投資者要警惕解禁比例高、股價漲幅大的股票，因為這樣的股票有較大的套利離場需求。
即將到來的7月22日，于科創(chuàng)板而言是個特殊的日子，開市滿一周年，但同時也將迎來首批上市公司大額解禁潮。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，以7月3日收盤價計算(下同)，科創(chuàng)板7月份解禁市值1919.63億元，為今年以來科創(chuàng)板解禁規(guī)模最大的一個月。這主要因為7月22日將迎來1887.41億元的大額解禁，占相應上市公司流通市值的70%。
具體個股上，7月22日有18家公司解禁市值占當前流通市值的比例在五成以上，其中5家公司的這一比例在八成以上。有業(yè)內人士提示稱，投資者要警惕解禁比例高、股價漲幅大的股票，因為這樣的股票有較大的套利離場需求。
市場也一度擔憂科創(chuàng)板集中解禁給市場帶來影響。不過就在7月3日，科創(chuàng)板詢價轉讓和配售方式減持股份實施細則正式落地，且科創(chuàng)板50指數(shù)將于7月23日正式發(fā)布實時行情。
在業(yè)內看來，減持方式的多樣化和增量資金入市預期有望緩和科創(chuàng)板個股解禁壓力，科創(chuàng)板解禁潮對市場的影響整體有限。
科創(chuàng)板將迎大額解禁
7月份科創(chuàng)板將迎來大額解禁。
根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，7月份有35家上市公司的限售股解禁，解禁數(shù)量合計32.44億股，解禁市值達到1919.63億元，占目前科創(chuàng)板流通市值的66.58%。這是今年以來科創(chuàng)板解禁規(guī)模最大的一個月。
這主要因為在去年7月22日首批上市的24家企業(yè)(除華興源創(chuàng))和今年1月22日上市的潔特生物，在今年7月22日有一批限售股集中解禁，涉及規(guī)模31.61億股，占到整個7月份解禁規(guī)模的97%，對應市值1887.41億元，占相應上市公司流通市值的70%。
以解禁數(shù)量來看，中國通號的解禁數(shù)量最多，達到7.21億股，瀾起科技以3.41億股的解禁規(guī)模次之，西部超導、天宜上佳、容百科技、虹軟科技、光峰科技的解禁數(shù)量則均在2億股以上。
以7月3日股價對應的解禁市值來看，中微公司解禁市值最大，達到441.90億元;其次為瀾起科技，為347.25億元;虹軟科技以201.05億元的解禁市值位居第三位。
對于這樣的個股危險，東吳證券首席經濟學家陳李發(fā)布最新觀點稱，流通股解禁比例越高股價越可能下跌。按照解禁市值占當前流通股市值的比例進行篩選，尤其是挑選了漲幅較大的公司，有較大的套利離場需求，西部超導、中微公司、瀾起科技等個股最需要警惕風險。
據(jù)第一財經記者統(tǒng)計，按照7月3日收盤股價計算，7月22日有18家公司解禁市值占當前流通市值的比例在五成以上，其中，西部超導、天宜上佳、虹軟科技、容百科技、瀾起科技的這一比例在八成以上，中微公司、光峰科技、睿創(chuàng)微納的這一占比超過七成。
再以上市以來的漲跌幅來看，截至今年7月3日，中微公司、南微醫(yī)學、心脈醫(yī)療上市以來均上漲逾1倍，安集科技漲幅接近1倍，樂鑫科技、潔特生物的漲幅均超五成。
對當前科創(chuàng)板限售股份進行分類，限售股份可以分為首發(fā)前股份、首發(fā)股份和定增股份。
海通證券首席策略分析師荀玉根認為，今年7月份解禁的科創(chuàng)板個股主要包括兩種情況，第一種是參與網下配售投資者的半年鎖定期屆滿后解禁;第二種是持股鎖定期為1年的主要包括創(chuàng)投基金、戰(zhàn)略配售基金等解禁。其中第一類占比很小，第二類占比較大。且第二類投資者持有股份較為集中，減持動力相對較強。
