7月開初，A股放量大漲，并成功突破3000點大關。股市近期異動，一方面是市場在持續賺錢效應下，投資者終有覺醒，風險偏好開始明顯上升，入市涌躍。另一方面，海外資金短期繼續快速流入A股，而國內政策相對呵護。多因素疊加致市場放量沖破整數壓力位，預期股指中短期仍有一定上沖動能，關注后續量能變化。結構上，風格切換到前期滯漲的低估值周期品種如金融、地產鏈、汽車、有色、化工等的跡象明顯，階段性仍可持續。建議繼續牛市思維，下半年總體仍以看多為主，但也要警惕海外疫情反復、大國博弈升級的可能影響，于疫情常態化和市場泡沫化中坐穩行遠。
我們在此前一直強調，中長期堅定認為增量資金仍將持續流入國內股債市場，不斷開放和市場化推進中的資本市場正在迎來重大的發展機遇。疫情不改A股市場的長期投資價值，全年看多A股的重要投資邏輯——貨幣寬松、資產荒、股市政策支持、房市向股市切換、中國資產吸引力的提高等，并未發生實質性變化。而疫情過后，中國資產的吸引力有望出現更進一步的快速上升，海外資本大舉進入A股市場的過程遠未結束。
隨著A股市場6月以來的強勢表現，我們注意到，內地投資者的風險情緒已有明顯的改善，看好年內A股走勢以及認為A股已處于新一輪牛市中的共識在普遍增多。
下半年的策略方向上，我們繼續建議重點圍繞行業景氣修復或持續上升的視角做積極的布局，中報超預期品種值得持續重視。另外，考慮到市場層面正在發生的新的結構變化，不妨適時做些切換，風格上可考慮逐漸趨于均衡，金融股的配置價值值得重視。
面對中短期國內國外市場漸升的不確定性風險，A股投資者的風險偏好受到一定干擾的情況下，除了偏防御類的配置方向可能階段性地再受吸引，避險情緒升溫或也推動黃金板塊品種再度進入投資者視野。此外，受制于海外疫情不利影響的外需板塊短期也可能再受沖擊。在中報密集披露將近的當下，如上述板塊出現結構性的變化，也將為投資者下半年的重新布局提供新的時機。
更進一步的行業配置方向上，考慮到下半年PPI的環比上行、部分行業補庫需求的增加，及前期受抑制需求的繼續釋放，地產、汽車產業鏈及偏中上游的有色、化工、建材等周期性行業也將有一定的配置價值。
整體而言，我們還是建議投資者下半年在整體保持多頭思維的同時，適當保持一定的現金倉位，一旦市場出現較大的非理性波動，可堅決低吸性價比相對合適的心儀品種。此外，中短期如出現較大震蕩，對于普通的投資者而言，我們依舊建議，可將基金定投當作為一個簡單、可行和有效的較佳工具選擇。
