與險(xiǎn)資整體投資收益相比，今年險(xiǎn)資獨(dú)立賬戶“賺翻”了。《證券日報(bào)》記者從相關(guān)渠道獲得的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，保險(xiǎn)資金獨(dú)立賬戶資金運(yùn)用收益達(dá)326.61億元，資金運(yùn)用平均收益率為18.28%，大幅跑贏非獨(dú)立賬戶平均收益率(4.19%)，也大幅跑贏險(xiǎn)資整體運(yùn)用平均收益率(4.32%)。
有險(xiǎn)資資管人士對《證券日報(bào)》記者表示，獨(dú)立賬戶收益率較高的原因是，獨(dú)立賬戶由保單持有人承擔(dān)投資收益和風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司主要獲取管理費(fèi)收入。投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶在今年權(quán)益市場行情較好的情況下，能取得較高收益。行情較差的情況下，也可能出現(xiàn)大幅虧損，獨(dú)立賬戶收益率也能體現(xiàn)不同保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資能力。
險(xiǎn)資獨(dú)立賬戶收益率領(lǐng)跑
從部分獨(dú)立賬戶新增保費(fèi)來看，銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)達(dá)296.50億元。
從今年獨(dú)立賬戶收益情況來看，今年前10個(gè)月，獨(dú)立賬戶資金運(yùn)用收益達(dá)326.61億元，資金運(yùn)用平均收益率為18.28%;非獨(dú)立賬戶資金運(yùn)用收益達(dá)8330.33億元，資金運(yùn)用平均收益率為4.19%。不難看出，盡管非獨(dú)立賬戶資金運(yùn)用收益總額遠(yuǎn)高于獨(dú)立賬戶，但獨(dú)立賬戶的收益率是非獨(dú)立賬戶的4倍有余。
險(xiǎn)資獨(dú)立賬戶收益率緣何遙遙領(lǐng)先于非獨(dú)立賬戶?這與險(xiǎn)資的資金屬性有關(guān)，險(xiǎn)資追求穩(wěn)定、持續(xù)的回報(bào)率，高收益并非險(xiǎn)資的首要追求目標(biāo)，因此險(xiǎn)資并不能將全部資金或大部分資金通過獨(dú)立賬戶投入股市等權(quán)益市場，以謀求超高收益。監(jiān)管此前也要求險(xiǎn)資要審慎穩(wěn)健運(yùn)作。
一家大型險(xiǎn)企股權(quán)投資總裁對《證券日報(bào)》記者表示：“我們從不向往暴利，但始終追求穩(wěn)定收益。險(xiǎn)資之所以沒有大規(guī)模投權(quán)益類資產(chǎn)，主要是因?yàn)殡U(xiǎn)資對當(dāng)期回報(bào)要求比較強(qiáng)。因此險(xiǎn)資配置于銀行存款、債券等固收資產(chǎn)的占比長期居高不下。”
銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)也顯示，10月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中銀行存款和債券合計(jì)占比近五成。具體來看，截至10月末，險(xiǎn)資配置于銀行存款的余額為25402.80億元，占比12.19%;債券76906.85億元，占比36.89%;證券投資基金9927.81億元，占比4.76%;股票17541.05億元，占比8.41%。
但險(xiǎn)資獨(dú)立賬戶配置風(fēng)格可以更為靈活激進(jìn)，因此，在今年權(quán)益市場向好的大背景下，獨(dú)立賬戶投資收益率一騎絕塵，遠(yuǎn)超非獨(dú)立賬戶收益率。不過，相較于非獨(dú)立賬戶，險(xiǎn)資獨(dú)立賬戶資金占比很低。
投連險(xiǎn)賬戶最高收益達(dá)52%
目前，在保險(xiǎn)資金獨(dú)立賬戶中，各險(xiǎn)企披露了投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)獨(dú)立賬戶運(yùn)用收益情況。從今年前10個(gè)月的整體收益情況來看，受益于股市大漲，投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶普遍取得不錯(cuò)的收益。
華寶證券近期對市場內(nèi)212個(gè)投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶梳理顯示，今年前10個(gè)月，賬戶收益率最高的為太平策略成長型，賬戶收益率高達(dá)51.82%，大幅跑贏上證指數(shù)。此外，太平價(jià)值先鋒、匯豐匯峰進(jìn)取、中意積極進(jìn)取等投連險(xiǎn)賬戶今年前10個(gè)月均取得超40%的收益率。從前10個(gè)月投連險(xiǎn)賬戶整體收益來看，僅3個(gè)賬戶收益率為負(fù)，其他賬戶投資收益普遍在10%以上。
從今年10月份單月來看，212個(gè)投連險(xiǎn)賬戶單月平均收益(非年化收益)為1.17%。投連險(xiǎn)賬戶中有199個(gè)取得正收益，占比93.87%。收益率名列前茅的賬戶包括:太平價(jià)值先鋒型(10.17%)、新華創(chuàng)世之約(7.12%)、泰康創(chuàng)新動力型(5.99%)、太平策略成長型(5.78%)、泰康基金精選(4.55%)。
盡管今年投連險(xiǎn)取得不錯(cuò)的收益率，但投連險(xiǎn)市場并未明顯升溫。今年前10個(gè)月，投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)達(dá)296.50億元，較去年同期下滑6%。與其他險(xiǎn)種相比，收益與股市走勢高度相關(guān)的投連險(xiǎn)仍屬小眾產(chǎn)品。
受牛市行情帶動，投連險(xiǎn)曾自2014年下半年起出現(xiàn)一波井噴式增長。此后，隨著人身險(xiǎn)公司持續(xù)轉(zhuǎn)型，以及股市波動加劇，投連險(xiǎn)保費(fèi)增長日益式微。今年前10個(gè)月投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)獨(dú)立賬戶本年新增交費(fèi)占人身險(xiǎn)公司新單原保費(fèi)收入的比重僅為2.65%。
與其他人身險(xiǎn)產(chǎn)品相比，投連險(xiǎn)對利率相對不敏感。在低利率環(huán)境下，隨著傳統(tǒng)人身險(xiǎn)的預(yù)定收益不斷下調(diào)，投連險(xiǎn)具有一定優(yōu)勢，尤其是股市向好時(shí)，投連險(xiǎn)更具競爭力。但如果股市下跌或大幅震蕩，投連險(xiǎn)的收益也很不穩(wěn)定，存在一定的波動風(fēng)險(xiǎn)，這也是不少險(xiǎn)企主動壓縮投連險(xiǎn)的一大原因。
尤其值得說明的是，投保人在選購?fù)哆B險(xiǎn)的時(shí)候，需根據(jù)自身的理財(cái)需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇合適的投資賬戶。由于保險(xiǎn)公司沒有任何保障客戶收益的承諾，客戶不能將投連險(xiǎn)的過去業(yè)績作為產(chǎn)品預(yù)期收益的唯一標(biāo)準(zhǔn)，對于成長型和激進(jìn)型等權(quán)益重倉位的投資方案，熊市中極有可能出現(xiàn)投資虧損，甚至巨虧，2019年就出現(xiàn)個(gè)別投連險(xiǎn)賬戶巨虧95%的案例。
