(資料圖)
智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券(601688)發(fā)布研報稱，上周豬價大幅上漲，或因異常天氣、二育、壓欄等因素共振。豬價已經(jīng)進入震蕩階段，生豬養(yǎng)殖企業(yè)可能走出分化行情，出欄成長性較高、成本控制較為優(yōu)異、負債及現(xiàn)金流情況較好的企業(yè)有望出現(xiàn)配置機會。建議關注出欄量成長性高、具有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。
華泰證券主要觀點如下：
價格及盈利：上周(2023年7月31日-8月4日)豬價大幅上漲。根據(jù)涌益咨詢，上周生豬均價16.48元/公斤，上上周14.68元/公斤。據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，2023年8月4日，生豬養(yǎng)殖企業(yè)自繁自養(yǎng)利潤為-38元/頭，行業(yè)外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-134元/頭。
上周重點關注：豬價大幅上漲，或因異常天氣、二育、壓欄等因素共振。根據(jù)涌益咨詢，上周豬價上漲幅度較大，該行認為主要因為：1、上周全國部分地區(qū)出現(xiàn)臺風等異常天氣，生豬運輸與出欄受阻；2、養(yǎng)殖戶惜售壓欄，增加出欄體重；3、二次育肥群體入場，短期消減生豬供給。豬價突然大幅上漲的原因在于短期內(nèi)的供給減少，但中長期看，二育等行為反而增加生豬供給。需求端來看，目前需求仍然較為萎靡。因此后續(xù)生豬價格仍需繼續(xù)觀察。
短期豬價展望：根據(jù)涌益咨詢的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前生豬出欄均重大概在121公斤/頭左右，體重環(huán)比基本穩(wěn)定，同比基本持平。樣本屠宰場的日屠宰量自端午假期后一直萎靡，考慮到消費疲軟，該行認為短期內(nèi)豬價可能難有明顯起色。
產(chǎn)能端(官方數(shù)據(jù))：23年二季度末能繁母豬4296萬頭，環(huán)比下降0.2%，同比上漲0.5%，漲幅相比一季度的2.9%收窄。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，6月份全國能繁母豬存欄量為4296萬頭，上半年出欄量37548萬頭，同比增加2.6%。
產(chǎn)能端(非農(nóng)業(yè)部官方數(shù)據(jù))：據(jù)涌益數(shù)據(jù)，6月能繁母豬存欄量環(huán)比-1.68%，頭部40家養(yǎng)殖企業(yè)6月能繁環(huán)比下降0.58%，集團企業(yè)、中小規(guī)模養(yǎng)殖戶產(chǎn)能變化差異大，中小規(guī)模養(yǎng)殖戶明顯去化，或由于資金緊張、對未來行情悲觀等因素導致。2023年6月母豬淘汰量14.7萬頭，同比增加12%。展望后市，該行認為目前養(yǎng)殖利潤較差，行業(yè)補欄不積極，而淘汰產(chǎn)能數(shù)量較大，三季度產(chǎn)能繼續(xù)下降的可能性較大。
中長期豬價展望：從農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)看，2021年6月到2022年4月為產(chǎn)能去化周期，11個月一共去化了8.5%的能繁母豬，而2022年5月到2022年12月為產(chǎn)能恢復周期，8個月一共增加了5.1%的能繁母豬。而從農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)看，2023年1-6月能繁母豬已經(jīng)連續(xù)六個月環(huán)比下降，隨著行業(yè)因為現(xiàn)金流壓力持續(xù)去化產(chǎn)能，該行認為2024年豬價及行業(yè)盈利有望出現(xiàn)反轉。
