證監(jiān)會研討完善投資者損害賠償制度
將研究開展公益訴訟等試點工作
□ 本報記者 丁國鋒
□ 本報見習(xí)記者 羅莎莎
證監(jiān)會近日在南京召開證券投資者民事?lián)p害賠償救濟(jì)法律制度完善座談會。證監(jiān)會和相關(guān)專家對證券市場投資者損害賠償制度完善達(dá)成重要共識,必將對中國證券市場監(jiān)管的未來走向起到重要影響,“做好這項工作事關(guān)規(guī)范公正的市場秩序,事關(guān)市場恒久信心!”中國證券監(jiān)督管理委員會主席助理黃煒認(rèn)為。
提供專門的法律保障
黃煒指出,證券市場投資者損害賠償制度完善是資本市場的一項基礎(chǔ)性、根本性工作,是實現(xiàn)對投資者保護(hù)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。證監(jiān)會始終高度重視證券市場投資者權(quán)益保護(hù)工作。
會議重點圍繞三個方面進(jìn)行了深入討論:一是監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何支持投資者維護(hù)自身民事權(quán)益,包括支持訴訟,和解金賠償制度,先行賠付制度,責(zé)令回購制度,責(zé)令公開承諾強(qiáng)制履行制度等;二是如何進(jìn)一步完善證券領(lǐng)域的民事訴訟制度機(jī)制,包括訴訟機(jī)制環(huán)節(jié)的示范訴訟制度,公益訴訟制度,責(zé)任分配環(huán)節(jié)的舉證責(zé)任制度,懲罰性賠償制度等;三是如何發(fā)揮仲裁、調(diào)解等社會機(jī)制在投資者損害賠償方面的功能作用,包括專業(yè)仲裁制度,小額糾紛調(diào)解制度,訴調(diào)對接制度等。
會議認(rèn)為,要立足于我國證券市場以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)特點,針對中小投資者處于市場弱勢地位的實際情況,進(jìn)行專門的制度安排,提供專門的法律保障。這項工作是一個系統(tǒng)工程,要在一般的民事侵權(quán)損害賠償制度基礎(chǔ)上,從實際出發(fā),充分借鑒境外成熟市場的做法,進(jìn)一步完善相關(guān)各項制度機(jī)制,發(fā)揮好立法、司法、行政、市場等各方力量,加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合,積極探索,共同努力,將證券投資者損害賠償救濟(jì)落到實處。
實行傾斜性保護(hù)原則
我國證券市場有超過1億的開戶投資者,其中自然人投資者占比超過99%,絕大部分是持股市值不足50萬元的中小投資者。他們的合法權(quán)益能否得到充分保護(hù),直接關(guān)系上億投資者及其家庭的切身利益。
與會專家、行業(yè)代表等圍繞監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何支持投資者維護(hù)自身民事權(quán)益、如何解決中小投資者主張賠償?shù)膶I(yè)能力不足、如何解決及時穩(wěn)定市場預(yù)期需要的民事賠償實現(xiàn)時效話題展開討論。
華東政法大學(xué)教授顧功耘說,在做頂層設(shè)計時要以便利高效低成本為原則,還要將保護(hù)中小投資者上升到保護(hù)金融消費者的高度,實行傾斜性保護(hù)原則。對于保護(hù)手段,可以采取多元化的手段;對于舉證責(zé)任難,可以進(jìn)行適當(dāng)免除。
“降低舉證責(zé)任的難度,就要提高披露義務(wù),未盡到披露義務(wù)就要承擔(dān)責(zé)任。對先行賠付制度,要確定賠付時間節(jié)點,怎么賠、誰來賠、賠多少、賠償標(biāo)準(zhǔn)等系列問題。”南京大學(xué)教授曾洋認(rèn)為。
中國人民大學(xué)教授葉林提出,傳統(tǒng)民事侵權(quán)是損失填補(bǔ)原則,需要判斷侵權(quán)人是故意還是過失。但證券市場上的違法行為大都為故意導(dǎo)致,可以在此基礎(chǔ)上設(shè)定框架,讓侵權(quán)人證明其行為不存在故意,以此判定其要承擔(dān)何種責(zé)任。
江蘇省高級人民法院民二庭副庭長顧韜認(rèn)為,證券投資者權(quán)益保護(hù)是一個綜合性、系統(tǒng)性問題,需要多元化解決糾紛的途徑。民事訴訟的基本原則是誰主張誰舉證,在證券領(lǐng)域,相當(dāng)一部分投資人為個人,舉證能力有限,取證也難。從司法角度來說,可以引入專家輔助人制度,在證據(jù)標(biāo)準(zhǔn)方面也可以適當(dāng)降低。
最高人民法院第三巡回法庭審判員周倫軍認(rèn)為,在發(fā)行市場民事責(zé)任的制度設(shè)計中,尤其需要對法律責(zé)任的邊界進(jìn)行區(qū)分,例如發(fā)行人、承銷商以及會計師、律師等參與主體各自的義務(wù)是什么,違反義務(wù)后應(yīng)當(dāng)承擔(dān)什么樣的責(zé)任。
加快推進(jìn)證券法修訂
座談會經(jīng)過一天熱烈的研討,形成了諸多共識,必將對今后證券監(jiān)管走向起到重大推動和引領(lǐng)作用。
其中圍繞投資者損害賠償救濟(jì)這一核心,研究提出了應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)六方面工作:一是加快推進(jìn)證券法修訂、期貨法制定等法律法規(guī)制定修改工作,進(jìn)一步完善投資者損害賠償救濟(jì)的專門法律制度;二是進(jìn)一步完善證券市場虛假陳述、操縱市場、內(nèi)幕交易民事?lián)p害賠償司法解釋,加強(qiáng)對投資者損害的司法救濟(jì)保護(hù);三是探索完善適應(yīng)投資者保護(hù)特點需要的訴訟機(jī)制,研究開展支持訴訟、示范訴訟、公益訴訟等試點工作;四是在總結(jié)經(jīng)驗基礎(chǔ)上,進(jìn)一步完善先行賠付、行政和解金補(bǔ)償、專業(yè)仲裁、小額糾紛調(diào)解等制度機(jī)制,深化實踐探索;五是深入研究境外市場的經(jīng)驗做法,包括責(zé)令回購股權(quán)、通過公平基金賠償投資者等,為我國建立相關(guān)制度提供參考借鑒;六是進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育工作力度,增強(qiáng)投資者的理性投資與維權(quán)意識。
