本周只有一個交易日，加上國慶長假前4個交易日，正好湊合成一個完整的交易周。這一周的交易可謂跌宕起伏，前3天的大幅下跌，導(dǎo)致周期股中不少個股瞬間下跌20%甚至30%。雖然節(jié)前最后一個交易日有了止跌跡象，但由于國慶期間外盤又是一片風(fēng)聲鶴唳，令A(yù)股投資者假期的好心情一度大打折扣。
根據(jù)休市安排，港股10月1日到10月3日休市，10月4日至10月8日正常開市，在A股休市之際，港股的走勢一般都會令A(yù)股投資者關(guān)注。因為港股在節(jié)假日期間的表現(xiàn)，很容易引起A股的同步反應(yīng)。如果走勢平穩(wěn)就有利于節(jié)后A股的表現(xiàn);若港股波動較大，假期結(jié)束后，A股開盤時也會出現(xiàn)較大起落。
10月4日，香港市場迎來國慶之后第一個交易日。恒指低開 96點，其后跌幅曾擴(kuò)大至667點見23908 點半日低位。半日跌 553點，報24022點;國指跌212點，報8514點。午后，兩大指數(shù)皆在小幅反彈之后，跌幅再度加大。與此同時，日本股市亦持續(xù)低迷。日經(jīng)指數(shù)連跌第六天，歐洲股市開市后也是延續(xù)跌勢，而美國股市在包括經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹加劇、供應(yīng)鏈瓶頸和美國債務(wù)上限等令人擔(dān)憂的因素仍在不斷增加，令投資者倍感憂慮。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數(shù)據(jù)顯示，5年期美國國債期貨的凈空頭杠桿基金頭寸增長至1月以來的最高水平，該數(shù)據(jù)涵蓋了9月議息會議當(dāng)周的數(shù)據(jù)。與此同時，對10年期國債的投機(jī)性凈多頭押注也在攀升，表明交易員正在為這部分收益率曲線趨平做準(zhǔn)備。周一，美股果然又一次大挫。好在本周四外盤呼地一下一陽吞多陰，不但原油大漲，銅鋁等有色金屬也是先跌后升。于是A股在節(jié)后第一個交易日便峰回路轉(zhuǎn)，在權(quán)重股帶領(lǐng)下，應(yīng)景地上漲了二十多點。
其實，進(jìn)入10月之后，A股就進(jìn)入到一年中的最后一個交易季度。在這個交易季里，A股大概率以筑底企穩(wěn)為主，風(fēng)險偏好會有所下降，即便有上漲空間估計也是以穩(wěn)中有升為趨勢。隨著各項政策密集出臺的時期逐漸過去，接下來依然會以結(jié)構(gòu)性行情來分解政策的利好預(yù)期。但美聯(lián)儲一旦開始縮減購債規(guī)模，將會對全球資本市場產(chǎn)生一定負(fù)面影響，A股無疑也會受到一定影響。好在A股今年連3731點都沒有突破，真正的下跌空間實在沒有多少，所以，盯住板塊和個股還是未來的主要操作策略。
眼前什么板塊尚有機(jī)會?筆者認(rèn)為有兩塊：一塊是那些提早調(diào)整的個股，似乎正在止跌或者開始重新爬升，以及那些一直沒有被資金關(guān)注的低價股，其正在發(fā)力向上。這符合最近一段時間市場風(fēng)格向“高低切換”轉(zhuǎn)移的大致走向。一塊是能源板塊。國慶長假期間，美國參議院通過短期支出法案，使得美國政府停擺危機(jī)警報暫除，但全球性能源緊張局面什么時候能完全緩解，好像現(xiàn)在還沒有答案。所以，外盤中逆勢領(lǐng)漲的燃?xì)夤伞⑹凸蛇@兩大板塊已經(jīng)為A股后市指明了方向。
9月下旬以來，能源緊缺狀況在全球市場持續(xù)升溫，本周三隔夜，原油又刷新多年高點紀(jì)錄，美油再創(chuàng)近七年新高，布油再創(chuàng)三年新高。天然氣也飆漲，美國天然氣大漲10%，歐洲天然氣創(chuàng)下歷史新高。歐洲五個國家就能源價格發(fā)表聯(lián)合聲明。西班牙、法國、捷克、希臘和羅馬尼亞敦促歐盟對天然氣市場進(jìn)行調(diào)查。歐洲國家的部長們呼吁采取共同的方式來應(yīng)對能源成本。而就國內(nèi)而言，新疆、北京等北方地區(qū)已飄起雪花，冬天能源消費旺季在即，冷冬可能會進(jìn)一步加劇能源短缺。加之近期部分省市限電限產(chǎn)政策趨嚴(yán)，這其中既有完成能耗雙控考核目標(biāo)的考量，也受到電力和煤炭供給緊缺的影響。在此背景下，不但天然氣等能源標(biāo)的成稀缺品種，煤炭價格也仍有機(jī)會領(lǐng)漲大宗商品。雖然受“加快釋放部分煤礦產(chǎn)能”的消息影響，本周五煤炭股大幅下挫，但事實上，除非包括煤炭價格在內(nèi)的國際油價和天然氣價格出現(xiàn)趨勢性殺跌，否則，一兩天的行情并不足以判斷包括煤炭在內(nèi)的能源產(chǎn)品上漲的趨勢已經(jīng)結(jié)束。而且，推而及之，煤炭供不應(yīng)求導(dǎo)致的電力不足，可能還會繼續(xù)推高其他高耗能工業(yè)金屬品的價格，所以，整個四季度，大宗商品仍有可能再次迎來普漲行情。
(韓忠益)
