“投資者認(rèn)為最黑暗的時(shí)刻已經(jīng)過去，由此驅(qū)動(dòng)了眼下風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲。但更令人擔(dān)心的消息是全球的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)遠(yuǎn)未恢復(fù)到疫前水平。”
在隔夜美股繼續(xù)一片歡騰后，6月9日，亞太市場(chǎng)主要股指收高。澳洲標(biāo)普200指數(shù)收高2.44%，上證指數(shù)收高0.62%，深圳成指收高0.61%，韓國(guó)綜合指數(shù)收高0.21%，香港恒生指數(shù)更是收高1.13%，站上25000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)近三個(gè)月新高。此外，只有少數(shù)市場(chǎng)收跌，如新西蘭標(biāo)普50指數(shù)收跌1.96%，日經(jīng)225指數(shù)收跌0.38%。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月8日，美國(guó)三大股指全線收高且漲幅均超過1%，三大指數(shù)較今年3月低點(diǎn)均已反彈超過40%，其中，納指已完全收復(fù)年內(nèi)失地，并創(chuàng)出新的歷史高位9927.13點(diǎn)，年初至今漲幅達(dá)到10%。
在美股迎來六月“開門紅”后，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好似乎正在回歸。在此輪疫情下保持堅(jiān)挺的美元持續(xù)下行，過去10個(gè)月交易日美元指數(shù)從近100位置已跌破了97關(guān)口，跌幅超過2.7%;另一方面，非美貨幣開始反彈。
傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金在近期也出現(xiàn)了上漲動(dòng)能減弱的跡象，徘徊于1700美元/盎司附近，衡量投資者情緒的全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉減少2.63噸，降幅0.23%，當(dāng)前持倉量為1125.48噸，這是該ETF從4月份以來連續(xù)第三個(gè)交易日減持黃金。6月8日，國(guó)際油價(jià)三個(gè)月以來首次漲破40美元/桶整數(shù)關(guān)口上方。
但歐洲股市和美股期貨數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)的樂觀情緒有所收斂。6月9日，歐洲各大股指低開，隨后擴(kuò)大跌幅，截至發(fā)稿，歐洲Stoxx 50指數(shù)跌1.73%，法國(guó)CAC 40指數(shù)跌1.48%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌1.74%，德國(guó)DAX指數(shù)跌1.60%。美股方面，6月9日，三大股指開盤全線下挫，道指低開1.28%，為7個(gè)交易日以來首次開跌;標(biāo)普500指數(shù)低開1.1%，納指低開0.48%。
市場(chǎng)似乎高興得太早盡管全球新冠疫情依然嚴(yán)峻，一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然停擺，但許多主要經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)開始紛紛重啟。金融市場(chǎng)樂觀情緒高漲，押注經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇。
市場(chǎng)很興奮，但也不乏謹(jǐn)慎的聲音。
“投資者認(rèn)為最黑暗的時(shí)刻已經(jīng)過去，由此驅(qū)動(dòng)了眼下風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲。但更令人擔(dān)心的消息是全球的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)遠(yuǎn)未恢復(fù)到疫前水平。”摩根資產(chǎn)亞洲首席策略師Tai Hui在6月9日發(fā)布評(píng)論稱。
上周五公布的一條超強(qiáng)數(shù)據(jù)引爆了美股的強(qiáng)勢(shì)反彈。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局6月5日公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月份新增工作崗位250萬個(gè)，而市場(chǎng)預(yù)期是減少800萬個(gè)，5月失業(yè)率由前值14.7%下降至13.3%，盡管勞工部此后稱數(shù)據(jù)存在誤差，實(shí)際失業(yè)率至少為16.3%，但仍然高于市場(chǎng)預(yù)期的19.5%。
“我們看到即便是修改后的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，也比預(yù)期和前值有大幅的改善，看起來美國(guó)經(jīng)濟(jì)的確擁有較強(qiáng)的韌性。但是一個(gè)月的數(shù)據(jù)的可持續(xù)性有待考證，反映了一個(gè)比較好的勢(shì)頭，但由于美國(guó)數(shù)據(jù)經(jīng)常會(huì)對(duì)前期數(shù)據(jù)作出調(diào)整，反彈趨勢(shì)是否明顯，還有待觀察。”富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示。
她還表示，美股反彈的贏家主要是蘋果、亞馬遜等主要科技巨頭，剔除這幾家公司看，整體情況較弱。
歐洲方面，5月份歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理指數(shù)終值(PMI)為31.9，較4月份的13.6明顯改善。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)也開始有所復(fù)蘇。歐央行上周宣布新增6000億歐元購債額度，德國(guó)也剛出臺(tái)規(guī)模達(dá)1300億歐元的財(cái)政刺激，一定程度上帶動(dòng)了歐股氣氛。
