2021年6月25日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請企業(yè)情況，由廣發(fā)證券保薦的上海福貝寵物股份有限公司(以下簡稱“福貝寵物”)位列其中。這也意味著，廣發(fā)證券在投行業(yè)務(wù)解禁后迎來首單IPO項目。
去年7月，廣發(fā)證券因康美藥業(yè)財務(wù)造假案被廣東證監(jiān)局采取責(zé)令改正、責(zé)令限制高級管理人員權(quán)利，并暫停廣發(fā)證券保薦機(jī)構(gòu)資格6個月、暫不受理其債券承銷業(yè)務(wù)12個月的行政監(jiān)管措施。
財信證券非銀金融分析師劉敏向經(jīng)濟(jì)觀察報記者表示，受上述事件影響，廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)相關(guān)工作人員發(fā)生較大變化，且投行業(yè)務(wù)行業(yè)位次急劇下滑。但去年，廣發(fā)證券在投行業(yè)務(wù)被暫停的情況下，整體保持了較好業(yè)績，投資管理業(yè)務(wù)等板塊快速增長彌補(bǔ)了投行業(yè)務(wù)的大幅下滑。
投行業(yè)務(wù)收入腰斬
證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，福貝寵物IPO項目申請材料于6月24日獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券，會計事務(wù)所和律師事務(wù)所則分別為大信會計事務(wù)所(特殊普通合伙)和上海錦天城律師事務(wù)所。該項目被受理，也意味著廣發(fā)證券重新啟動其投行業(yè)務(wù)。
2020年7月10日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，對廣發(fā)證券在康美藥業(yè)相關(guān)投行業(yè)務(wù)中的違規(guī)行為依法下發(fā)行政監(jiān)管措施事先告知書，擬對廣發(fā)證券采取暫停保薦機(jī)構(gòu)資格6個月、暫不受理債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件12個月的監(jiān)管措施。此外，證監(jiān)會對廣發(fā)證券14名直接責(zé)任人及負(fù)有管理責(zé)任的人員分別采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選10年至20年、公開譴責(zé)、限制時任相關(guān)高管人員領(lǐng)取報酬等監(jiān)管措施，并責(zé)令廣發(fā)證券對相關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行內(nèi)部追責(zé)，按公司規(guī)定追回相關(guān)報酬收入。
7月20日，廣發(fā)證券收到廣東證監(jiān)局出具的《行政監(jiān)管措施決定書》。函件顯示，廣發(fā)證券因在康美藥業(yè)相關(guān)項目中未勤勉盡責(zé)，盡職調(diào)查環(huán)節(jié)基本程序缺失，缺乏應(yīng)有的執(zhí)業(yè)審慎，內(nèi)部質(zhì)量控制流于形式，未按規(guī)定履行持續(xù)督導(dǎo)與受托管理義務(wù)，被廣東證監(jiān)局采取責(zé)令改正、責(zé)令限制高級管理人員權(quán)利;并且2020年7月20日至2021年1月19日期間，暫停廣發(fā)證券保薦機(jī)構(gòu)資格;在2020年7月20日至2021年7月19日期間，暫不受理廣發(fā)證券債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件。
上述兩項業(yè)務(wù)被限，令廣發(fā)證券迎來一波解約潮，數(shù)十家公司公告更換保薦機(jī)構(gòu)。也有未做變更者，例如四川郎酒IPO項目材料在2020年5月即獲得受理，但未因當(dāng)年7月廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)被暫停而更換保薦機(jī)構(gòu)。目前，四川郎酒仍由廣發(fā)證券保薦，尚在預(yù)先披露階段。
投行業(yè)務(wù)暫停，使得廣發(fā)投行收入遭遇“腰斬”。年報顯示，廣發(fā)證券2020年投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.63億元，同比下降54.26%;占營收比重為2.27%，同比下降4.08%。廣發(fā)證券當(dāng)年完成IPO主承銷家數(shù)8家，IPO主承銷金額43.94億元，此兩項數(shù)據(jù)較2019年的16家和89.6億元出現(xiàn)大幅下滑。
