上半年最后一個(gè)交易日在A股三大股指全線飄紅中結(jié)束。回顧上半年，A股三大股指漲跌不一，權(quán)益類基金收益分化。但部分重倉(cāng)人工智能板塊的基金產(chǎn)品取得較好收益。截至上半年末，一眾游戲ETF表現(xiàn)突出，成為年內(nèi)漲幅最高的產(chǎn)品，更有3只產(chǎn)品漲超90%。與此同時(shí)，部分主動(dòng)權(quán)益類基金及指數(shù)型QDII基金也在年內(nèi)取得較好表現(xiàn)。展望下半年，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今年A股市場(chǎng)有望迎來(lái)趨勢(shì)性行情。固收方面，也有望迎來(lái)更多寬松措施出臺(tái)。
“游戲基”成最大贏家
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2023年上半年最后一個(gè)交易日，A股三大股指在全線上漲中收官。交易行情數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別報(bào)收3202.06點(diǎn)、11026.59點(diǎn)、2215點(diǎn)，單日分別漲0.62%、1.02%、1.6%。
縱觀上半年走勢(shì)，A股三大股指則漲跌不一。上證指數(shù)經(jīng)歷了年初的波動(dòng)后，在二季度一度沖上3418.55點(diǎn)，但隨后又回落；深證成指在年初走高后波動(dòng)下跌；創(chuàng)業(yè)板指的波動(dòng)回撤趨勢(shì)則更為明顯。整體來(lái)看，A股三大股指在上半年漲跌幅分別為3.65%、0.1%、-5.61%。
回顧上半年市場(chǎng)行情，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，2023年上半年市場(chǎng)走出了結(jié)構(gòu)性行情，市場(chǎng)風(fēng)格較偏，主要是人工智能板塊還有屬于“中特估”的中字頭板塊表現(xiàn)比較突出。而其他多數(shù)板塊則出現(xiàn)下跌，特別是傳統(tǒng)的藍(lán)籌股跌幅較大。整體來(lái)看，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不強(qiáng)。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，今年上半年經(jīng)濟(jì)已開始出現(xiàn)復(fù)蘇的勢(shì)頭，特別是疫后消費(fèi)復(fù)蘇較為明顯，但復(fù)蘇的力度仍然屬于弱復(fù)蘇，并沒(méi)有超出市場(chǎng)的預(yù)期。
正如楊德龍所言，人工智能板塊在年內(nèi)表現(xiàn)突出。例如，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931071）的漲幅達(dá)35.02%，同期，ChatGPT概念指數(shù)（861488）的年內(nèi)漲幅更高達(dá)85.89%。
得益于人工智能板塊的上漲，游戲ETF在年內(nèi)的表現(xiàn)一騎絕塵。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF、國(guó)泰中證動(dòng)漫游戲ETF的年內(nèi)收益率均超90%，分別達(dá)93.25%、90.89%、90.81%。此外，還有華夏中證動(dòng)漫游戲ETF發(fā)起式聯(lián)接A/C、國(guó)泰中證動(dòng)漫游戲ETF聯(lián)接A/C的年內(nèi)收益率超80%，依次為87.94%、87.66%、84.79%、84.51%。
各類產(chǎn)品表現(xiàn)分化
在前述年內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，主動(dòng)權(quán)益類基金、債券型基金以及QDII等具體各類產(chǎn)品的年內(nèi)收益率也有所分化。
從主動(dòng)權(quán)益類基金來(lái)看，在數(shù)據(jù)可取得的6653只基金（份額分開計(jì)算，下同）中，上半年僅2893只產(chǎn)品的收益率為正，表現(xiàn)最好的為諾德新生活混合A/C，均達(dá)75.07%。同期，還有東吳移動(dòng)互聯(lián)混合A/C的年內(nèi)收益率超70%，分別為71.64%、71.47%。整體來(lái)看，上述產(chǎn)品的突出表現(xiàn)與人工智能板塊在年內(nèi)走高不無(wú)關(guān)系。例如，截至一季度末，諾德新生活混合的前十大重倉(cāng)股中包含科大訊飛、同花順、恒生電子等ChatGPT概念板塊個(gè)股。同期，東吳移動(dòng)互聯(lián)混合的前十大重倉(cāng)股中也包含科大訊飛等。
另一方面，主動(dòng)權(quán)益類基金中也有多達(dá)48只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率跌超20%，更有2只產(chǎn)品跌超25%。其中，摩根士丹利滬港深精選混合A/C以虧損27.34%、27.44%的年內(nèi)收益率墊底。整體來(lái)看，上半年結(jié)束，主動(dòng)權(quán)益類基金收益率的首尾差距已超過(guò)102個(gè)百分點(diǎn)。
反觀債券型基金，在經(jīng)歷年初的下跌后，隨后迎來(lái)上漲，截至上半年末，不同細(xì)分類型產(chǎn)品的收益率差距較小。總體而言，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為債券市場(chǎng)在年內(nèi)呈現(xiàn)“牛市”格局。具體來(lái)看，與權(quán)益市場(chǎng)有關(guān)聯(lián)的混合債券型一級(jí)基金、混合債券型二級(jí)基金的年內(nèi)收益率分別為2.42%、1.82%。而純債產(chǎn)品中的中長(zhǎng)期純債、短期純債的年內(nèi)平均收益率則分別為2.3%、1.84%。此外，被動(dòng)指數(shù)型債券基金的年內(nèi)平均收益率也達(dá)到2.3%。
