評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)上周五將美國“AAA”評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，指因該國信用實(shí)力正在弱化，包括抗疫刺激政策導(dǎo)致赤字增加。
惠譽(yù)還表示，美國財(cái)政政策的未來方向部分取決于11月總統(tǒng)大選結(jié)果及之后的國會(huì)構(gòu)成，警告存在政策僵局延續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。
惠譽(yù)在報(bào)告中稱，在疫情爆發(fā)前就已不斷攀升的債務(wù)與赤字，已經(jīng)開始侵蝕美國長期以來的信用實(shí)力。“金融靈活性，輔之以美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FED)出手干預(yù)以恢復(fù)金融市場流動(dòng)性，并未徹底消除債務(wù)中期可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)，美國決策層不會(huì)在疫情結(jié)束后充分整頓公共財(cái)政以穩(wěn)定公共債務(wù)情況的可能性在升高，”惠譽(yù)稱。
該機(jī)構(gòu)補(bǔ)充稱，美國政府債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比在2021年底前預(yù)計(jì)將超過130%。在危機(jī)爆發(fā)之前，美國政府債務(wù)就是AAA級(jí)主權(quán)國家中最高的。
負(fù)面展望所涵蓋的時(shí)間較長，這意味著美國評(píng)級(jí)不會(huì)很快就面臨調(diào)降的可能性。惠譽(yù)與穆迪對(duì)美國皆為最高的評(píng)級(jí);穆迪于6月確認(rèn)美國為債信評(píng)級(jí)為“AAA”，展望穩(wěn)定。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)認(rèn)為美國展望穩(wěn)定;不過標(biāo)普在金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)大衰退后于2011年將美國評(píng)級(jí)調(diào)降一級(jí)至“AA ”。這是主要債信評(píng)等機(jī)構(gòu)僅有的一次調(diào)降當(dāng)代美國評(píng)級(jí)。
目前在新冠疫情沖擊下，美國經(jīng)濟(jì)正遭遇“休克式打擊”。美國商務(wù)部7月30日公布的首次預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，受新冠疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大面積“停擺”等因素影響，今年第二季度美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計(jì)算萎縮32.9%，萎縮幅度遠(yuǎn)高于一季度的5%，為1947年有記錄以來最大降幅。
雪上加霜的是，上周美國上一輪2萬億美元救市計(jì)劃中的失業(yè)補(bǔ)貼資金已基本耗盡。7月份以來，國會(huì)兩黨圍繞第五輪萬億級(jí)救市計(jì)劃的談判仍未取得進(jìn)展。該新法案也將進(jìn)一步增加赤字及美國國債總量。
☆華爾街開始未雨綢繆
彭博社指出，惠譽(yù)的聲明是向美國惡化的公共財(cái)政狀況射出一發(fā)“警告”子彈。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這可能會(huì)降低投資者的信心。由于惠譽(yù)的最新評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布于上周美股收盤時(shí)，因而本周伊始美國市場的表現(xiàn)將受到考驗(yàn)。
Action Economics首席分析師Mike Englund預(yù)測，市場對(duì)此將作出負(fù)面反應(yīng)。“這削弱了對(duì)美國金融市場的信心，確實(shí)讓一些機(jī)構(gòu)想要賣出美債，所以你可能會(huì)看到收益率出現(xiàn)些許回升，即使沒人真地預(yù)計(jì)美債會(huì)違約，”他表示。
不過，加州帕羅奧圖市Merk Investments的總裁兼投資長Axel Merk表示，投資者可能不會(huì)對(duì)惠譽(yù)的聲明有強(qiáng)烈反應(yīng)。“如果大家真地對(duì)美債感到不安，國債收益率就不會(huì)是現(xiàn)在的水準(zhǔn)，”Merk表示，“這是值得注意的，但看看美國與其他國家發(fā)生的所有情況，資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量正在惡化，而這并不算意外。”
事實(shí)上，在惠譽(yù)報(bào)告發(fā)布前，上周美股投資者就已開始為他們的投資組合做好準(zhǔn)備，迎接美國股市可能出現(xiàn)的震蕩，他們擔(dān)心可能因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)黯淡和政治不確定性的上升，股市的反彈將要停滯不前。
多數(shù)基金經(jīng)理對(duì)大幅削減股市敞口持謹(jǐn)慎態(tài)度。盡管經(jīng)濟(jì)受到大范圍破壞，全球出現(xiàn)冠狀病毒大流行，但股市自3月底以來已上漲逾40%，目前已接近歷史高點(diǎn)。不過，股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的持續(xù)分化仍讓一些投資者感到擔(dān)憂。
EPFR數(shù)據(jù)顯示，7月第四周股票基金凈流出18億美元，債券基金凈流入172億美元，貨幣市場基金凈流入55億美元。Clarfield Citizens Private Wealth首席投資官M(fèi)ichael Hans表示：“(經(jīng)濟(jì)疲弱)持續(xù)的時(shí)間越長，結(jié)構(gòu)性損害就越持久。”“就目前而言，區(qū)間波動(dòng)是合理的。”
一些在過去幾個(gè)月的股市上漲中賺得盆滿缽滿的投資者現(xiàn)在變得謹(jǐn)慎起來。達(dá)拉斯Hodges Capital的投資組合經(jīng)理Eric Marshall賣出了他今年早些時(shí)候買入的部分股票，并增加了現(xiàn)金頭寸，他相信即便是購買最嚴(yán)重的股票回報(bào)也已經(jīng)下降。他說：“我們已經(jīng)收回了利潤，但我們?cè)谥匦屡渲眠@些資金方面應(yīng)小心謹(jǐn)慎。”
展望本周，市場人士希望美國勞工部將于周五公布的7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將進(jìn)一步揭示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況。市場預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)7月份將新增140萬個(gè)就業(yè)崗位，失業(yè)率將降至10.7%。
