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北京時(shí)間2023年3月14日9：06分?jǐn)?shù)據(jù)，美股三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)，納指漲0.45%，道指跌0.28%，標(biāo)普跌0.15%，納斯達(dá)克中國科技股大漲2.52%，美19年國債收益率3.55%，美元指數(shù)103.73，美元兌人民幣6.85。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，這次硅谷銀行等部分銀行出現(xiàn)危機(jī)，進(jìn)而演化成08年金融危機(jī)的概率并不高，美聯(lián)儲(chǔ)吸取了金融危機(jī)的教訓(xùn)，銀行普遍采用了《巴賽爾協(xié)議3》進(jìn)行強(qiáng)力監(jiān)管，頻繁進(jìn)行壓力測試，資本充足率有了大幅提升，金融機(jī)構(gòu)桿杠大幅下降，應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)和采取措施比較08年要及時(shí)和有效。
由于這次危機(jī)與08年金融危機(jī)出現(xiàn)的底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不同，08年金融危機(jī)背后的實(shí)質(zhì)是房地產(chǎn)危機(jī)，由于房地產(chǎn)貸款監(jiān)控不足，次級(jí)債券衍生產(chǎn)品泛濫，金融機(jī)構(gòu)桿杠率過高，當(dāng)時(shí)美國金融機(jī)構(gòu)杠桿約30倍，歐洲主要金融機(jī)構(gòu)杠桿約60倍，這些風(fēng)險(xiǎn)普遍存在于歐美金融機(jī)構(gòu)之中，而當(dāng)下這些風(fēng)險(xiǎn)因素并不存在。
這次危機(jī)當(dāng)然有歐美央行大幅提升利率的原因，但更加重要的原因是客戶結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)錯(cuò)配、流動(dòng)性和風(fēng)控能力不足，這些問題僅限于局部，而08年的危機(jī)幾乎是整體性的。
A股不可避免受到壓力，但A股和港股中銀行股估值一直在較低的水平，全球排名前列的銀行估值只有0.5pb左右，部分銀行估值更加低廉。我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢頭良好，金融風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，加上我國已經(jīng)設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，金融安全正在加強(qiáng)，美國銀行股風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)傳導(dǎo)到中國，美銀行股暴跌也不會(huì)傳染到中國銀行股，相反，我國銀行股反而會(huì)成為A股市場的重要穩(wěn)定力量。
更加重要的是，中國經(jīng)濟(jì)增長潛力巨大，2022年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值超過121萬億，近十年中國經(jīng)濟(jì)年均增長6.2%，遠(yuǎn)高于2.6%的同期世界平均增速，其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)率達(dá)到38.6%，超過七國集團(tuán)貢獻(xiàn)率的總和，未來中國經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)比重還會(huì)慢慢提升，經(jīng)濟(jì)增長從長遠(yuǎn)看必然推動(dòng)股票市場重心提升。中國經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展就打開了中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上行空間。
A股在風(fēng)雨飄搖之中，有望傲然挺立。當(dāng)然僅限于優(yōu)質(zhì)股票。
正可謂：長風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)，直掛云帆濟(jì)滄海。