中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2020年，廣發(fā)證券承銷與保薦業(yè)務(wù)收入5.1億元，排名行業(yè)第30位。而在2018和2019年，廣發(fā)證券此項收入分別為8.95億和11.98億元，居行業(yè)第8和第10位。
2020年11月，廣發(fā)證券董事會審議通過了《關(guān)于調(diào)整公司投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)的議案》，設(shè)立投行業(yè)務(wù)管理委員會，并撤銷投行業(yè)務(wù)管理總部和投資銀行部。調(diào)整完成后，投行業(yè)務(wù)管理委員會下轄投行綜合管理部、投行質(zhì)量控制部、資本市場部、戰(zhàn)略投行部、兼并收購部和債券業(yè)務(wù)部等六個一級部門及相關(guān)行業(yè)、區(qū)域業(yè)務(wù)組等。
廣發(fā)證券方面表示，調(diào)整投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)，將進(jìn)一步強(qiáng)化公司投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制機(jī)制，健全完善分工合理、權(quán)責(zé)明確、相互制衡、有效監(jiān)督的內(nèi)控機(jī)制，加強(qiáng)對投資銀行業(yè)務(wù)的整體合規(guī)管理和全面風(fēng)險管理，確保堅持誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的底線要求。
劉敏向記者表示，目前來看，廣發(fā)證券受前述風(fēng)險事件影響，相關(guān)工作人員發(fā)生較大變化，且投行業(yè)務(wù)行業(yè)地位急劇下滑。相關(guān)公告顯示，廣發(fā)證券陳家茂、林煥偉等8人被認(rèn)定為不適當(dāng)人選，并分別被處以10年至20年內(nèi)不得擔(dān)任證券公司上市保薦業(yè)務(wù)或債券承銷業(yè)務(wù)等相關(guān)職務(wù)。 另外，2019年和2020年，廣發(fā)證券證券公司分類評級連續(xù)兩年為BBB級，說明廣發(fā)證券合規(guī)風(fēng)控水平還有待提高，預(yù)計前述事件可能對其2021年分類評級仍有一定負(fù)面影響。
去年業(yè)績此消彼長
雖然投行業(yè)務(wù)因監(jiān)管而受到重挫，但廣發(fā)證券2020年整體業(yè)績表現(xiàn)仍較為亮眼。
年報顯示，廣發(fā)證券2020年實(shí)現(xiàn)營收291.53億元，同比增長27.81%，排在行業(yè)第7位;凈利潤100.38億元，同比增長33.15%，連續(xù)三年排在行業(yè)第5位。去年，廣發(fā)證券也與中信證券、國泰君安、海通證券和華泰證券等成為僅有的5家凈利潤超過100億元的券商。
得益于投資管理業(yè)務(wù)等板塊的高速增長，廣發(fā)證券2020年度業(yè)績對沖了投行業(yè)務(wù)風(fēng)險事件的負(fù)面影響。2020年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)證券四大主要業(yè)務(wù)板塊中，投資銀行實(shí)現(xiàn)收入6.63億元，同比大幅下滑54.26%;財富管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入121.79億元，同比增長26.6%;交易及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入50.96億元，同比增長12.54%;投資管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入104.35億元，同比增長達(dá)61.68%。
財報顯示，廣發(fā)證券控股的廣發(fā)基金和參股的易方達(dá)基金業(yè)績亮眼。2020年，廣發(fā)基金實(shí)現(xiàn)營收62.51億元，凈利潤 18.24億元，分別同比增長89.20%和53.79%;易方達(dá)基金實(shí)現(xiàn)營收92.05億元，凈利潤27.5億元，分別同比增長48.95%和59.33%。截至2020年末，廣發(fā)基金和易方達(dá)基金剔除貨幣市場型基金和短期理財債券基金后的規(guī)模分別為行業(yè)第4和第1位。