謹(jǐn)防第二波疫情沖擊風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室作出的基準(zhǔn)情景預(yù)測(cè)稱，標(biāo)普500指數(shù)及歐洲Stoxx 50指數(shù)明年6月的目標(biāo)分別為3300及3250點(diǎn)，但當(dāng)前前者只低于一年后目標(biāo)約2%，歐股更已經(jīng)超過了目標(biāo)逾3%。
“當(dāng)歐美股市走向我們的上行情景(即明年6月指數(shù)的目標(biāo)分別為3500及3400點(diǎn))，該情景的前提條件是經(jīng)濟(jì)從三季度起持續(xù)復(fù)蘇，所有主要地區(qū)的社會(huì)活動(dòng)在下半年恢復(fù)至疫情前水平。這又取決于病毒測(cè)試及追蹤方法、藥物效果及重癥監(jiān)護(hù)病房承載能力，以及疫苗能否年末前量產(chǎn)。疫情防控、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跟金融市場(chǎng)的關(guān)系是密不可分的。”瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室6月9日發(fā)布的觀點(diǎn)稱。
眼下的市場(chǎng)走向離不開疫情發(fā)展的影響。
“全球的全面復(fù)蘇前路漫漫，這將需要廣泛的疫苗接種和有效的病毒檢測(cè)。尤其是眼下巴西、印度和俄羅斯疫情出現(xiàn)大幅惡化，還不能排除第二波疫情沖擊的可能性。目前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)正在享受強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能，這可能可以持續(xù)數(shù)周。但若市場(chǎng)持續(xù)押注經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，那么后期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)上升，尤其是那些對(duì)第二波疫情和中美摩擦很敏感的板塊。我們繼續(xù)推薦股債均衡配置的投資組合。”Tai Hui分析稱。
景順首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper認(rèn)為，主要經(jīng)濟(jì)體需要為可能的第二波疫情做好準(zhǔn)備，財(cái)政刺激計(jì)劃應(yīng)該處于待命狀態(tài)，可以隨時(shí)進(jìn)行部署或增加，以應(yīng)對(duì)另一次的經(jīng)濟(jì)停擺。
下半年A股仍具吸引力再將視線轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，中國(guó)已經(jīng)在3月取消了一些較嚴(yán)格的措施，各項(xiàng)指標(biāo)表明中國(guó)正在經(jīng)歷大規(guī)模復(fù)蘇。5月份財(cái)新中國(guó)通用制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為50.7，高于4月份的49.4。5月份非制造業(yè)PMI為55.0，高于4月份的44.4。另外，6月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，中國(guó)廣義乘用車銷量163.9萬輛，同比增長(zhǎng)1.9%，為該數(shù)據(jù)11個(gè)月來首次上漲。
在周文群看來，在全球流動(dòng)性寬松狀態(tài)下，資金或多或少會(huì)流向新興市場(chǎng)，而中國(guó)又是在新興市場(chǎng)里基本面最強(qiáng)的，且最先在疫情防控方面取得較好進(jìn)展。“在全球流動(dòng)性泛濫的情況下，中國(guó)A股應(yīng)該是比較好的避險(xiǎn)資產(chǎn)。我認(rèn)為，下半年A股在全球股市中仍具有吸引力，流動(dòng)性寬松將支持股指高位震蕩。”她說。
萬得數(shù)據(jù)顯示，6月9日港股通北向資金全天單邊凈買入46.29億元，北向資金延續(xù)保持凈買入狀態(tài)，自5月22日以來，已連續(xù)12天凈買入，共計(jì)凈流入446.39億元。
“5月份，外資在A股的持股比例按流通市值占比來看已達(dá)9%的水平，去年底這個(gè)數(shù)字還是7%。”周文群說。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍6月7日發(fā)表觀點(diǎn)指出，隨著四月初以來的外資持續(xù)流入，在年初全球市場(chǎng)大跌中流出A股的外資，目前已基本悉數(shù)流回。這是一個(gè)非常好的信號(hào)，體現(xiàn)出外資對(duì)A股優(yōu)質(zhì)股票依然非常看好。
不過，周文群指出，由于受疫情和海外不確定因素影響，下半年A股上市公司會(huì)出現(xiàn)比較明顯的業(yè)績(jī)下調(diào)，科技創(chuàng)新仍是重要增長(zhǎng)點(diǎn)，而且“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局也愈加突顯。
“就板塊而言，各行各業(yè)集中度加速提升，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，我較為看好建材、酒店、餐飲以及服務(wù)行業(yè)。鑒于疫情期間加速了線上滲透率的提升，電商、物流和教育板塊將由此受益，此外，我仍然持續(xù)看好消費(fèi)升級(jí)以及消費(fèi)回流相關(guān)板塊和抗通脹資產(chǎn)。短期內(nèi)建議規(guī)避出口型企業(yè)，長(zhǎng)期挖掘有機(jī)會(huì)成為全球性企業(yè)的標(biāo)的。”周文群說。
另據(jù)中信證券6月9日發(fā)布的下半年投資策略指出，政策驅(qū)動(dòng)基本面修復(fù)、A股在全球配置吸引力提升以及寬松的宏觀流動(dòng)性向股市傳導(dǎo)這三大因素將共同驅(qū)動(dòng)A股上行。A股將在下半年開啟中期上行的“小康牛”。(記者：姚瑤)
