某客戶買基金巨虧狀告代銷銀行，最終法院判代銷銀行“全賠”的事情引發行業熱議。
“這是個教訓。代銷機構沒有履行銷售適當性義務，法院的判決一點也不冤枉。”一位資深公募行業人士表示。
事實上，違規銷售基金產品一直以來都是監管層監管重點。8月27日，又有廣發銀行和廣州農商銀行均因為在開展基金銷售和托管業務中存在問題，被廣東局采取了責令改正的監管措施。
除銀行之外，第三方基金銷售機構的違規行為也屢禁不止。
年初的時候，上海好買基金銷售有限公司、大泰金石基金銷售有限公司等多家第三方基金銷售機構均先后遭遇了各地證監局的處罰。
隨著“史上最嚴基金銷售新規”問世，公募基金銷售也將迎來更完善的監管。但根據21世紀經濟報道記者調查，不少銀行、券商渠道，尤其是第三方銷售機構，“打擦邊球”的模式頻出。
“送紅包”屢禁不止
21世紀經濟報道記者發現，螞蟻(杭州)基金銷售有限公司(以下簡稱“螞蟻基金”)的“財運紅包”活動，目前仍在推廣之中。
該“財運紅包”為定投體驗金，獲得方式需要回答兩個相關問題，如“基金定投是否是靠運氣分散投資風險”等，回答正確后所獲紅包可以用于體驗基金定投。
據螞蟻基金活動頁面顯示的“財運紅包”相關活動規則，如果用戶選擇將財運紅包用于定投體驗，即獲得多個紅包，可用于定投在售的大部分基金產品(包括貨幣型、指數型、股票型、債券型、混合型、QDII、FOF等)。
“投資無需動腦”“定期小額分散”“賺錢概率更高”，在體驗基金定投的相關宣傳頁面上，螞蟻基金列出以上三個重點。
而根據現行《證券投資基金銷售管理辦法》第八十二條的規定，基金銷售機構從事基金銷售活動，不得有下列情形：其中就包括不得采取抽獎、回扣或者送實物、保險、基金份額等方式銷售基金。
北京某公募基金人士指出，“這類是和投教結合的體驗金紅包，是否合規要看具體細節和形式。”但針對螞蟻基金這一“財運紅包”形式是否合規，該人士則未予置評。
事實上，類似的各式“送紅包”活動，此前被監管層多次點名。
2018年，螞蟻基金就曾因為“財富號紅包活動”存在以送現金紅包方式銷售基金的行為而被浙江證監局處罰。
根據當時浙江證監局發布的公告，這一行為違反了《證券投資基金銷售管理辦法》(證監會令第91號)第八十二條第二項的規定。根據第八十七條規定，浙江證監局對螞蟻基金采取責令改正措施的決定。
浙江證監局要求螞蟻基金應嚴格對照《證券投資基金銷售管理辦法》等法律法規，全面開展自查自糾，進一步提高對違規銷售行為的認識，提升合規管理水平，切實將投資者適當性管理工作落實到位。
再之前，2017年同花順全資子公司浙江同花順基金銷售有限公司(以下簡稱“同花順基金”)也收到過浙江監管局下發的行政監管措施決定書。根據披露，浙江證監局核查發現，同花順基金2017年5月18日進行的“518理財節”活動存在以獎勵基金份額方式銷售基金的行為，決定對同花順基金采取責令改正監管措施。
“擦邊球”頻現
事實上，除了“送紅包”情況之外，還有更多第三方基金銷售機構在基金宣傳推介材料上存在不少模糊地帶。
“與基金公司自身的宣傳材料相比，一些第三方銷售機構確實存在基金宣傳材料合規標準要求較低的情況。有些材料甚至是第三方基金銷售機構要求我們提供的，我們也不情愿，但現在渠道為王沒有辦法。”某大型公募基金市場部人士告訴21世紀經濟報道記者。
本報記者近期發現，類似的問題不僅出現在第三方機構。
在券商渠道，國泰君安君弘APP上，有一個“歡樂斗基場”的活動，該活動通過每天選2只基金來PK日漲幅，當日日漲幅高者將當選為當日“基王”。用戶持有對應基金就可參與競猜，參與競猜即可抽華為手機，猜對還可瓜分10萬“君元寶”。
這個活動在國泰君安君弘APP首頁有海報宣傳，而海報中心用大號字體標明“日漲幅XX”，同時在活動內頁中，用戶還可以查看之前幾日的日漲幅高的那只基金。
這種強調基金日漲幅的比拼或許已經存在違規嫌疑。
“對持有人是不好的引導，有鼓勵追漲殺跌的傾向。”某證券投資咨詢機構公募基金分析師受訪認為。
實際上，在《證券投資基金銷售管理辦法》中，已經指出基金宣傳推介材料必須真實、準確，與基金合同、基金招募說明書相符，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，不得夸大或者片面宣傳基金等等。
