汛期或造成局部地區(qū)PP供應(yīng)緊張，并推動(dòng)價(jià)格短期上漲。
近期，國(guó)內(nèi)多地出現(xiàn)強(qiáng)降雨天氣。天氣因素直接影響著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)上下游運(yùn)輸與開工。目前，此輪降雨尚未結(jié)束，對(duì)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)多個(gè)品種產(chǎn)生了一定的影響。
7月7日，國(guó)內(nèi)期市漲跌不一。截至收盤，黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲逾2%，線材漲逾1%;能化品走勢(shì)分化，PVC漲近3%，塑料、玻璃漲逾2%，乙二醇跌近2%，燃油、甲醇跌逾1%;此外，基本金屬多數(shù)上漲，滬鎳漲逾1%;貴金屬均上漲;農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，雞蛋漲逾1%，豆一、豆油跌逾1%。
市場(chǎng)人士分析，暴雨天氣對(duì)螺紋鋼等黑色系品種的供給端影響顯著，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品影響相對(duì)較為有限，化工品方面影響有所分化，其中對(duì)聚丙烯PP還有一定的提振作用。
提振塑料需求
化工品方面，強(qiáng)降雨天氣對(duì)聚烯烴運(yùn)輸和部分下游加工企業(yè)的開工或有一定影響，但對(duì)整體供應(yīng)的影響有限，然而防汛物資消費(fèi)需求有一定提升，或造成局部地區(qū)PP供應(yīng)緊張，并推動(dòng)價(jià)格短期上漲。
杭州中菁實(shí)業(yè)副總經(jīng)理柴鐵松對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，強(qiáng)降雨天氣對(duì)化工品的影響主要體現(xiàn)在物流運(yùn)輸上。
“江蘇余姚作為全國(guó)塑料市場(chǎng)的集散地，有一年被大水淹后，原有的庫(kù)存受到較大影響，當(dāng)時(shí)的塑料價(jià)格短時(shí)期內(nèi)大幅上漲。”柴鐵松回憶稱。
柴鐵松稱，每年的雨季，也都伴隨有臺(tái)風(fēng)，進(jìn)口貨船會(huì)延遲到港，短期也會(huì)帶動(dòng)價(jià)格上行。但目前來(lái)看，南方地區(qū)降雨對(duì)聚烯烴市場(chǎng)物流和供應(yīng)端的影響還不是很明顯。
此外，汛期來(lái)臨對(duì)防汛物資消費(fèi)需求會(huì)有一定提升。
據(jù)國(guó)投安信期貨高級(jí)分析師牛卉介紹，防汛物資種類很多，包括搶險(xiǎn)工具、運(yùn)輸設(shè)備、照明設(shè)備、機(jī)械裝置、通信救生設(shè)備、砂石料、土工合成材料等，多涉及聚乙烯和聚丙烯相關(guān)塑料制品的消費(fèi)需求。其中聚丙烯拉絲料對(duì)應(yīng)的期貨品種就是PP。
期貨盤面上，PP主力合約及PP指數(shù)近一周持續(xù)上漲，PP2009合約周漲幅逾6%，截至7月7日收盤，報(bào)7723元/噸，盤中最高至7772元/噸。
來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)
值得注意的是，4月中旬時(shí)，因口罩原料炒作而暴漲的PP價(jià)格約為7218元/噸，比現(xiàn)在的價(jià)格還低約500元/噸。
不過(guò)在牛卉看來(lái)，這些防汛物資的消費(fèi)對(duì)相關(guān)化工品行情產(chǎn)生的影響是有限的。“這個(gè)消費(fèi)刺激與疫情期間防疫物資消費(fèi)暴增無(wú)法相比，從目前的情況來(lái)看，拉絲料排產(chǎn)比例維持正常水平，規(guī)模以上塑編企業(yè)開工率同比下降9個(gè)百分點(diǎn)左右，拉絲料周度石化庫(kù)存環(huán)比大幅上升。”牛卉稱。
拖累鋼材終端需求
黑色系是受到極端天氣影響較為明顯的板塊，主要影響體現(xiàn)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上拖累終端需求。不過(guò)在市場(chǎng)人士看來(lái)，在天氣轉(zhuǎn)好后，通過(guò)趕工能夠釋放后延的需求。
