蔣國平成為新任掌門后，對(duì)海正藥業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了調(diào)整。管理層圍繞“聚焦、瘦身、優(yōu)化”，推進(jìn)一系列改革措施落地。
“老牌藥企”與“賣房增利”的形象落差之下，最近連續(xù)兩年?duì)I收過百億的海正藥業(yè)，為何在資本市場(chǎng)上卻僅收獲140多億市值?
6月30日，海正藥業(yè)(600267.SH)一紙公告，向國家藥監(jiān)局主動(dòng)撤回鹽酸伊立替康注射液藥品注冊(cè)申請(qǐng)。公告顯示，其在該產(chǎn)品已研發(fā)投入301.17萬元。
另一邊，海正藥業(yè)頻頻出售旗下房產(chǎn)，則更抓眼球。
稍早些時(shí)候，海正藥業(yè)發(fā)布公告，通過臺(tái)州市產(chǎn)權(quán)交易所有限公司(“臺(tái)交所”)掛牌出售杭州拱墅區(qū)白馬公寓的一套公寓，成交金額1300萬元。
經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門測(cè)算，此次交易可確認(rèn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約1020萬元。
海正賣、賣、賣
白馬公寓坐落于杭州市中心武林商圈核心地段，為70年產(chǎn)權(quán)的住宅，周圍二手房均價(jià)在3萬-4萬元/平方米。
早在2019年3月28日，海正藥業(yè)一紙公告，將公開掛牌出售位于北京、上海、杭州、椒江四處的閑置房產(chǎn)，掛牌價(jià)格不低于評(píng)估值9226.16萬元。海正藥業(yè)在公告中提到，若全部房產(chǎn)按照不低于評(píng)估價(jià)值出售完后，預(yù)計(jì)可確認(rèn)歸母凈利潤約為4500萬元(以最終測(cè)算為準(zhǔn))。
從公告可知，海正藥業(yè)位于北京、上海、杭州、椒江的四處房產(chǎn)，已經(jīng)部分出手。
兩個(gè)月后，2020年1月7日，海正藥業(yè)公告稱，臺(tái)州市椒江區(qū)君悅大廈A座的5套公寓拍賣成功，拍賣成交價(jià)182萬元。
在此之前，2019年5月15日，君悅大廈7套公寓的拍賣成交價(jià)236.1萬元;2019年11月21日，君悅大廈15套公寓的拍賣成交價(jià)合計(jì)580.98萬元。
至此，海正藥業(yè)位于臺(tái)州椒江的27套作為原職工宿舍的公寓已全部出售完畢，合計(jì)價(jià)格999.08萬元。
除此之外，2019年6月22日，海正藥業(yè)控股子公司海正藥業(yè)(杭州)有限公司通過臺(tái)交所掛牌轉(zhuǎn)讓位于杭州富陽鹿山新區(qū)的閑置辦公大樓，9月25日，浙江金豪置業(yè)有限公司以2.9億元的價(jià)格摘牌獲得該資產(chǎn)。
不過，部分房產(chǎn)在公開掛牌期滿之后，仍然無人問津。
截至2020年6月1日，海正藥業(yè)位于上海市松江區(qū)小昆山鎮(zhèn)廣富林路4855弄16號(hào)、17號(hào)的廠房，尚未征集到符合條件的意向受讓方。此外，北京市宣武區(qū)南濱河路23號(hào)3號(hào)樓1901室、1902室房產(chǎn)，掛牌期滿之后，也并未征集到符合條件的意向受讓方。
除了賣房，海正藥業(yè)還出售了不少參股公司股權(quán)。
2019年5月30日，海正藥業(yè)擬以評(píng)估值1.38億元轉(zhuǎn)讓參股公司浙江導(dǎo)明醫(yī)藥科技有限公司【“導(dǎo)明醫(yī)藥(浙江)”】20.24%的股權(quán)。當(dāng)年10月，DTRM Biopharma(Hong Kong)Limited【“導(dǎo)明醫(yī)藥(香港)”】以1.42億元人民幣或等值美元成功摘牌，為導(dǎo)明醫(yī)藥(浙江)境外上市做準(zhǔn)備。
2019年7月，海正藥業(yè)宣布對(duì)控股子公司浙江海正博銳生物制藥有限公司(“海正博銳”)實(shí)施增資擴(kuò)股及部分老股轉(zhuǎn)讓，2019年9月4日，臺(tái)交所確認(rèn)PAG Highlander (HK) Limited(“太盟”)摘牌。
作為海正藥業(yè)旗下聚焦于惡性腫瘤以及免疫系統(tǒng)疾病藥物開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的創(chuàng)新型生物藥企業(yè)，其此次出售海正博銳部分股權(quán)，是為實(shí)現(xiàn)單抗類生物藥的快速發(fā)展，加快證券化步伐，同時(shí)為了改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
