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5月中旬以來，玉米期貨價格持續(xù)上漲，但本周以來，玉米期貨價格漲勢暫緩，呈振蕩態(tài)勢。截至昨日收盤，玉米期貨主力2307合約報收于2650元/噸，漲幅0.45%。
格林大華期貨玉米研究員張曉君表示，除了受CBOT玉米期貨價格上漲帶動外，近期國內(nèi)基層余糧銷售完成、南北港口庫存持續(xù)下降、下游企業(yè)庫存維持相對低位、進(jìn)口谷物到港節(jié)奏放緩等因素均支撐玉米價格企穩(wěn)。
廣發(fā)期貨玉米研究員朱迪認(rèn)為，玉米期貨價格持續(xù)上漲，受小麥反彈影響較大。5月底以來，因華北地區(qū)降雨較多，導(dǎo)致河南等部分地方芽麥數(shù)量增加，而在優(yōu)質(zhì)小麥產(chǎn)量下滑預(yù)期下，面粉廠收購積極性明顯增加，帶動小麥價格走強(qiáng)，進(jìn)而推升玉米價格。同時，玉米售糧進(jìn)入尾聲，賣糧壓力基本釋放，玉米階段性利空出盡，盤面觸底反彈。
現(xiàn)貨市場方面，5月中旬以來，玉米現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏強(qiáng)，截至6月7日，錦州港（600190）玉米平艙價為2710元/噸，較5月中旬低點(diǎn)上漲100元/噸，漲幅3.8%。然而，近期部分地區(qū)芽麥上市沖擊玉米飼用需求，玉米現(xiàn)貨價格開始有走弱跡象，7日東北地區(qū)部分貿(mào)易商干糧銷售價格微跌10元/噸。
據(jù)記者了解，目前東北地區(qū)余糧銷售基本完成。基層余糧累計(jì)售糧進(jìn)度九成半，其中黑龍江售糧進(jìn)度九成半、吉林九成、遼寧九成多、內(nèi)蒙古九成多。市場現(xiàn)貨供應(yīng)逐步縮量，貿(mào)易商惜售情緒上升。
進(jìn)口到港節(jié)奏放緩，南北港口庫存持續(xù)下降。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年4月我國進(jìn)口玉米數(shù)量為100.25萬噸，環(huán)比減少54%，同比減少54%。中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，北方四港玉米周度庫存量為233.5萬噸，周環(huán)比減11%，同比減36.6%；廣東港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存量22.3萬噸，周環(huán)比減19.78%，同比減76%，外貿(mào)玉米庫存量66.7萬噸，周環(huán)比減16.21%，同比減44.69%。
“生豬、肉禽、蛋禽存欄量仍處于相對高位支撐飼料消費(fèi)預(yù)期。”張曉君表示，然而，玉米、小麥價差局部倒掛，替代效應(yīng)持續(xù)。6月正值新麥上市之際，部分地區(qū)高水分小麥有望持續(xù)流入飼用環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)小麥將進(jìn)一步替代玉米飼用消費(fèi)，削弱玉米飼用消費(fèi)預(yù)期。
從基本面來看，朱迪表示，市場對中長期供應(yīng)恢復(fù)有較強(qiáng)預(yù)期，主要集中在替代和進(jìn)口增量上。然而，目前中下游備貨謹(jǐn)慎，且南北長期不順價，導(dǎo)致渠道及終端庫存均在低位。盡管今年受宏觀及各方因素影響，市場缺乏囤貨動力，但后期伴隨庫存持續(xù)消化，終端仍有備貨動力。2022/2023作物季度國內(nèi)玉米產(chǎn)量小幅下滑，而在生豬存欄及各養(yǎng)殖產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)的前提下，飼料需求存在一定剛性支撐。目前華北小麥價格與玉米價差極小，小麥仍是短期風(fēng)險所在。而稻谷和進(jìn)口均受國家政策調(diào)控影響較大，在現(xiàn)貨價格已經(jīng)大幅回落的前提下，預(yù)計(jì)繼續(xù)壓制市場空間有限。
展望后市，朱迪表示，玉米上方仍有空間，短期或受到小麥上市壓制，但中期來看，產(chǎn)銷仍存缺口，且稻谷及進(jìn)口暫未大量替代的前提下，預(yù)計(jì)盤面或存在一定支撐。近期市場對新作調(diào)研顯示，新作成本主要集中在2600元/噸上下，對應(yīng)2309及后續(xù)合約，仍存在成本支撐。盡管新作有擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，但邊際影響或有限。在生豬存欄持續(xù)增加的當(dāng)下，疊加淀粉消費(fèi)進(jìn)入相對旺季，后續(xù)需求端也支撐價格再向上一個臺階。操作上建議回調(diào)做多。
張曉君表示，本年度我國玉米產(chǎn)需缺口仍存，替代和進(jìn)口仍是補(bǔ)充產(chǎn)需缺口的主要途徑，局部降雨影響新麥糧質(zhì)下降，小麥飼用替代比例有望進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)2022/2023年度玉米供需緊平衡逐漸轉(zhuǎn)向供需基本平衡，玉米價格重心下移預(yù)期不變。然而，近期基層余糧銷售完成、南北港口庫存持續(xù)下降、下游企業(yè)庫存維持相對低位、進(jìn)口谷物到港節(jié)奏放緩支撐現(xiàn)貨企穩(wěn)，目前市場供給相對均衡，6月階段性供給增量仍需關(guān)注小麥替代規(guī)模及進(jìn)口谷物到港節(jié)奏。價格方面，短期關(guān)注小麥價格，中期關(guān)注進(jìn)口到港節(jié)奏。