西本新干線高級(jí)研究員吳凱對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，當(dāng)前南方雨季尚未結(jié)束，戶外施工繼續(xù)受限，鋼企庫(kù)存持續(xù)增壓，成品材鋼價(jià)弱勢(shì)見跌。同時(shí)，原料成本處于高位，鋼企盈利水平進(jìn)一步下降，高爐開工率周環(huán)比小幅回落，部分鋼企主動(dòng)降低原料采購(gòu)。其中，焦炭市場(chǎng)提漲及提降聲均有，鋼焦博弈加劇，多數(shù)焦企持穩(wěn)觀望;港口礦石連續(xù)二周增庫(kù)，日均疏港量環(huán)比下降，部分鋼企調(diào)低外礦配比。
吳凱分析，考慮到成品材市場(chǎng)庫(kù)存偏高，鋼企盈利水平下降，原料供應(yīng)趨向?qū)捤傻龋A(yù)計(jì)焦煤和焦炭?jī)r(jià)格以穩(wěn)為主，廢鋼窄幅震蕩盤整，鋼坯市場(chǎng)窄幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
不過(guò)影響尚未在期貨盤面上有明顯體現(xiàn)，7月7日南華黑色指數(shù)報(bào)1629.77，微漲0.88%，5日跌幅為1.22%。
來(lái)源：wind
對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，極端天氣下也會(huì)對(duì)投資策略有所調(diào)整。
上海桑鷹資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理高勇認(rèn)為，強(qiáng)降雨天氣對(duì)商品市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在需求端，暴雨不會(huì)影響需求總量但會(huì)影響節(jié)奏，對(duì)生產(chǎn)端的影響比較小，短期的供過(guò)于求會(huì)導(dǎo)致商品庫(kù)存上升，進(jìn)而對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成壓制。
具體到品種上，他認(rèn)為，持續(xù)暴雨天氣影響工地施工，會(huì)對(duì)螺紋鋼和水泥等建材需求形成一定壓制。“從數(shù)據(jù)上可以看出，水泥磨機(jī)的開工率和螺紋鋼表觀需求已降至去年同期水平。但建筑工程并不會(huì)因?yàn)楸┯甓В┯曛皇菍⑿枨笱雍螅扔昙具^(guò)后，施工上依然存在趕工需求，后期需求環(huán)比可能會(huì)看到一個(gè)相對(duì)往年更為陡峭的回升走勢(shì)。”高勇說(shuō)。
投資策略方面，高勇認(rèn)為，短期螺紋鋼期貨跨期交易更能表達(dá)公司對(duì)市場(chǎng)近期供過(guò)于求、遠(yuǎn)期供需會(huì)改善的看法。如果鋼廠受需求下滑影響開始進(jìn)一步減產(chǎn)檢修，那么原料端也會(huì)存在下行壓力。中期來(lái)看，雨季結(jié)束、需求開始回升時(shí)，公司傾向于選擇做多基差較大的品種。
對(duì)于下半年鋼鐵市場(chǎng)行情，上海卓鋼鏈黑色研究院院長(zhǎng)張磊對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，最新發(fā)布的中國(guó)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)再度滑落至榮枯線以下，尤其分項(xiàng)鋼企新訂單指數(shù)明顯下滑6.5至46.4，說(shuō)明當(dāng)前需求端因南方地區(qū)多雨高溫季的到來(lái)而出現(xiàn)衰減。但鋼企生產(chǎn)利潤(rùn)依然可觀，且后期部分新增置換產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，在階段性供強(qiáng)需弱的推動(dòng)下，鋼市或進(jìn)入一定的弱勢(shì)調(diào)整期。
張磊認(rèn)為，受疫情影響，國(guó)內(nèi)外供需兩端均遭受不同程度的壓制，各國(guó)政府也相繼出臺(tái)了保經(jīng)濟(jì)的各類舉措，這使得整個(gè)社會(huì)資金流動(dòng)性十分寬松，給大宗商品帶來(lái)了一定的底部支撐。再加上國(guó)內(nèi)基建行業(yè)表現(xiàn)亮眼、房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)質(zhì)性恢復(fù)以及相關(guān)工程機(jī)械、汽車、造船、家電等行業(yè)的整體回暖，都給下半年鋼市需求帶來(lái)了相對(duì)穩(wěn)定的支撐。