剔除凈值異動(dòng)的產(chǎn)品后，年內(nèi)表現(xiàn)最佳的要數(shù)可轉(zhuǎn)債基金。數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，工銀可轉(zhuǎn)債債券以18.69%的年內(nèi)收益率暫居同類產(chǎn)品首位，天弘穩(wěn)利定開債A/B、融通可轉(zhuǎn)債債券A則分別以10.83%、10.6%、9.67%的年內(nèi)收益則緊隨其后。
QDII基金方面，指數(shù)型產(chǎn)品表現(xiàn)較為突出。數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，建信納斯達(dá)克100指數(shù)（QDII）美元現(xiàn)匯C以42.91%的年內(nèi)收益率領(lǐng)先其余QDII基金。同期，還有華夏納斯達(dá)克100ETF（QDII）、易方達(dá)標(biāo)普信息科技指數(shù)（QDII-LOF）A（美元現(xiàn)匯）、國(guó)泰納斯達(dá)克100指數(shù)（QDII）、華安納斯達(dá)克100ETF（QDII）等指數(shù)QDII的年內(nèi)收益率超40%。
下半年有望迎來(lái)趨勢(shì)性行情
從當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)展望下半年，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今年A股市場(chǎng)有望迎來(lái)趨勢(shì)性的行情。固收方面，或有望迎來(lái)更多寬松措施出臺(tái)。
楊德龍認(rèn)為，今年的行情屬于結(jié)構(gòu)性行情，這一點(diǎn)在下半年會(huì)繼續(xù)體現(xiàn)。只不過(guò)現(xiàn)在處于三重拐點(diǎn)的疊加階段。在三重拐點(diǎn)疊加的情況之下，現(xiàn)在是布局下半年行情最好的一個(gè)時(shí)機(jī)。
楊德龍建議，布局被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股或一些優(yōu)質(zhì)基金，如消費(fèi)領(lǐng)域的白酒、中藥、食品飲料等品牌消費(fèi)品，這類產(chǎn)品具有穿越經(jīng)濟(jì)周期、牛熊周期的機(jī)會(huì)。新能源方面，可以關(guān)注新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋰電池以及相關(guān)的行業(yè)龍頭。光伏方面可以關(guān)注在價(jià)格戰(zhàn)之下能夠活下來(lái)并具有核心技術(shù)和資金優(yōu)勢(shì)的龍頭公司。風(fēng)電、氫能源等行業(yè)的一些龍頭企業(yè)也有望在下半年受到資金重新的關(guān)注。“當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可以說(shuō)是一個(gè)很重要的拐點(diǎn)，在這個(gè)拐點(diǎn)之下，要堅(jiān)持價(jià)值投資，做逆向布局。”楊德龍如是說(shuō)道。
長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)楊建華也認(rèn)為，市場(chǎng)將延續(xù)現(xiàn)有的格局，維持震蕩調(diào)整，短期機(jī)會(huì)仍然是結(jié)構(gòu)性的。如果經(jīng)濟(jì)走弱的預(yù)期進(jìn)一步顯現(xiàn)，政府出臺(tái)拉動(dòng)內(nèi)需、扭轉(zhuǎn)預(yù)期政策的可能性也會(huì)加大，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)趨勢(shì)性的行情。下半年可重點(diǎn)關(guān)注AI、“中特估”以及可能出現(xiàn)的新主題，如蘋果新品、特斯拉機(jī)器人、華為產(chǎn)業(yè)鏈等或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。此外，從防御的角度來(lái)看，可繼續(xù)關(guān)注受宏觀經(jīng)濟(jì)影響不大、無(wú)政策負(fù)面壓制因素的個(gè)股。如果出臺(tái)比較有力度的拉動(dòng)內(nèi)需的政策，相關(guān)順周期板塊也有望迎來(lái)業(yè)績(jī)的修復(fù)和估值的提升。
另外，富達(dá)國(guó)際亞洲固定收益主管朱蕾則表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但各領(lǐng)域復(fù)蘇尚不均衡。房地產(chǎn)方面，銷售集中在一線城市。消費(fèi)復(fù)蘇呈現(xiàn)‘K型’態(tài)勢(shì)，消費(fèi)者更愿意購(gòu)買低價(jià)商品或奢侈品，但對(duì)于中端商品興趣不高。然而當(dāng)前僅僅是一個(gè)開始，自4月政治局會(huì)議以來(lái)政府反復(fù)強(qiáng)調(diào)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的立場(chǎng)。我們認(rèn)為接下來(lái)可能會(huì)有更多寬松措施出臺(tái)，目前中國(guó)仍有一定的政策空間”。
北京商報(bào)記者 李海媛
