文 | 新浪財(cái)經(jīng) 徐苑蕾
(相關(guān)資料圖)
幾天前，有網(wǎng)友爆料去良品鋪?zhàn)淤I(mǎi)零食，疑似遭到“零食刺客”，其所買(mǎi)的鴨舌價(jià)格達(dá)到528.8元/kg，相當(dāng)于264.4元/斤，直呼“鴨子都要嚇得說(shuō)人話了。”對(duì)此門(mén)店人員則回應(yīng)稱“肉類(lèi)、海鮮、堅(jiān)果等會(huì)貴一點(diǎn)，而且原料選擇的品種是進(jìn)口的”。
消息迅速在網(wǎng)上引發(fā)熱議。有網(wǎng)友表示理解，“一只鴨子有多少個(gè)舌頭，鴨舌本來(lái)就貴”，“良品鋪?zhàn)又辽偈敲鞔a標(biāo)價(jià)的。”也有網(wǎng)友稱也曾遭到良品鋪?zhàn)拥摹皟r(jià)格被刺”：“良品鋪?zhàn)踊臼前?0克標(biāo)價(jià)，克字寫(xiě)得小小的，付款時(shí)候才發(fā)現(xiàn)要幾百塊一斤。”
而在一片輿論聲，良品鋪?zhàn)觿t交出了一份不甚理想的半年成績(jī)單，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)上市以來(lái)的首度雙降。二季度公司經(jīng)營(yíng)更為慘淡，歸母凈利潤(rùn)為4062萬(wàn)元，暫且不算電商渠道，若按約3000家門(mén)店的數(shù)量來(lái)計(jì)算，單店月均盈利僅約4000元。
這或許解釋了，良品鋪?zhàn)訉Ⅷ喩喽▋r(jià)標(biāo)高的原因，否則更難賺錢(qián)。
更值得注意的是，隨著良品鋪?zhàn)庸蓛r(jià)的一路走低，早期入局的機(jī)構(gòu)投資者也開(kāi)始拋棄這家零食巨頭。過(guò)去兩年，高瓴資本已多次清倉(cāng)式的減持良品鋪?zhàn)樱嫌?jì)套現(xiàn)9.87億元，持股比例從11.67%降至5%。
Q2單店月均盈利不到4000元
8月29日晚，良品鋪?zhàn)咏怀隽艘环莶簧趵硐氲陌肽瓿煽?jī)單。根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，2023年上半年，良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.87億元，同比下降18.55%，歸母凈利潤(rùn)為1.89億元，同比下降2.04%，歸母扣非凈利潤(rùn)為1.24億元，同比下降3.49%。
這是自2020年上市以來(lái)，良品鋪?zhàn)影肽陿I(yè)績(jī)首次出現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)均下滑的情況。而如果單看二季度，數(shù)據(jù)則更加慘淡。二季度，良品鋪?zhàn)訝I(yíng)收為16.02億元，同比下滑約18%，環(huán)比下滑約33%，歸母凈利潤(rùn)為4062萬(wàn)元，同比下滑約60%，環(huán)比下滑約73%。
截至報(bào)告期末，良品鋪?zhàn)泳€下門(mén)店數(shù)量為3299家。以二季度4062萬(wàn)元的凈利潤(rùn)估算，暫且不算淘寶、抖音等電商渠道，良品鋪?zhàn)拥木€下門(mén)店單店月均盈利僅約4000元。
良品鋪?zhàn)訝I(yíng)收的波動(dòng)，主要是由于公司線上渠道營(yíng)業(yè)收入的下降。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，良品鋪?zhàn)又鳡I(yíng)網(wǎng)上食品批發(fā)兼零售的子公司“良品電商”營(yíng)收為13.28億元，較去年同期的18.16億元下降約26.87%。
在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，對(duì)于良品鋪?zhàn)舆@類(lèi)以品質(zhì)為先的品牌來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)消費(fèi)力的下降會(huì)令其面臨階段性的挑戰(zhàn)，此外很多零食品牌都正遇到產(chǎn)品同質(zhì)化、模式同質(zhì)化、推廣同質(zhì)化的問(wèn)題。
