智通財經APP獲悉，天風證券(601162)發布研究報告稱，隨著電商行業競爭愈發激烈，各大平臺在商品和服務方面的差距也逐漸縮小，在經濟加速復蘇以及消費活力持續釋放背景下各電商平臺促銷力度明顯加大。空調景氣度延續，繼續看好。此外，618數據提示復蘇仍為漸進過程。清潔電器中期維度仍具備投資價值，但短期仍需觀察。
天風證券主要觀點如下：
(資料圖)
平臺端：整體看，隨著電商行業競爭愈發激烈，各大平臺在商品和服務方面的差距也逐漸縮小，在經濟加速復蘇以及消費活力持續釋放背景下各電商平臺促銷力度明顯加大，“低價策略”成為今年618活動關鍵詞，通過最直接的價格來爭奪流量。同時，頭部平臺也紛紛拋出減負計劃，加大對中小商家扶持力度。
品牌端：截至6月3日天貓平臺成交情況：
1)清潔電器：科沃斯/添可/石頭旗艦店成交額同比分別-3%/-15%/14%，科沃斯(603486)添可合計小幅下降，石頭有所增長。暢銷機型方面，掃地機中科沃斯T20pro貢獻科沃斯品牌58%的成交額，石頭的性價比機型P10和旗艦機G20成交占比分別占石頭品牌的30%/26%。洗地機中添可品牌仍獨占鰲頭，成交機型以去年的機型為主，芙萬3.0led和2.0proLed分別占比添可品牌成交額的37%/24%。
2)廚房小家電：美的/九陽/蘇泊爾(002032)/小熊/北鼎/摩飛品牌店鋪自5.31累計成交占比分別為30%/22%/13%/34%/47%/22%，北鼎、小熊完成進度較好。細分品類方面，九陽在電飯煲品類(完成進度37%)、小熊在電熱水壺(完成進度69%)/破壁機(完成進度104%)表現較好。
前周家電板塊走勢：前周(2023/5/29-2023/6/02)滬深300指數+0.28%，創業板指數+0.18%，中小板指數+0.95%，家電板塊+0.43%。從細分板塊看白電、黑電、小家電漲跌幅分別為+0.39%、+3.9%、-1.06%。個股中，本周漲幅前五名是創維數字(000810)、春蘭股份(600854)、TCL科技、長虹華意(000404)、兆馳股份(002429)；本周跌幅前五名是漢宇集團(300403)、金海高科、飛科電器(603868)、九陽股份(002242)、蘇泊爾。
原材料價格走勢：2023年6月2日，SHFE銅、鋁現貨結算價分別為66440和18665元/噸；SHFE銅相較于前周+2.50%，鋁相較于前周+1.69%。今年以來銅價+0.14%，鋁價-0.32%。中國塑料城價格指數為813.04，相較于前周-0.07%，今年以來-5.95%;鋼材綜合價格指數為106.67，相較于前周價格-0.21%，今年以來-5.81%。
投資建議：
1)空調景氣度延續，繼續看好。今年看，一是目前天氣已轉熱，華南地區高溫，零售端壓力有所減輕；二是出貨端相對壓力有限(去年7月低，8月高基數，合并看3Q基數有限)，因此對今年三季度相對樂觀。
2)618數據提示復蘇仍為漸進過程。該行延續此前觀點，認為清潔電器中期維度仍具備投資價值，但短期仍需觀察
3)OEM/ODM在海外庫存改善后步入恢復通道。
標的方面：
1)白電鏈條，推薦美的集團(000333)(000333.SZ)、海信家電(000921)(000921.SZ)、格力電器(000651)(000651.SZ)、海爾智家(600690)(600690.SH)；
2)智能家居鏈條，推薦科沃斯(603486.SH)、石頭科技(688169.SH)、海信視像(600060.SH)等；
3)小家電鏈條，推薦小熊電器(002959)(002959.SZ)、新寶股份(002705)(002705.SZ)等。
風險提示：三方數據偏差風險；后續出口不及預期；房地產、匯率、原材料價格波動風險等。
