機(jī)構(gòu)委外出現(xiàn)一個(gè)值得重視的新動(dòng)向，開(kāi)始嘗試一些高風(fēng)險(xiǎn)配置，比如主動(dòng)權(quán)益定制公募基金。
這些資金此前主要以低風(fēng)險(xiǎn)配置為主，定制公募基金以債基為主。
有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，該業(yè)務(wù)規(guī)模預(yù)期或達(dá)萬(wàn)億。
主動(dòng)權(quán)益類(lèi)委外基金?
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者跟蹤數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近日公募基金市場(chǎng)出現(xiàn)了多只發(fā)起式的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，戶(hù)數(shù)只有1-3個(gè)。
數(shù)據(jù)顯示，今年共有8只主動(dòng)權(quán)益基金的認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)僅有1-3戶(hù)。
值得一提的是，這類(lèi)發(fā)起式權(quán)益公募基金最近正在增加：6月1只，8月3只，9月4只。
這8只產(chǎn)品包括：東方紅鼎元3個(gè)月定期開(kāi)放混合型發(fā)起式、嘉實(shí)價(jià)值發(fā)現(xiàn)三個(gè)月定期開(kāi)放混合型發(fā)起式、中歐優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)三個(gè)月定期開(kāi)放混合型發(fā)起式、國(guó)聯(lián)安新藍(lán)籌紅利一年定期開(kāi)放混合型發(fā)起式、國(guó)投瑞銀港股通6個(gè)月定期開(kāi)放股票型發(fā)起式、中郵價(jià)值優(yōu)選一年定期開(kāi)放靈活配置混合型發(fā)起式、太平智選一年定期開(kāi)放股票型發(fā)起式、山西證券裕盛一年定期開(kāi)放靈活配置混合型發(fā)起式。
這些發(fā)起式權(quán)益基金疑似機(jī)構(gòu)定制的委外基金。
一位基金公司負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的人士證實(shí)，該公司最近成立的一只發(fā)起式主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金是由機(jī)構(gòu)定制。
“這只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募產(chǎn)品確實(shí)是機(jī)構(gòu)定制的。”上述基金公司負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士說(shuō)。
該人士進(jìn)一步解釋?zhuān)?ldquo;因?yàn)榻衲暌詠?lái)，公募產(chǎn)品相比私募來(lái)說(shuō)，確實(shí)整體上業(yè)績(jī)比較突出，而且公募的各項(xiàng)監(jiān)管要求很?chē)?yán)格，包括對(duì)信息披露、持倉(cāng)，以及一些產(chǎn)品的質(zhì)量管理，要求都很明確、很細(xì)致，比較規(guī)范，所以對(duì)于機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，他們會(huì)偏向于用公募產(chǎn)品來(lái)做一些定制。”
從數(shù)據(jù)來(lái)看，上述基金公司既有東方紅和中歐等今年來(lái)風(fēng)頭正盛的機(jī)構(gòu)，不過(guò)更多是行業(yè)里中小機(jī)構(gòu)，或意味著機(jī)構(gòu)在TOB銷(xiāo)售上正在發(fā)力。
此外，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以往部分委外走專(zhuān)戶(hù)，相當(dāng)于私募產(chǎn)品，一般是取向也是絕對(duì)收益，有業(yè)績(jī)提成，現(xiàn)在改走公募，就不會(huì)被提走業(yè)績(jī)分成，并且投資經(jīng)理不再為保業(yè)績(jī)提成而在某些時(shí)候保守運(yùn)作，進(jìn)而將增加委托人收益。
不過(guò)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，目前部分龍頭機(jī)構(gòu)以非常高的頻率成立專(zhuān)戶(hù)，吸引機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入。