基于此，張磊認(rèn)為，在經(jīng)過(guò)7~8月份市場(chǎng)充分調(diào)整后，若市場(chǎng)庫(kù)存壓力不大，下半年市場(chǎng)再度出現(xiàn)供需兩旺、價(jià)格偏強(qiáng)格局的概率較大，其中原材料市場(chǎng)的表現(xiàn)或仍會(huì)強(qiáng)于成材市場(chǎng)。
農(nóng)作物影響不大
持續(xù)強(qiáng)降雨影響最為直接的農(nóng)產(chǎn)品方面。
上海一家私募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理告訴第一財(cái)經(jīng)記者，強(qiáng)降雨帶來(lái)對(duì)農(nóng)作物生產(chǎn)的影響時(shí)間通常較短，而且目前主要是集中在南方地區(qū)。南方種植農(nóng)作物以水稻為主，受暴雨影響相對(duì)較小，谷物商品中玉米、大豆主產(chǎn)區(qū)基本在東北三省一區(qū)，甘蔗主產(chǎn)區(qū)在廣西，棉花主產(chǎn)區(qū)在新疆，這些地區(qū)目前還未受洪澇災(zāi)害影響，不會(huì)導(dǎo)致相關(guān)商品發(fā)生大的供需變化。
金信期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品研究主管傅博分析，天氣因素對(duì)農(nóng)業(yè)種植的影響幾乎每年都有，秋收的季節(jié)出現(xiàn)惡劣天氣容易造成農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)減少的預(yù)期，從而導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)。”傅博說(shuō)，從目前的情況來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)棉花、美國(guó)大豆、國(guó)產(chǎn)大豆、國(guó)產(chǎn)玉米今年受天氣影響的關(guān)注度較高，但是暫時(shí)還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)天氣造成供應(yīng)大幅減少的跡象。
在傅博看來(lái)，在當(dāng)前全球新冠肺炎疫情形勢(shì)仍然比較嚴(yán)峻的情況下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)對(duì)于全球低收入國(guó)家的影響會(huì)比較大，而我國(guó)由于有充足的主糧儲(chǔ)備，商品糧和農(nóng)副產(chǎn)品的市場(chǎng)化程度已經(jīng)很高，而且疫情的確影響了全球的消費(fèi)。所以總體來(lái)看，目前并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格具有趨勢(shì)性走勢(shì)的機(jī)會(huì)。不過(guò)需要注意的是，未來(lái)幾年，在全球央行釋放了大量流動(dòng)性的背景下，隨著經(jīng)濟(jì)從疫情中恢復(fù)，農(nóng)產(chǎn)品可能存在供需錯(cuò)配的投資機(jī)會(huì)。
上述私募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理也稱，相對(duì)來(lái)說(shuō)，洪澇災(zāi)害對(duì)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的影響可能更為明顯。以水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)為例，洪澇會(huì)影響魚類采食，進(jìn)而對(duì)菜粕、豆粕的消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響。”該基金經(jīng)理說(shuō)，“不過(guò)總體來(lái)看，暴雨天氣對(duì)市場(chǎng)影響主要還是體現(xiàn)在對(duì)投資者心理的影響上，短期內(nèi)可以得到修復(fù)，目前公司在策略上沒(méi)有做出大的調(diào)整。”
