近日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于原則同意北京、上海、江蘇、浙江、深圳等5家區(qū)域性股權(quán)市場開展區(qū)塊鏈建設(shè)工作的函》號文件，原則同意京、滬、浙、蘇、深等區(qū)域股市參與區(qū)塊鏈建設(shè)試點工作。
北京市財政局表示，將會同有關(guān)部門指導(dǎo)北京產(chǎn)權(quán)交易中心開展區(qū)塊鏈建設(shè)試點工作。此前，2017年11月，北京產(chǎn)權(quán)交易中心與深交所等區(qū)域產(chǎn)權(quán)市場運營商聯(lián)合推出了區(qū)域產(chǎn)權(quán)市場中介信用信息鏈，這是行業(yè)內(nèi)首個正式啟動的區(qū)塊鏈應(yīng)用項目。
此前，雖然股票是中國最受歡迎的投資市場之一，但其復(fù)雜的運作過程、市場混亂和不透明的信息不對稱一直是投資者批評的痛點。
歐科云鏈研究所認為，區(qū)塊鏈與股票市場的整合可以有效解決兩個問題：
首先，利用區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)信息的上行和各參與方在發(fā)行端的上行，以減少信息不對稱，防止篡改和溯源，但這實際上與目前區(qū)塊鏈在溯源和證書存儲領(lǐng)域的應(yīng)用相同。例如，2017年11月，北京產(chǎn)權(quán)交易中心推出了區(qū)域性產(chǎn)權(quán)市場中介的信用報告鏈。
其次，以區(qū)塊鏈技術(shù)作為證券市場的基礎(chǔ)設(shè)施，在證券登記、結(jié)算和交收領(lǐng)域發(fā)揮作用，這實際上是革命性的，主要通過三個方面：
推進“無紙化”和“電子化”進程
目前，中央證券登記系統(tǒng)主要建立在證券登記領(lǐng)域。例如，在美國，美國證券登記和結(jié)算公司集中保管和交付股票，并以電子賬簿的形式登記股票所有權(quán)。證券交易的交付和轉(zhuǎn)移不需要通過實物證券的移動和背書來實現(xiàn)，而只需要更新和維護賬簿記錄，從而實現(xiàn)證券的無紙化和非移動支付。
可以說，有必要建立一個集中的證券存管系統(tǒng)，因為當時分布式條件下電子記賬的唯一性和可靠性無法實現(xiàn)，但是區(qū)塊鏈技術(shù)帶來了創(chuàng)新，區(qū)塊鏈的任何資產(chǎn)自然都是以無紙和非移動的形式進行結(jié)算的，這可以在沒有集中機構(gòu)的情況下實現(xiàn)登記和電子總賬維護，可以節(jié)省大量成本。此外，通過智能合同、分紅、限制銷售禁令等。可以實現(xiàn)，減少人工操作。
重塑證券市場的清結(jié)算體系
清算和結(jié)算是證券交易系統(tǒng)的基本功能和核心部分。在證券市場上，清算是指計算證券和資金的應(yīng)收和應(yīng)付凈額的處理過程，而結(jié)算是根據(jù)清算結(jié)果實現(xiàn)證券和價格的收付，從而結(jié)束整個交易過程。清算和結(jié)算統(tǒng)稱為“結(jié)算”。清算和結(jié)算本身是一個非常復(fù)雜的過程，而傳統(tǒng)的清算和結(jié)算過程是低效、復(fù)雜和昂貴的，這是各國金融市場資產(chǎn)交易面臨的重要問題之一。
目前，證券市場的清算和結(jié)算過程周期很長。證券公司的清算和結(jié)算過程需要第三方存管機構(gòu)的幫助，并且要經(jīng)過銀行、清算組織和其他組織的復(fù)雜處理過程。在這個過程中，不同的金融機構(gòu)有不同的基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程和賬戶體系，因此它們需要相互建立代理關(guān)系。每筆交易都需要在機構(gòu)中進行記錄，還需要與交易對手進行清算和對賬。因此，證券交易的清算周期相對較長。
以a股市場為例，用戶當天在證券市場的交易資金不能被提取，因為市場被清算了
區(qū)塊鏈的共享性、可信性和可追溯性在清算和結(jié)算領(lǐng)域具有明顯的優(yōu)勢，可以提高整個系統(tǒng)的效率和安全性，降低交易成本，減少人工流程，規(guī)避操作風(fēng)險。區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)操作規(guī)則公開透明，鏈條中的操作記錄全程不留痕跡，能夠有效解決場外市場證券發(fā)行交易、數(shù)據(jù)披露和資金托管中的信息不對稱問題，對加強市場穩(wěn)定建設(shè)、完善市場監(jiān)管機制具有重要作用。
另外，區(qū)塊鏈技術(shù)可以直接實現(xiàn)實時全額結(jié)算。區(qū)塊鏈通過協(xié)商機制驗證交易后，新的塊可以寫入分布式賬簿，所有節(jié)點的賬簿將同時更新，交易確認和清算結(jié)算幾乎同時完成。所有節(jié)點仍然共享完全一致的賬簿，即可以實時實現(xiàn)“收付憑證”，節(jié)省了大量成本。
智能契約促進了證券市場的智能化進程
目前，證券市場上的許多金融交易仍然需要人工干預(yù)。智能合同可以將許多復(fù)雜的金融合同條款寫入計算機程序。當符合合同條款條件的行為發(fā)生時，會自動觸發(fā)接收、存儲、發(fā)送等后續(xù)動作，從而實現(xiàn)交易的智能化。
區(qū)塊鏈登陸股權(quán)市場可以給股權(quán)市場帶來優(yōu)勢，簡化操作程序，使交易透明、公平，解決操作復(fù)雜、信息不準確的問題。雖然在研究過程中還存在很多問題，缺乏一定的商業(yè)價值，但具有重要的時代意義。歐科云連鎖研究所也認為，在未來，區(qū)塊鏈和股權(quán)肯定會給投資者帶來更多的便利，這就需要投資者耐心等待。