根據(jù)申萬宏源近期發(fā)布的研報，目前科創(chuàng)板的解禁壓力主要來源是創(chuàng)投基金，其次是投資公司和個人，外資、法人等其他類型的解禁股份持有者占比較小。
市場影響有限
科創(chuàng)板解禁潮的即將到來，也讓市場擔憂將影響市場行情。不過就在7月3日，科創(chuàng)板減持細則正式出臺，這在業(yè)內看來，為解禁影響帶來了安全墊，解禁高峰期對行情的影響有限。
7月3日晚間，上海證券交易所(下稱“上交所”)發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機構投資者詢價轉讓和配售方式減持股份實施細則》(下稱《實施細則》)。
引入市場化的詢價轉讓制度。根據(jù)《實施細則》，受讓方必須是具備相應定價能力和風險承受能力的專業(yè)機構投資者，禁止關聯(lián)方參與詢價轉讓;在單次詢價轉讓中，首發(fā)前股東單獨或合計轉讓的股份數(shù)量應不低于公司股份總數(shù)的1%;明確詢價轉讓需要向機構投資者進行市場化詢價，其中轉讓價格不得低于市價七折，避免對股價造成過大影響;受讓后6個月內不得轉讓所受讓股份，防范短期套利。
與此同時，《實施細則》參照市場實踐中的配售制度，規(guī)定股東可以通過配售向公司其他股東轉讓其持有的首發(fā)前股份，以實現(xiàn)股份減持的目的。具體規(guī)范上，一是提高市場效率和可操作性，配售股份數(shù)量不得低于公司股份總數(shù)的5%;二是配售價格不得低于市價70%;三是參與配售的股東，應當披露配售計劃書、配售情況報告。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析稱，科創(chuàng)板減持實施細則出臺比較及時，也是為了提前應對7月22日的大規(guī)模解禁，細則規(guī)定科創(chuàng)板上市公司股東減持采用向特定機構投資者詢價轉讓的方式和配售方式，這樣會減少由于大量解禁對市場造成的影響，同時為股份減持引入了增量資金，新規(guī)還具有滿足創(chuàng)新資本退出需求，創(chuàng)投基金可以根據(jù)需要自主決定減持的時間、數(shù)量和比例，采取了市場化的約束機制。
“創(chuàng)投基金一般在公司上市之后退出的意愿比較強烈，通過向機構投資者定向轉讓，可以避免在二級市場無序減持造成科創(chuàng)板下跌，這樣科創(chuàng)板解禁對市場的影響就沒那么大了。”楊德龍對第一財經記者稱。
此外，7月22日收盤后，上交所將首次發(fā)布“上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)”歷史行情，7月23日正式發(fā)布實時行情。
“減持方式的多樣化和增量資金入市預期有望緩和科創(chuàng)板個股解禁壓力。”申萬宏源發(fā)布觀點稱，近期科創(chuàng)板50指數(shù)推出，為創(chuàng)設科創(chuàng)板ETF基金提供了指數(shù)條件，未來科創(chuàng)板ETF基金入市有望帶來增量資金;另外，科創(chuàng)板詢價轉讓和配售轉讓制度等安排也有助于降低科創(chuàng)板減持對二級市場造成的沖擊效應。
荀玉根也表示，從A股歷史上的解禁減持對市場的影響來看，產業(yè)資本持有A股到期解禁的高峰期對行情的影響是有限的。原因有二：第一，解禁額并不代表產業(yè)資本減持額，還要考慮限售股解禁后減持的約束比例及市場行情對產業(yè)資本增減持的影響。第二，減持額大小與短期漲跌關系不大。長期來看產業(yè)資本增減持額可作為判斷市場大拐點的信號，而從短期來看產業(yè)資本波動較頻繁，對市場行情并沒有很大影響。
對于普通投資者而言，楊德龍認為，短期內還是要防范大量解禁對股價造成的壓力，對科創(chuàng)板股票持股比例做一些控制，建議投資科創(chuàng)板的資金不要超過個人可投資金的20%。
