn)品能夠廣泛的應(yīng)用到平板顯示、半導(dǎo)體及LED、光伏太陽能等多個(gè)電子領(lǐng)域，同時(shí)能在清洗、光刻、蝕刻等多個(gè)關(guān)鍵技術(shù)工藝環(huán)節(jié)中應(yīng)用。
重點(diǎn)推薦合盛硅業(yè)，公司在工業(yè)硅及有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈完整，具備規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢，上下游協(xié)同效應(yīng)有望持續(xù)加強(qiáng)，隨著在建項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)，公司業(yè)績有望持續(xù)向好。
建議關(guān)注彤程新材，公司積極推進(jìn)電子材料業(yè)務(wù)，緊緊抓住關(guān)鍵材料急需國產(chǎn)化替代的契機(jī)，鞏固半導(dǎo)體光刻膠和顯示光刻膠板塊協(xié)同發(fā)展的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)光刻膠橫向產(chǎn)業(yè)新突破，并反溯核心原材料的開發(fā)，加快公司電子酚醛樹脂在光刻膠領(lǐng)域的開發(fā)及導(dǎo)入，充分發(fā)揮公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，形成產(chǎn)業(yè)鏈一體發(fā)展的新模式。
風(fēng)險(xiǎn)提示：替代技術(shù)出現(xiàn)；行業(yè)競爭加劇；經(jīng)濟(jì)大幅下行；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；疫情可能引發(fā)市場大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)。