“基金銷售機構的宣傳材料有部分是基金公司提供，也有些是他們自己做的。類似基金組合的宣傳，基金公司也沒法監管。如果是基金公司出的宣傳材料，我們都會在發出之前，走公司的合規流程，合規要求也很嚴格。在業績上不會允許過分強調短期。”某大型公募基金營銷部門人士告訴21世紀經濟報道記者。
21世紀經濟報道記者梳理發現，類似的還有雪球旗下蛋卷基金、微信理財通等平臺中的相關基金宣傳材料。譬如，蛋卷基金首頁有“3000點下布局良機”等宣傳字眼，理財通平臺上也有“低位布局”“收益穩健”等類似宣傳，這在部分受訪人士看來則是傾向于“誤導性陳述”。
不過，也有受訪公募基金人士對此解釋稱，“類似低位布局這種用詞應該沒什么問題，因為現在A股確實處在低位。”
除此之外，本報記者調查發現，蛋卷基金針對某ETF基金的宣傳中還針對該基金上市以來幾天的成交規模數據進行重點宣傳，比如“上市3天，規模突破20億元，實現翻倍”等數據，營造出一種該基金“深受場內投資者青睞，交投異常火熱”的氛圍。
雖然《證券投資基金銷售管理辦法》中沒有針對基金規模宣傳要求的詳細表述，不過是否存在“誤導性陳述”以及“片面宣傳”等問題，或許還存在疑慮。
同時，本報記者發現，當前不少第三方基金銷售平臺的宣傳材料中，數據來源普遍存在引用Wind數據的情況。
而根據相關要求，基金業績表現數據應當經基金托管人復核或者摘取自基金定期報告。
“現在很多基金公司都是寫數據來自Wind，在行業中比較普遍。”北京某公募基金人士表示，“《證券投資基金銷售管理辦法》要求經托管人復核是因為那個時候Wind還沒有那么準確，現在Wind和托管行的都是一樣了。”
“其實我們用Wind的數據的時候都是跟托管人核對過的，但所有的宣傳可能都沒有寫由托管人復核。Wind數據肯定是沒有問題的，這個數據是會幾方核實的。”該人士表示。
不過華南某大型公募基金人士則在受訪時明確表示，“基金宣傳推介材料一般用定期報告的內容。如果是宣傳推介材料的內容，業績用定期報告，排名用評價機構，指數漲幅可以用Wind。”
嚴格監管在途
與第三方銷售機構頻頻觸及“雷區”相對應的，監管層針對基金銷售的監管也在加緊推進。
此前幾家被處罰的第三方基金銷售機構的違規行為，部分從業人員未取得基金銷售業務資格、未完善投資者適當性管理制度、未及時報送材料、產品風險等級不匹配、夸大宣傳、財務規范等等都是問題所在。
“現在常見的一些細節包括業績數據未經托管行復合或者不來自定期報告，有獎銷售銷售基金，一些宣傳海報寫上僅供內部渠道交流使用，但其實到處流傳的都是，以及宣傳材料上使用業績穩健、最大、最強等字眼或者營銷時搞倒計時，強調時間限制等等。”某公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。
就在8月初，最高人民法院發布的《全國法院民商事審判工作會議紀要(征求意見稿)》中第五部分“關于金融消費者權益保護糾紛案件的審理(六條)”指出，發行人、銷售者以及服務提供者(簡稱賣方機構)對金融消費者負有適當性義務，賣方機構未盡適當性義務導致金融消費者損失的，應當承擔賠償責任。
其中，強調了金融產品賣方機構的適當性義務，如果賣方沒有盡到適當性義務，消費者因此受損，可以向金融產品的發行人或銷售者請求賠償，還可以請求發行人、銷售人承擔連帶賠償責任。
今年2月，證監會還發布了《公開募集證券投資基金銷售機構監督管理辦法(征求意見稿)》。監管層方面表示，此次修訂的基本思路是，堅持問題和風險導向，以保護投資者合法權益為出發點和落腳點，堅守銷售適當性、資金和交易安全底線要求，推進公募基金銷售機構提高專業服務能力，提升內部控制和風險管理水平，促進行業長遠持續發展，培育行業良性發展生態。
這份“最嚴銷售新規”中提到的，最近一年非貨幣基金銷售日均保有量低于10億元的基金銷售機構將不予續展，內部管理混亂，存在重大經營風險，累計虧損超過實繳注冊資本70%，無法正常經營以及存在重大違法行為，或者連續兩年被采取暫停業務等行政監管措施未得到有效整改的基金銷售機構也將無法繼續進行基金銷售業務。
“監管逐步細化，行業一些模糊概念也將得到明確。”前述公募機構人士表示。
“公募基金確實和第三方基金銷售機構存在理念差異的地方，基金公司傳統的宣傳更趨向實在，但在互聯網銷售機構中，大家找的角度就可能不同，互聯網平臺更貼近投資小白。不過這只是表達方式不一樣，但是合規的要求是不變的，只是由公文向活潑俏皮的方式轉換，但本質不變。”北京某大型公募基金人士表示。