廣發(fā)證券在2020年度年報中表示，公司深刻汲取教訓(xùn)、認(rèn)真反思、嚴(yán)格落實(shí)整改要求，并按照內(nèi)部問責(zé)制度對責(zé)任人員進(jìn)行內(nèi)部問責(zé)。同時，公司通過調(diào)整投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)，進(jìn)一步強(qiáng)化公司投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制機(jī)制，健全完善分工合理、權(quán)責(zé)明確、相互制衡、有效監(jiān)督的內(nèi)控機(jī)制，加強(qiáng)對投資銀行業(yè)務(wù)的整體合規(guī)管理和全面風(fēng)險管理，確保堅持誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的底線要求。
華西證券研報認(rèn)為，廣發(fā)證券按照內(nèi)部問責(zé)制度對責(zé)任人員進(jìn)行內(nèi)部問責(zé)，建立健全和嚴(yán)格執(zhí)行投行業(yè)務(wù)內(nèi)控制度、工作流程和操作規(guī)范，以提升投資銀行業(yè)務(wù)質(zhì)量。2021年公司股權(quán)承銷及公司債承銷分別于1月及7月恢復(fù)。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至4月初，廣發(fā)證券保薦代表人169名，行業(yè)排名第12;IPO排隊企業(yè)106家，2021年公司投行業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。
此外，廣發(fā)證券是少有的無控股股東和實(shí)控人的頭部券商。資料顯示，截至2020年末，吉林敖東、遼寧成大和中山公用與各自一致行動人分居廣發(fā)證券前三大股東，持股比例分別為18.06%、17.77%和10.34%。廣發(fā)證券在年報中認(rèn)為，公司形成了較為穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)，持續(xù)均衡、多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)為公司形成良好的治理結(jié)構(gòu)提供了堅實(shí)保障，確保公司長期保持市場化的運(yùn)行機(jī)制，有利于實(shí)現(xiàn)公司的持續(xù)健康發(fā)展。
不過，一位上海中型券商人士向記者表示，在存量競爭愈發(fā)激烈的時代，來自控股股東及實(shí)控人的強(qiáng)大有力的支持是券商應(yīng)對未來競爭的重要依托。風(fēng)控方面，控股股東或?qū)嵖厝说拇嬖?，可以對風(fēng)險進(jìn)行最后兜底，由此倒逼券商加強(qiáng)風(fēng)險管控。
劉敏向記者表示，今年以來，證監(jiān)會堅持穩(wěn)中求進(jìn)推進(jìn)注冊制改革，一方面監(jiān)管層仍在壓實(shí)中介責(zé)任加強(qiáng)約束，今年4月證監(jiān)會公布37條券商處罰即主要針對投行業(yè)務(wù);另一方面監(jiān)管層仍在完善注冊制各業(yè)務(wù)流程相關(guān)監(jiān)管監(jiān)督機(jī)制，提高上市公司質(zhì)量，創(chuàng)造良好的市場生態(tài)。注冊制改革一系列舉措下，投行業(yè)務(wù)面臨去通道轉(zhuǎn)型，IPO由“重審核、輕發(fā)行”向“嚴(yán)審核、重發(fā)行”轉(zhuǎn)型，長遠(yuǎn)來看，投行發(fā)行審核趨嚴(yán)、壓實(shí)投行機(jī)構(gòu)責(zé)任有利于券商投行業(yè)務(wù)健康穩(wěn)健發(fā)展，券商也要對展業(yè)合規(guī)風(fēng)控方面的問題更加重視，且投行跟投機(jī)制對券商的市場化定價能力及資源整合能力提出更高要求，證券公司的資產(chǎn)定價能力將成為證券能否成功發(fā)行的關(guān)鍵因素，市場化的承銷能力和定價能力將成為投行的核心競爭力。
關(guān)于投行業(yè)務(wù)重啟后的人員、業(yè)務(wù)安排等問題，記者先后致電、致函廣發(fā)證券，對方表示公司此前已就投行架構(gòu)改革發(fā)布公告，不再另行回應(yīng)。經(jīng)濟(jì)觀察報記者將持續(xù)保持關(guān)注。
