日前，美國(guó)表示將從7月4日開(kāi)始恢復(fù)一定程度的正常生活。美國(guó)自大規(guī)模接種疫苗以來(lái)，人們恢復(fù)正常生活的日子越來(lái)越近。可以預(yù)測(cè)，解封后的美國(guó)人揣著被新冠肺炎疫情壓抑了一年多的購(gòu)物欲望，將開(kāi)始“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的生活節(jié)奏。
市場(chǎng)總是提前反映人們預(yù)期，商品漲價(jià)的步伐不期而至。日前，美國(guó)公布4月份核心個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支物價(jià)指數(shù)(PCE)環(huán)比上升0.6%，同比上升3.1%，高過(guò)預(yù)期2.9%，更創(chuàng)下30年以來(lái)的新高。
美國(guó)此輪核心物價(jià)上漲在預(yù)期之中。由于一年多來(lái)美國(guó)大強(qiáng)度的財(cái)政和貨幣寬松政策，美元泛濫致使國(guó)際大宗商品價(jià)格漲不停，新冠肺炎疫情導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈中斷帶來(lái)供應(yīng)不足，推高了美國(guó)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格。例如，美國(guó)今年鋼材價(jià)格比一年前高出三倍，每噸約1500美元;4月美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)房?jī)r(jià)中位數(shù)同比飆升了19.1%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的34.16萬(wàn)美元。
過(guò)去40多年來(lái)依賴(lài)經(jīng)濟(jì)全球化，美國(guó)大多數(shù)日用商品依賴(lài)進(jìn)口。經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致制造業(yè)從美國(guó)轉(zhuǎn)移至更具競(jìng)爭(zhēng)力的其他國(guó)家或地區(qū)，惠及美國(guó)，進(jìn)口商品價(jià)格越來(lái)越物美價(jià)廉。美國(guó)40多年來(lái)CPI長(zhǎng)期保持不到2%的穩(wěn)定狀態(tài)，享受著經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的好處。但隨著疫情暴發(fā)使得全球產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中斷，美國(guó)進(jìn)口商品出現(xiàn)供應(yīng)不足，以及作為“世界工廠(chǎng)”的中國(guó)去年5月底開(kāi)始人民幣升值，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的商品價(jià)格也隨之上漲。
而美國(guó)物價(jià)上漲只是個(gè)開(kāi)始。美國(guó)密西根大學(xué)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，5月消費(fèi)者一年通脹預(yù)期終值確認(rèn)為4.6%，創(chuàng)最近10年新高，之前的4月終值為3.4%。而且隨著對(duì)疫情的解封，美國(guó)人出門(mén)將會(huì)刺激更多的消費(fèi)欲望，預(yù)計(jì)7月開(kāi)始的夏季大部分時(shí)間物價(jià)料將繼續(xù)上漲。5月26日摩根大通發(fā)布一份報(bào)告指出，大宗商品中以農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲為最，許多農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格都創(chuàng)下了5年來(lái)的新高。大量工業(yè)金屬價(jià)格也在上漲，創(chuàng)下5年高點(diǎn)。大宗商品的上漲實(shí)際上是通貨膨脹的跡象。
但為了減輕美國(guó)聯(lián)邦28萬(wàn)億美元國(guó)債債務(wù)的壓力，以及持續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)回暖、促進(jìn)勞動(dòng)力市場(chǎng)恢復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息應(yīng)該會(huì)慎之又慎。面對(duì)漲聲四起的物價(jià)環(huán)境，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫重申通脹是“暫時(shí)的”，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈瓶頸很快會(huì)被克服。而且，5月28日美國(guó)總統(tǒng)拜登提出2022財(cái)年預(yù)算，總規(guī)模為6萬(wàn)億美元。耶倫認(rèn)為，雖然新一輪的財(cái)政預(yù)算案會(huì)將美國(guó)已處于歷史高峰的國(guó)債，再次拉升到新的高度上。但對(duì)于美國(guó)而言，這還尚未超出其財(cái)力范圍之外，拜登6萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激方案不會(huì)引發(fā)高通脹。
美國(guó)如此大劑量寬松財(cái)政政策，將對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格繼續(xù)起到推動(dòng)作用，也必然推動(dòng)中國(guó)生產(chǎn)的商品價(jià)格上漲，促使中國(guó)將繼續(xù)以穩(wěn)步升值人民幣匯率來(lái)抵消大宗商品高漲和國(guó)內(nèi)通脹壓力同時(shí)，推進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)應(yīng)是更深一層的政策考慮。
以史為鑒。上個(gè)世紀(jì)1985年美英法德日五國(guó)簽署《廣場(chǎng)協(xié)議》的隨后幾年，日德兩國(guó)升值本國(guó)貨幣，促進(jìn)兩國(guó)產(chǎn)業(yè)面向高端升級(jí)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力迅速增長(zhǎng)，事實(shí)上擴(kuò)大了兩國(guó)在全球工業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。只是日本放松了金融管控，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外資金短期內(nèi)大規(guī)模流入房地產(chǎn)、土地和股票市場(chǎng)，帶來(lái)流動(dòng)性泛濫，催生經(jīng)濟(jì)泡沫;而德國(guó)專(zhuān)注于把制造業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)發(fā)展，嚴(yán)格控制房地產(chǎn)市場(chǎng)，把穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)和提升產(chǎn)業(yè)作為首要目標(biāo)，因此德國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的過(guò)渡，最終實(shí)現(xiàn)高端現(xiàn)代制造業(yè)的騰飛。