根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，線下渠道仍然占據(jù)休閑食品流通份額的85%以上，線上渠道占比約14.1%，線上流量向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和內(nèi)容化的電商平臺(tái)集中。顯然，傳統(tǒng)線上渠道增長(zhǎng)已經(jīng)失去高增速。對(duì)此良品鋪?zhàn)釉谪?cái)報(bào)中稱，未來(lái)公司將持續(xù)通過(guò)產(chǎn)品與流量等策略調(diào)整助力線上業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
去年，良品鋪?zhàn)觼?lái)自線上與線下的營(yíng)收基本可以平分秋色，而如今加速線下的布局已經(jīng)成為良品鋪?zhàn)拥谋厝贿x擇。2023年，良品鋪?zhàn)犹岢鲇?jì)劃新開(kāi)1000家門(mén)店，不過(guò)上半年良品鋪?zhàn)有麻_(kāi)店323家，僅完成開(kāi)店目標(biāo)的三成左右。
今日資本、高瓴資本開(kāi)啟減持
“把全世界的零食搬到顧客家門(mén)口，是一件可以把小生意做成大事的事”。在這句話的啟發(fā)下，楊紅春于2006年正式成立良品鋪?zhàn)印?015年，因特別贊助了綜藝《爸爸去哪兒》，良品鋪?zhàn)拥闹妊杆僭谌珖?guó)打響。
趁著當(dāng)時(shí)中國(guó)零食市場(chǎng)爆發(fā)的東風(fēng)，2020年良品鋪?zhàn)油ㄟ^(guò)“云上市”的方式成為“高端零食第一股”。但是上市后的這些年，良品鋪?zhàn)拥陌l(fā)展?fàn)顩r卻不算令人滿意，不僅業(yè)績(jī)告別高增長(zhǎng)，股價(jià)也大幅下滑。截至8月30日早盤(pán)收盤(pán)，良品鋪?zhàn)庸蓛r(jià)約23.7元/股，較上市當(dāng)年85.22元/股的最高價(jià)下跌超過(guò)七成。
隨著良品鋪?zhàn)庸蓛r(jià)的一路走低，早期入局的機(jī)構(gòu)投資者也開(kāi)始拋棄這家零食巨頭。5月中旬，良品鋪?zhàn)庸娣Q，達(dá)永有限公司(以下簡(jiǎn)稱“達(dá)永有限”)計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持公司股份合計(jì)不超過(guò)2406萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的6%。
達(dá)永有限公司背后是“風(fēng)投女王“徐新創(chuàng)立的今日資本。2010年，今日資本通過(guò)達(dá)永有限重倉(cāng)良品鋪?zhàn)印Ｔ跍p持前，達(dá)永有限持有良品鋪?zhàn)蛹s1.2億股，持股比例高達(dá)30.30%，是良品鋪?zhàn)幼畲蟮耐獠抗蓶|。
除了今日資本外，過(guò)去兩年，高瓴資本也四次清倉(cāng)式地減持良品鋪?zhàn)印ＹY料顯示，2017年9月和12月，高瓴資本通過(guò)旗下子公司參與良品鋪?zhàn)覤、C兩輪融資，投資額共計(jì)8.21億元。良品鋪?zhàn)覫PO時(shí)，高瓴資本合計(jì)持倉(cāng)4860萬(wàn)股，占比達(dá)11.67%。
不過(guò)，良品鋪?zhàn)铀坪醪](méi)有成為高瓴資本期待中的一家“高成長(zhǎng)消費(fèi)公司”。2021年2月，首發(fā)限售股解禁期一滿，高瓴資本就迅速開(kāi)啟了第一輪減持。四輪減持過(guò)后，目前高瓴資本的持股比例已經(jīng)降至5%。
若按照當(dāng)前良品鋪?zhàn)蛹s90億元的市值來(lái)計(jì)算，高瓴資本仍持有的2005萬(wàn)股價(jià)值約4.5億元，再加上通過(guò)減持合計(jì)套現(xiàn)的9.87億元，入局6年，高瓴資本在良品鋪?zhàn)舆@筆投資上的回報(bào)率僅為7.5%。
