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6月6日工銀瑞信基金發(fā)表觀點(diǎn)稱，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月4日舉行的維也納全體會(huì)議上，OPEC及其產(chǎn)油國(guó)盟友（下稱OPEC+）一致同意將4月的減產(chǎn)計(jì)劃延長(zhǎng)至2024年。同時(shí)，沙特在會(huì)上突然宣布將于7月份單方面額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，消息一出，國(guó)際油價(jià)大幅拉升。從美國(guó)貝克休斯油服公司近期公布的原油鉆機(jī)數(shù)據(jù)創(chuàng)下2021年9月以來(lái)最大降幅來(lái)看，美國(guó)一年內(nèi)增產(chǎn)潛力可能不足。由于美國(guó)原油增產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)不及預(yù)期，這有利于為OPEC+提供減產(chǎn)的信心。
OPEC+近期已兩度減產(chǎn)。工銀瑞信基金指出，去年10月，OPEC+宣布將未來(lái)14個(gè)月的產(chǎn)量配額削減200萬(wàn)桶/日。今年4月，多個(gè)產(chǎn)油國(guó)突然宣布將實(shí)施自愿減產(chǎn)石油計(jì)劃，從5月份持續(xù)到2023年底。兩次減產(chǎn)后國(guó)際油價(jià)均一掃頹勢(shì)連日攀升，但隨著投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂增重，油價(jià)又有所回落。OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)有望短期推升油價(jià)，維持80美元/桶上下中高位，可重點(diǎn)關(guān)注石油央企的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。對(duì)于石油化工行業(yè)來(lái)說(shuō)，化工型煉廠代表的民營(yíng)煉化，短期來(lái)看下游需求弱勢(shì)復(fù)蘇，處于主動(dòng)去庫(kù)存階段；中長(zhǎng)期來(lái)看產(chǎn)品產(chǎn)能增速較高但過(guò)剩壓力加劇，成長(zhǎng)屬性弱化。我們認(rèn)為業(yè)績(jī)底部企穩(wěn)，但暫時(shí)上行空間有限。而燃料型煉廠短期供需錯(cuò)配，景氣度較好，且央、國(guó)企優(yōu)化考核指標(biāo)，有利于盈利能力改善與估值修復(fù)。
