脫水回顧：
【資料圖】
今日內(nèi)容：
Ⅰ
數(shù)據(jù)庫運(yùn)維需求顯著提升，這些公司具備長期價(jià)值提升空間潛力？
信創(chuàng)是以基礎(chǔ)軟硬件為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈替代。數(shù)據(jù)庫處于IT架構(gòu)的核心位置，是連接上層應(yīng)用和底層基礎(chǔ)資源的重要樞紐，向上是各種應(yīng)用的支撐引擎，向下調(diào)動(dòng)計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)、存儲等基礎(chǔ)資源。
2021年中國數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)市場保持快速增長，規(guī)模達(dá)到223.5億元。預(yù)計(jì)到2025年中國數(shù)據(jù)庫市場規(guī)模將達(dá)到600.6億元。乘信創(chuàng)東風(fēng)、數(shù)字中國政策等驅(qū)動(dòng)，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫產(chǎn)業(yè)將迎來重要發(fā)展機(jī)遇。
在數(shù)據(jù)庫關(guān)鍵環(huán)節(jié)中，新老數(shù)據(jù)庫的遷移調(diào)試、新數(shù)據(jù)庫的穩(wěn)定運(yùn)行、以及與其他軟硬件的兼容調(diào)配，是保障信創(chuàng)推進(jìn)的重要基礎(chǔ)。在替換逐漸深入的過程中，保證整體系統(tǒng)穩(wěn)定的數(shù)據(jù)庫運(yùn)維的需求將顯著提升，帶動(dòng)行業(yè)整體增長。
通常，數(shù)據(jù)庫運(yùn)維主要包括兩類，一類是數(shù)據(jù)庫廠商提供的附加運(yùn)維服務(wù)；另一類是第三方IT運(yùn)維廠商。數(shù)據(jù)庫廠商的優(yōu)勢在于對自身產(chǎn)品的理解，更好解決專項(xiàng)、獨(dú)立的數(shù)據(jù)庫問題；第三方IT運(yùn)維廠商的核心優(yōu)勢在于可以完成全棧式的維護(hù)，能夠更快定位問題并解決，從系統(tǒng)層面解決問題。
對于客戶來說，核心訴求是盡快解決問題、實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)整體的穩(wěn)定運(yùn)行，因此第三方廠商可以幫助客戶完成問題定位并解決，節(jié)省了定位、產(chǎn)品廠商間溝通協(xié)調(diào)時(shí)間成本。此外，第三方運(yùn)維的整體方案費(fèi)用，相對于獨(dú)立的各廠商運(yùn)維費(fèi)用加總，具備優(yōu)勢。
市場規(guī)模方面，全球IT運(yùn)維市場規(guī)模超過200億美元。海外巨頭DataDog提供SaaS數(shù)據(jù)分析平臺，實(shí)現(xiàn)對服務(wù)器、數(shù)據(jù)庫、各類工具和服務(wù)的監(jiān)控，在2022年實(shí)現(xiàn)營收16.8億美元，過去5年收入增速均超過60%。其單個(gè)解決方案涵蓋了從應(yīng)用程序到服務(wù)器的整個(gè)堆棧所有層的跟蹤和度量，產(chǎn)品化方案已實(shí)現(xiàn)驗(yàn)證。機(jī)構(gòu)認(rèn)為國內(nèi)運(yùn)維廠商未來的產(chǎn)品化提升空間同樣值得期待。
上市公司投資機(jī)會方面，從數(shù)據(jù)庫第三方運(yùn)維角度出發(fā)來看，中亦科技是國內(nèi)專業(yè)的IT架構(gòu)“服務(wù)+產(chǎn)品”綜合提供商，業(yè)務(wù)范圍涵蓋IT運(yùn)行維護(hù)服務(wù)、原廠軟硬件產(chǎn)品、自主智能運(yùn)維產(chǎn)品和運(yùn)營數(shù)據(jù)分析服務(wù)。公司大客戶主要為大型銀行，運(yùn)維需求穩(wěn)定。另外，新炬網(wǎng)絡(luò)是一家專業(yè)的多云全棧信創(chuàng)運(yùn)維廠商，在通信領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，公司專注于IT數(shù)據(jù)中心智能運(yùn)維服務(wù)及運(yùn)維產(chǎn)品。
Ⅱ
國產(chǎn)固晶設(shè)備龍頭，半導(dǎo)體+LED雙輪驅(qū)動(dòng)快速成長！
新益昌：公司主要從事LED、電容器、半導(dǎo)體、鋰電池等行業(yè)智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,為客戶實(shí)現(xiàn)智能制造提供先進(jìn)、穩(wěn)定的裝備及解決方案，經(jīng)過多年的發(fā)展和積累,已經(jīng)成為國內(nèi)LED封裝、電容器老化測試智能制造裝備領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè),同時(shí)憑借深厚的研發(fā)實(shí)力和持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力,成功進(jìn)入了半導(dǎo)體封裝設(shè)備和鋰電池設(shè)備領(lǐng)域。
標(biāo)簽：LED固晶龍頭、研發(fā)投入、封測裝備、優(yōu)質(zhì)客戶