向前看，股票二級(jí)市場(chǎng)較債市有更好的收益，當(dāng)資管新規(guī)推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品凈值化之后，客戶(hù)有提高收益的需求。而公募公司在資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，具有主動(dòng)權(quán)益類(lèi)管理優(yōu)勢(shì)，此外，投資公募基金或與機(jī)構(gòu)避稅需求有一定關(guān)系。
事實(shí)上，近期機(jī)構(gòu)委外定制的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的出現(xiàn)，說(shuō)明了一個(gè)值得重視的新動(dòng)向——以前基金委外走專(zhuān)戶(hù)，現(xiàn)在直接走公募通道。
基金業(yè)內(nèi)資深人士王群航在其公眾號(hào)中指出，“主動(dòng)權(quán)益定制基金，具有較多的優(yōu)勢(shì)，在前幾年曾有過(guò)零星出現(xiàn)，也就1只、2只，故不值得關(guān)注。但在今年，數(shù)量開(kāi)始增多，尤其是在8、9月份，就必須進(jìn)入視線范圍了。”
王群航認(rèn)為，待定的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)定制基金還有另外14只。
包括惠升惠新LH、金信民長(zhǎng)LH、光大保德瑞和混合等。
此類(lèi)基金剔除了包括規(guī)模小于2億元的、債券基金、QDII基金、偏債基金(含股票投資倉(cāng)位上下限為30-75%及以下的)、成立時(shí)戶(hù)數(shù)超過(guò)400的基金。
產(chǎn)品特點(diǎn)摸底
委外正在悄然走向一個(gè)創(chuàng)新的方向，這些發(fā)起式定制基金本身具有明顯的特點(diǎn)。
以權(quán)益投資聞名的東證資管的旗下產(chǎn)品——東方紅鼎元3個(gè)月定期開(kāi)放混合型發(fā)起式基金為例，這是一只偏股混合型基金，投資于股票資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的60%，預(yù)定募集期間為2020年9月7日-12月6日，實(shí)際認(rèn)購(gòu)12天，提前結(jié)束募集，9月21日成立，基金份額為10.10億份，認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)僅為3戶(hù)。
東方紅鼎元3個(gè)月定開(kāi)的管理費(fèi)率為0.90%，托管費(fèi)率為0.05%。該基金“不向個(gè)人投資者公開(kāi)銷(xiāo)售”。
記者發(fā)現(xiàn)，上述8只權(quán)益類(lèi)定制發(fā)起式基金基本上具有的共同點(diǎn)有：認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)很少，1-3戶(hù);主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，從投資類(lèi)型來(lái)看，4只是偏股混合型基金，另外，靈活配置型、普通股票型各2只;從成立時(shí)間來(lái)看，主要集中在最近這段時(shí)間，4只成立于9月，3只成立于8月，1只成立于6月。
此外，該類(lèi)型產(chǎn)品管理費(fèi)、托管費(fèi)率較低;且不向個(gè)人投資者公開(kāi)銷(xiāo)售;同時(shí)以發(fā)起式基金為主，基金公司跟往往投1000萬(wàn)元;定期開(kāi)放，時(shí)間為3月、6月、或一年。
根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，其中一半基金(4只)規(guī)模是10.10億(其中1000萬(wàn)是基金公司跟投)，另外4只發(fā)起式基金皆小于10億。
“主動(dòng)權(quán)益定制基金，就目前的情況來(lái)看，潛在的風(fēng)險(xiǎn)可能不大。之所以給出這個(gè)結(jié)論，主要是因?yàn)橥ㄟ^(guò)上述數(shù)據(jù)分析，感覺(jué)監(jiān)管已經(jīng)在關(guān)注了，如：管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、募集規(guī)模上限，其中，最重要的應(yīng)該是募集規(guī)模上限。”王群航認(rèn)為。
“這是一個(gè)非常重要的公募基金行業(yè)發(fā)展新動(dòng)向：主動(dòng)權(quán)益類(lèi)委外資金開(kāi)始進(jìn)入。如果做起來(lái)，又將是萬(wàn)億級(jí)的規(guī)模，將會(huì)對(duì)公募基金的行業(yè)發(fā)展格局產(chǎn)生重大影響，這個(gè)影響，將不僅僅是規(guī)模，更體現(xiàn)在基金公司的收入方面。這是中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)全面實(shí)行凈值化運(yùn)作之后給公募基金帶來(lái)的新機(jī)遇，畢竟公募基金是最早全面實(shí)行凈值化的。”王群航指出。
