受到對悲觀經(jīng)濟前景恐慌的拖累，原油市場經(jīng)歷了災(zāi)難性的幾周，但實際需求看起來仍然強勁，有分析認為，這足以促進原油價格反彈。
(資料圖)
由于擔(dān)心美國經(jīng)濟衰退和中國經(jīng)濟復(fù)蘇不確定，自4月中旬以來，國際基準(zhǔn)布倫特原油價格下跌了17%，周四幾乎跌至每桶70美元。紐約原油價格周四開盤暴跌，延續(xù)了過去三周的跌勢，三周累計跌去了20美元，之后有所回升。
盡管跌勢如此慘烈，但有跡象表明，原油市場其實具有彈性。隨著國內(nèi)旅游的復(fù)蘇，中國正在吸納大量的原油，交易員預(yù)計未來幾個月中國的原油購買量將保持在高位。世界各地的庫存都在收緊，隨著沙特及其歐佩克+盟友實施新的減產(chǎn)措施，庫存消耗的速度應(yīng)該會更快。這甚至讓業(yè)內(nèi)一些最悲觀的預(yù)測者相信供應(yīng)短缺即將到來，這將引發(fā)價格回升。
花旗集團的Ed Morse表示：
“原油拋售遠遠超過了市場供需所顯示的情況——即隨著北半球夏季的到來，庫存將減少，而庫存的前景將會下降。”
花旗對油價的預(yù)期是今年華爾街投行里最謹慎的。在俄烏沖突造成通脹沖擊之后，原油價格回落為消費者提供了一些喘息的機會。這也給看漲的石油交易商帶來了痛苦，并危及主要石油公司和沙特、伊拉克等產(chǎn)油國的意外收獲。
原油市場的回調(diào)始于基本面。由于制造燃料的利潤率下降，4月份亞洲煉油廠的購買量受到抑制。與此同時，盡管俄羅斯威脅要削減產(chǎn)量以報復(fù)西方制裁，但它的石油供應(yīng)仍居高不下。市場步履蹣跚讓摩根士丹利周二放棄了今年油價任何大幅上漲的預(yù)測，該行曾經(jīng)為油價漲到100美元/桶搖旗吶喊。隨著市場對經(jīng)濟的擔(dān)憂和銀行持續(xù)存在的問題波及了全球市場，油價開始大幅下跌。自沙特領(lǐng)導(dǎo)的歐佩克+于4月初公布新的減產(chǎn)計劃以來，賣空者首次悄悄重返原油市場。
但據(jù)瑞銀集團稱，原油消費看起來仍然健康，甚至可能在未來幾個月進一步上升。瑞銀集團周四在一份報告中建議客戶增加布倫特原油的多頭頭寸。殼牌公司首席執(zhí)行官Wael Sawan周四表示，原油現(xiàn)貨市場的交易仍然強勁，供應(yīng)“相當(dāng)緊張”。
市場的強勢反映在價格結(jié)構(gòu)上，布倫特原油期貨的近月合約價格較隨后幾個月的合約價格都出現(xiàn)了溢價。渣打銀行大宗商品研究主管Paul Horsnell說：
“我認為沒有任何根本性的變化。相反，這些情況完全是由宏觀和動量交易驅(qū)動的。”
沙特國有控股的沙特阿美公司周四下調(diào)了6月銷往亞洲所有地區(qū)的官方售價。亞洲最大的原油買家中國和印度4月份的進口量低于3月份的數(shù)月高位，導(dǎo)致上月亞洲整體原油進口量低于上月。Refinitiv Oil Research的數(shù)據(jù)顯示，4月份對亞洲的總出貨量平均為2639萬桶/日，低于3月份的2760萬桶/日。
盡管交易員仍在觀望亞洲本月購買了多少原油，以尋找需求方面的進一步線索，但隨著中國擺脫對新冠肺炎的限制，中國正在吸納原油。在為期五天的勞動節(jié)假期中，全國航班激增，航空旅客人次達到942萬人次，比2019年同期增長4.2%。根據(jù)國際能源署的數(shù)據(jù)，今年全球原油使用量也有望以健康的每天200萬桶的速度攀升，達到創(chuàng)紀(jì)錄的每天1.019億桶。
幾位分析師表示，如果基本面惡化，沙特及其OPEC+盟友可能會進一步干預(yù)以支撐價格。RBC Capital Markets首席大宗商品策略師Helima Croft表示：
“目前，原油市場仍深陷衰退憂慮之中。但歐佩克仍然全力致力于市場復(fù)蘇。”
就在歐佩克+宣布加大減產(chǎn)幾天之后，原油價格就出現(xiàn)了最新的暴跌，這對該組織及其合作伙伴敲響了警鐘。在下一次月度會議，他們將詳細審查市場趨勢。摩根大通能源戰(zhàn)略主管Christyan Malek表示：
“歐佩克減產(chǎn)應(yīng)該有助于緩解看跌的市場背景。歐佩克作為能源中央銀行的角色來得正是時候。”
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