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格隆匯5月31日丨國信證券(002736)30日研報(bào)指出，華住集團(tuán)(1179.HK)2023年一季度收入增長好于指引上限，估算境內(nèi)酒店主業(yè)歸母凈利潤近6億，顯著超疫前。其中，Q1境內(nèi)RevPAR較19Q1恢復(fù)118%，領(lǐng)先行業(yè)，房價(jià)驅(qū)動(dòng)為主力；Q1公司簽約門店提速，精益增長戰(zhàn)略下Q1末儲(chǔ)備店環(huán)比略下降。公司預(yù)計(jì)2023Q2收入同增51-55%，其中境內(nèi)預(yù)計(jì)同增64-68%、較19Q2增長41%-45%，境內(nèi)Q2RevPAR預(yù)計(jì)恢復(fù)110-115%(4月恢復(fù)127%)，全年指引保持不變，整體保持謹(jǐn)慎樂觀，核心基于其持續(xù)結(jié)構(gòu)升級和管理優(yōu)化。
短期來看，市場核心關(guān)注消費(fèi)漸進(jìn)復(fù)蘇中，REVPAR恢復(fù)后續(xù)持續(xù)節(jié)奏，但綜合公司Q2和全年REVPAR恢復(fù)指引，仍保持謹(jǐn)慎樂觀，核心在于公司過去三年結(jié)構(gòu)升級等優(yōu)化且行業(yè)供給全面提升仍待時(shí)日。并且，公司作為酒店行業(yè)翹楚，聚焦精益增長和組織升級，夯實(shí)長期可持續(xù)發(fā)展，未來有望呈現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)先的業(yè)績向上彈性，維持“買入”。