公告顯示，海正藥業(yè)擬以投前估值不低于56億元為基準(zhǔn)，計(jì)劃增資不低于10億元，其中8928.5714萬元進(jìn)入注冊(cè)資本，超出部分進(jìn)入資本公積;老股轉(zhuǎn)讓不低于28.28億元。2019年年報(bào)顯示，這一股權(quán)處置為其帶來投資收益24.57億元。
無獨(dú)有偶，2019年12月底，海正藥業(yè)掛牌轉(zhuǎn)讓控股孫公司浙江海正宣泰醫(yī)藥有限公司(“海正宣泰”)51%股權(quán)，摘牌方為重慶恩創(chuàng)醫(yī)療管理有限公司，價(jià)格2371.5萬元。
最新的一次消息是，2020年4月，海正藥業(yè)將參股的浙江嘉佑醫(yī)療器械有限公司(“嘉佑醫(yī)療”)33.33%股權(quán)以2500萬元掛牌轉(zhuǎn)讓給浙江時(shí)光家紡有限公司。
除了“賣房賣股權(quán)”，海正藥業(yè)還賣過孔雀，曾一度引發(fā)市場(chǎng)嘩然。
2019年9月，海正藥業(yè)控股子公司海正藥業(yè)(杭州)有限公司被曝低價(jià)向員工出售園區(qū)飼養(yǎng)的23只孔雀。出售信息僅掛出一天，網(wǎng)傳23只孔雀就被拋售一空，賣了15640元。
如果上述資產(chǎn)出售全部完成，海正藥業(yè)可實(shí)現(xiàn)回流資金超過30億元。
一場(chǎng)減值計(jì)提透露的變化
海正藥業(yè)始創(chuàng)于1956年，2000年登陸上交所上市，主營抗腫瘤、抗感染、心血管、內(nèi)分泌、免疫抑制、抗抑郁、骨科等領(lǐng)域的原料藥、制劑研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
從公開數(shù)據(jù)來看，其80%的原料藥收入來自海外市場(chǎng)，出口覆蓋全球70多個(gè)國家和地區(qū)。
上市十四年之際，是海正藥業(yè)的高光時(shí)刻。
2014年，海正藥業(yè)營收首次突破百億大關(guān)，凈利潤3.08億元，但是此后一年，其凈利潤便開始下滑，2016年更是出現(xiàn)上市后的首虧(虧損9443萬元)。
到了2018年，海正藥業(yè)虧損達(dá)4.92億元，同比下降3730.15%。
彼時(shí)，海正藥業(yè)在2018年年報(bào)中解釋，“固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大且結(jié)構(gòu)性閑置產(chǎn)能過剩嚴(yán)重、研發(fā)投入較高但研發(fā)產(chǎn)出效率低、資產(chǎn)負(fù)債率偏高伴隨著財(cái)務(wù)成本持續(xù)走高、內(nèi)部管理構(gòu)架不盡合理，內(nèi)部溝通成本較高，導(dǎo)致管理費(fèi)用居高不下”，是其業(yè)績持續(xù)低迷的主要原因。
同時(shí)，海正藥業(yè)強(qiáng)調(diào)，“公司作為一家注重研發(fā)的國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)，已經(jīng)關(guān)注到之前的研發(fā)項(xiàng)目過多過雜，未能形成有效聚焦;研發(fā)立項(xiàng)和市場(chǎng)脫節(jié)情況嚴(yán)重，存在著投入巨大但產(chǎn)出滯后等問題”。
到了2019年，盡管海正藥業(yè)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9307.27萬元，除了“由于制劑業(yè)務(wù)板塊中自產(chǎn)制劑業(yè)務(wù)和引進(jìn)推廣制劑業(yè)務(wù)銷售的增長”貢獻(xiàn)毛利增加，“2019年完成對(duì)子公司海正博銳的股權(quán)重組交易以及其他非核心長期資產(chǎn)處置，并確認(rèn)了相關(guān)收益”也是貢獻(xiàn)業(yè)績的因素之一。
不過，另一組數(shù)據(jù)更具代表性：2015年-2018年，海正藥業(yè)扣非凈利潤分別為-1.39億元、-2.83億元、-1.41億元及-6.12億元。
到了2019年，盡管扭虧為盈，但扣非凈利潤虧損擴(kuò)大至-25.21億元，可謂連續(xù)五年扣非后虧損。