看點(diǎn)一：LED固晶龍頭
公司成立十六年，專注電子設(shè)備制造領(lǐng)域，現(xiàn)為國內(nèi)LED固晶機(jī)、鋁電解電容器老化測試智能制造裝備領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。是國內(nèi)LED固晶機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，主要服務(wù)于行業(yè)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)線的智能化提升，將行業(yè)內(nèi)前沿、創(chuàng)新、個(gè)性化的制造工藝、生產(chǎn)管理模式等落實(shí)到具體的智能制造裝備中，與行業(yè)內(nèi)一流企業(yè)協(xié)同發(fā)展的機(jī)制使得公司技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
研報(bào)菌簡評：公司在2018年全球固晶設(shè)備（應(yīng)用領(lǐng)域包括LED、半導(dǎo)體、光電子等）市場的占有率為6%，位列全球第三。
看點(diǎn)二：產(chǎn)品應(yīng)用
公司始終致力于基于既有產(chǎn)品的技術(shù)積累和產(chǎn)品特點(diǎn)進(jìn)行新的行業(yè)應(yīng)用開拓，憑借深厚的研發(fā)實(shí)力和持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力，設(shè)備已成功進(jìn)入半導(dǎo)體封裝行業(yè)和鋰電池生產(chǎn)制造等市場規(guī)模可觀、國家大力支持、發(fā)展前景良好的行業(yè)，并已經(jīng)逐漸形成一定規(guī)模的收入。公司將結(jié)合自身的發(fā)展階段，順應(yīng)市場發(fā)展趨勢，適時(shí)調(diào)整發(fā)展方向與定位，在LED及半導(dǎo)體封裝智能制造裝備產(chǎn)業(yè)鏈的更多環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。
研報(bào)菌簡評：公司逐步從智能制造裝備開發(fā)商轉(zhuǎn)向面向全球市場的國內(nèi)領(lǐng)先國際一流的智能制造整體解決方案提供商。
看點(diǎn)三：研發(fā)投入
公司費(fèi)用控制合理，研發(fā)支出穩(wěn)步提高，研發(fā)逐步向核心零部件自產(chǎn)能力構(gòu)建兼顧，隨著機(jī)器設(shè)備在客戶側(cè)以及機(jī)器裝配零部件的國產(chǎn)替代化，成本結(jié)構(gòu)將會得到有效改善，毛利率進(jìn)一步提高。公司研發(fā)支出逐年增加，2021年公司研發(fā)支出0.76億元，占營收的6.35%。
研報(bào)菌簡評：公司近三年公司三費(fèi)整體趨向下行，2022前三季度公司銷售費(fèi)用率為7.20%、管理費(fèi)用率為8.54%、財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.95%。
看點(diǎn)四：封測升級
公司直接受益于封裝轉(zhuǎn)移設(shè)備升級，目前市場上的MiniLED固晶設(shè)備主要有ASM太平洋的AD420、K&S與Rohinni合作的PIXELUX，以及新益昌的GS300、HAD8606系列產(chǎn)品，其中新益昌的系列產(chǎn)品逐漸成為更加主流的轉(zhuǎn)移設(shè)備方案，基于行業(yè)龍頭的示范效應(yīng)以及更高良率的考量，預(yù)計(jì)將有更多封測、面板廠商跟進(jìn)。
研報(bào)菌簡評：三星、鴻利智匯、國星光電、瑞豐光電國內(nèi)外知名企業(yè)均已使用新益昌的轉(zhuǎn)移設(shè)備，京東方亦開始與公司在大尺寸應(yīng)用的合作。
看點(diǎn)五：優(yōu)質(zhì)客戶
公司是國內(nèi)LED固晶機(jī)的龍頭企業(yè)，具有優(yōu)渥的客戶資源，憑借過硬的產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)創(chuàng)新能力和高效優(yōu)質(zhì)的配套服務(wù)能力，積累了豐富的優(yōu)質(zhì)客戶資源和良好的品牌形象，成為國內(nèi)外許多知名企業(yè)的優(yōu)選合作伙伴，在LED領(lǐng)域客戶包括多家等知名公司，并且已成功拓展SAMSUNG、億光電子等境外知名客戶。
研報(bào)菌簡評：公司的客戶包括國星光電、東山精密、兆馳股份、三安光電、華天科技、鴻利智匯、瑞豐光電、雷曼光電、廈門信達(dá)、晶臺股份等等。
參考資料：
1、20230221-開源證券-計(jì)算機(jī)行業(yè)深度報(bào)告：數(shù)據(jù)庫，潛力空間大，替代正當(dāng)時(shí)
2、20230308-申萬宏源-數(shù)據(jù)庫行業(yè)點(diǎn)評：重視信創(chuàng)帶來的數(shù)據(jù)庫運(yùn)維新機(jī)會
3、20230313-國盛證券-新益昌（688383）：國產(chǎn)固晶設(shè)備龍頭，MiniLED、半導(dǎo)體雙輪驅(qū)動(dòng)成長
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