對(duì)于2019年業(yè)績，海正藥業(yè)在年報(bào)中提到，將部分研發(fā)項(xiàng)目終止確認(rèn)資本化，原歸集于開發(fā)支出的投入4.75億元轉(zhuǎn)費(fèi)用化處理,對(duì)與此配套的外購技術(shù)等形成的無形資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備1.45億元,對(duì)在建工程計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9億元，對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備6435.09萬元，對(duì)存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備3.53億元，合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值超過14億元。
相比之下，2019年前三季度，海正藥業(yè)有12.55億元的凈利潤，上述14億資產(chǎn)計(jì)提減值，在上海一位財(cái)務(wù)分析人士看來，可能“蠶食”了其全年大部分業(yè)績。
另一方面，海正藥業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率仍處于較高水平。2015-2019年，海正藥業(yè)的總負(fù)債分別為110億元、127億元、137億元、144億元和137億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為57%、61%、63%、66%和64%。
按此統(tǒng)計(jì)顯示，海正藥業(yè)負(fù)債數(shù)據(jù)與目前上市公司市值相差無幾。
十字路口的選擇
2018年11月，海正藥業(yè)“靈魂人物”白驊因年齡和身體原因離職。
公開信息顯示，自1991年起，白驊即開始擔(dān)任海正藥業(yè)董事長，是海正藥業(yè)多年發(fā)展的元老級(jí)人物。
海正藥業(yè)現(xiàn)任董事長為椒江區(qū)人民政府原副區(qū)長蔣國平，其兼任中共浙江海正集團(tuán)有限公司黨委書記、浙江海正集團(tuán)有限公司法定代表人兼董事長等職。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，蔣國平成為新任掌門后，對(duì)海正藥業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了調(diào)整。管理層圍繞“聚焦、瘦身、優(yōu)化”，推進(jìn)一系列改革措施落地。
此前，海正藥業(yè)董秘沈錦飛接受媒體采訪時(shí)提到，所謂的“瘦身”主要是將不必要的固定資產(chǎn)建設(shè)以及研發(fā)砍掉，“聚焦”則主要是突出主業(yè)。
“聚焦”，可以看到這樣一個(gè)變化。
2019年海正藥業(yè)研發(fā)總投入8.14億元，占營收7.35%，較2018年研發(fā)投入下降21.31%。
海正藥業(yè)表示，“對(duì)所有在研項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)篩選評(píng)估，通過第三方機(jī)構(gòu)和內(nèi)部專業(yè)評(píng)估優(yōu)化精簡，重點(diǎn)鎖定風(fēng)濕免疫、抗腫瘤、抗感染、心血管及消化系統(tǒng)疾病等5個(gè)重點(diǎn)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，真正在研發(fā)重點(diǎn)領(lǐng)域形成聚焦。”
2020年3月，國家藥監(jiān)局顯示，海正藥業(yè)擁有法匹拉韋產(chǎn)品生產(chǎn)批號(hào)，批準(zhǔn)日期顯示為2020年2月15日，成為當(dāng)時(shí)國內(nèi)首家獲批的企業(yè)。
7月3日，一家藥企從業(yè)者告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“海正藥業(yè)所在的原料藥市場(chǎng)競(jìng)爭激烈，要看其有沒有特色的專利藥、高端制劑，能否把握住市場(chǎng)趨勢(shì)”。
一個(gè)耐人尋味的細(xì)節(jié)是，截至2019年三季報(bào)，中央?yún)R金、高毅資產(chǎn)—高毅-曉峰1號(hào)睿遠(yuǎn)證券投資基金、高毅資產(chǎn)—高毅-曉峰2號(hào)致信基金、中信信托銳進(jìn)43期高毅-曉峰投資集合資金信托計(jì)劃、博時(shí)基金等，均位居海正藥業(yè)前十大流通股東。
到了2019年年底，僅剩高毅資產(chǎn)—高毅-曉峰2號(hào)致信基金、中信信托銳進(jìn)43期高毅-曉峰投資集合資金信托計(jì)劃，仍為海正藥業(yè)前十大流通股股東。
2020年一季度，上述機(jī)構(gòu)均不在前十大流通股股東席位。( 記者 朱藝藝)
